天岳的先進表現不及預期

優質作者名單

愛股天悅昨夜發布預告，營收123億到128億，今天的看漲期權拍賣很普通。

肖躍月能參考的研究報告不多，產能也處於攀公升階段，所以機構給出的利潤區間非常大，低10億，高13億，很難得出財報是否超出預期的結論。

就個人而言，這符合預期。

2022年，公司上海臨港工廠建設停滯不前，在訂單交付的壓力下，不得不調整原濟南工廠的產能，從通訊基站的半絕緣基板到汽車的導電基板。

產線裝置的調整也導致公司去年財務資料極差，直到去年5月，上海臨港工廠才開始交付產品。

我對小月月的最低要求是Q4營收必須保持環比增長，產能快速釋放階段的營收環比不增長，說明需求有問題，所以我會直接清倉。

至於一些機構去年13億、今年24億的營收，我覺得還是有些樂觀的。

小岳岳目前基材年產能近7萬片，而上海臨港工廠一期為30萬片，而此前滿產階段的營收不足5億，不考慮**，也就是說小岳岳投產後營收將在24億左右，單季度6億。

機構應該按照今年的產量來計算，但根據公司前兩天的問答，公司目前還沒有達到生產，所以今年的營收要打折，機構看好。

由於公司尚未實現穩定的盈利，因此不宜使用PE市盈率進行估值，因此必須用PS市銷率來估算。

我選擇上海矽產業進行對比，這是針對半導體矽片的，半導體矽片也是有點技術門檻的，而上海矽在行業內也有一點地位，小月悅目前的狀態和2020年差不多。

2017年和2018年，上海矽業營收連續兩年保持40%+增長，但淨利潤直到2020年才轉為盈利，變化滯後於營收。

公司2020年上市一波又一波，漲之初PS估值不到20倍。

而且小月月目前是PS22倍，所以價格略貴，可以等一下，等技術指標給更好的**時間。