1月29日，香港高等法院正式下達了中國恆大集團的清盤令，這意味著這家背負多年重債的房地產公司終於迎來了終審日。
清算令一下達，恆大的命運就基本塵埃落定。 根據香港法律，清盤公司必須委任清盤人對公司的資產進行清點和處置，以償還債務。 這標誌著恆大正式進入破產程式，坐上“中國第一房地產公司”寶座20年的恆大走到了盡頭。
恆大之所以走到這一步，關鍵是其債務重組計畫一直無法向前推進。 至少160億美元的外債是無法重組的，更不用說鉅額的內債了。 可以說，重組注定是一場鬧劇，恆大的破產在所難免。
雖然只在香港清算，但無疑會把整個恆大集團推入破產程式。 雖然恆大在中國擁有許多優質資產，但都是高抵押的，其實是不可持續的。 無論是清算還是重組，恆大的缺口都太大了，無法填補。
那麼，恒大是選擇清算破產，還是重組保留部分業務呢？ 業內人士認為，恆大更有可能選擇重組路徑。
雖然恆大資不抵債，但其恆大汽車等業務仍有潛力，眾多投資者紛紛盯上。 在清算的情況下，這些資產也將一起拍賣，損害各方的利益。 重組可以剝離優質資產，引入投資者接管，既能為債權人收回部分價值，又能保住部分業務。
預計恆大重組後，其房地產業務或將終止。 除一線核心專案外，還將接管多處二三線股份房。 但像恆大汽車這樣的製造企業可能會被汽車公司或科技公司收購。 就像海南航空破產後一樣，航空資產依然受到眾多實力雄厚的企業青睞。
重組模式確定後，恆大的萬億債務將如何處理？ 據業內人士分析，債務將主要通過資產處置、股權轉讓等方式償還。 同時，法院也會依法保護購房者的權益，確保售出的房屋能夠交付。
當然，這件事情關注的焦點是，恆大創始人許家印的命運會如何？
至此，許佳音成為恆大大股東的債務人已成定局。 他龐大的個人財富也將在重組中化為烏有。有傳言稱，許佳音已經將數百億資產轉移給國外的親友，卻難以避免被債主追殺的命運。
而許佳音本人，更有可能面臨重刑。 他不僅要為恆大的違法違規行為負責，還要為近期的虛高收入、技術性離婚等醜聞負責。 許佳音甚至可能因多項經濟犯罪被起訴。
專家指出，徐家音這個大案、大案中的人物，如果不受到嚴懲，只會帶來更多的負面示範效應。 因此，可以預料，對許佳音的審判和懲罰將是極其嚴厲的。 股東們不該指望得到任何補償，許家印和他的家人很可能會被毀掉，一無所有才是正確的方式。
恆大的倒閉，是房地產行業短板積累最終造成的悲劇。 但這也將起到警示作用，迫使更多的房企整頓債務，回歸地產本源，不再依靠槓桿來延續生活。 同時，監管部門也要以恆大為警示，主動及時化解風險，避免更大**。
毫無疑問，恆大的倒閉將扭轉中國房地產發展的方向。 但一條新的道路也正在開闢，該行業將變得更健康、更可持續。 這可能是中國顛覆性創新的方式，以一種非常痛苦的方式，結束乙個時代，迎來另乙個時代。