2024年12月中旬，MLF（中期借貸便利）平價超額繼續淡化市場對降準預期12月底，四大銀行相繼宣布下調存款利率，市場再度討論2024年一季度降息。
存款利率的下調為降息開闢了空間，LPR（貸款市場利率）下調的可能性正在增加。 “隨著年初商業銀行降息浪潮的持續，部分中小銀行密集下調存款掛牌利率，市場對降準降息預期再次加強。 同時，MLF利率將下調10-15個基點。
LPR**可能會繼續下調。
中國資訊協會常務理事、國家新經濟研究院創院所長朱克力對《第一財經日報》記者表示，市場對2024年1月降息預期增加並非空穴來風。 從巨集觀經濟角度來看，降息通常被視為刺激經濟、提振投資和消費的有效手段。 在當前複雜多變的全球經濟形勢下，中國經濟增長也面臨一定壓力。 因此，通過降息來降低企業融資成本，提高市場信心，值得考慮。
存款利率下調如何為降息開闢空間？
主要原因是存款利率是金融市場的“基準利率”之一，直接影響銀行的債務成本。 當存款利率降低時，銀行負債成本相應降低，為銀行在貸款方面提供較低的利率創造了條件。 換言之，存款利率的下調為整個利率體系的下降趨勢奠定了基礎。 Jukeli解釋道。
財經評論員張雪峰也表示，央行會通過調整存款利率來影響銀行的資金成本，從而影響銀行的貸款利率。 如果存款利率下降，銀行的資金成本將降低，銀行將有更大的動力降低貸款利率，這反過來又會刺激信貸市場活動。 這就是為什麼市場普遍關注存款利率的變化，這被視為貨幣政策調整的訊號之一。
2024年，5年期LPR下調10個基點，房貸利率下調，讓購房者享受實實在在的好處。
對於2024年LPR的走勢，廣東省住房政策研究中心首席研究員李玉佳表示，結合貸款利率滯後於存款利率調整的規律，再加上無風險利率的調整和居民預期的弱化，預計2024年LPR將大幅下調。 2024年存款利率大幅下調，無風險理財收益率也將收窄至3%以下，例如最低存款額為20萬元的大額存單三年期利率為235%，較上期下降30個基點。 因此，預計抵押貸款利率也將繼續下降。
LPR作為我國新型貸款利率定價機制的核心，直接反映了銀行對最佳客戶的貸款利率水平，也是其他貸款利率定價的重要參考。 LPR**的下調意味著銀行整體貸款利率將呈現下降趨勢，這無疑將對促進信貸供給、支援實體經濟發展產生積極影響。 朱克力說。
預計MLF利率將下降。
至於2024年1月MLF的動向，業內人士普遍認為MLF將再次下調。
中國銀行首席經濟學家張軍**認為，MLF可能在2024年1月再次降息10個基點，而LPR的不對稱降息將繼續推低實際融資成本。
野村證券**預計，2024年上半年，中國人民銀行將在1月和4月分別下調公開市場操作利率和MLF利率15個基點，也可能進行25個基點的降準以增加銀行貸款。
東方金城首席巨集觀分析師王青認為，2024年上半年，MLF運營利率或將下調一次，屆時兩個期限品種的LPR**將下調，從而推動社會綜合融資成本穩步下降。
MLF利率的高低直接影響銀行的資金成本，進而影響銀行的貸款利率。 如果MLF利率真的如機構預期的那樣下調，將進一步強化市場降息預期，對實體經濟產生實質性積極影響。 張雪峰說。
然而，也有不同的聲音。
新年伊始，央行已連續四個交易日在公開市場提取資金，新年第一周累計淨提取2423萬億元，創歷史最高周紀錄。 1月8日、1月9日，央行繼續進行逆回購操作，累計淨回款800億元。
專家表示，從同期央行公開市場執行情況來看，1月份的逆回購可能與春節因素有關。 就MLF而言，它通常是過度續集。
國新**認為，結合2024年央行貨幣政策新思路，將關注貨幣政策有效性，因此短期降息可能性較小，定向降準、超額續期MLF為可選操作。
政策的協同作用更加有效。
中企資本聯盟副理事長白文熙認為，降息空間可能有限。
目前存款利率和MLF利率處於較低水平，降息空間相對有限。 在這方面，應通過財政政策和結構改革等其他政策手段實現經濟增長和通貨緊縮穩定。 白文熙說。
白文喜表示，降息有利於拉動經濟增長。 在當前的經濟環境下，降低利率有助於提高企業和個人的投資意願，刺激信貸需求，從而促進經濟增長。 降息還可以緩解企業的融資成本，提高盈利能力，進一步促進經濟發展，但可能帶來的風險也不容忽視。
降息可能導致通脹壓力增加，尤其是在原材料**已經處於高位的情況下，此時降息可能會對經濟穩定產生一些影響。 因此，在考慮降息時，應充分評估風險。 白文熙說。
朱克力還告誡說，降息不是“靈丹妙藥”。 在推動降息的同時，也要配合其他貨幣政策工具和市場化手段，形成政策合力，更好發揮降息的政策作用。 此外，重要的是要關注降息可能帶來的潛在風險，以確保在推動經濟增長的同時保持金融穩定。 （*中國經營報）。
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文章**：第一財經日報