由於近幾年持續低迷，公開發行一直處於冷淡狀態，公開發行整體規模停滯不前
*：wind
隨著2019-2020年的牛市，公開發行的總規模在3年內翻了一番，而這一時期的主要增長力量是主動管理混合型**。
2022年以後，**規模增速明顯放緩，2022年全年規模勉強增長，2023年總規模增速僅為15萬億，主要是貨幣和債券。 近兩年來，**和混合**的整體規模有所縮小
2022年之後唯一的亮點是ETF下圖顯示了多年來非貨幣ETF的規模和數量增長，左軸為規模，右軸為成交量
*：wind
ETF規模快速發展，絲毫沒有受到**的影響。 截至2023年底，非股票ETF總規模達到184萬億，同比增長近05萬億，幾乎所有的增長都來自**ETF。
2023 ** ETF 漲幅不大，全市場 ** ETF 的漲幅中位數約為 -9%。 同樣是**，為什麼人們願意購買ETF而不是主動管理**？ 乙個很大的原因過去兩年，主動管理**一般無法創造超額回報
2019-2020年大年，部分股票混合指數表現明顯優於滬深300指數，個人管理規模超過1000億元的明星經理人不少，比如張坤、葛蘭。 當價格上漲好時，管理費高，經理的風格漂移等問題都不是問題。
2022年後，市場風格將轉變，前**越高，近兩年跌幅越嚴重，明星**將明顯跑輸指數。 2023年初，TMT將出現結構性**，部分**管理人砍新能、追高AI的操作，將使**的回撤直達50%。
智旻對明星經理的信念崩塌了，市場終究還是**，否則怎麼回成本。 所以ETF已成為市場各方的共同選擇
對於老百姓來說，ETF手續費低，倉位透明，純貝塔屬性易懂，可直接在市場上購買，手續費低，效率高，品種豐富：從國內到海外，從**到商品，從廣基到行業。
對於**公司和券商來說，活躍明星真的推不動，他們已經開始轉變思路推ETF，券商更樂於看到這個品種能同時創造**銷量和交易量。
甚至對於國家隊來說，ETF也成為了首選，簡單明瞭。
在跌跌買入的背景下，市場湧現出華泰菠蘿滬深300ETF，這是一款規模超過1000億的寬基ETF，2023年份額將近翻番，增長超過500億，成為當之無愧的年度黃金吸收器。
參考海外經驗，指數的發展是資本市場發展的必然之道。 美國的ETF市場規模約為7萬億美元，而中國目前只有18萬億元，約30倍的差異。
這家美國最大的聯合創業公司管理著超過8萬億美元的資產，其創始人約翰·伯傑（John Berger）是指數投資的倡導者。 他認為，從長遠來看，主動管理很難跑贏指數，低手續費的指數投資是共同發展的途徑。
*減費和指數化投資帶來的ETF大發展，不正是中國公開市場正在發生的事情嗎？ 而這種趨勢才剛剛開始。
作為普通投資者，我們該如何擁抱這種變化和趨勢？ 需要注意的是，在選擇ETF進行投資時，壓力全部在投資者這邊，不能因為投資業績不佳而責怪管理人，因為此時**只是乙個工具，管理人唯一要做的就是跟蹤指數。
投資ETF，公司和經理的選擇變得不那麼重要。 比如想買滬深300，華泰菠蘿滬深300ETF和華夏滬深300ETF基本沒有區別。
2023年，ETF市場將出現“百花齊放”，所有**公司都將ETF作為戰略轉型方向，跟蹤主流寬基指數的ETF和各類創新指數ETF層出不窮。
但這種“綻放”對投資者有多大幫助？ 畢竟，100家**公司同時發行滬深300指數ETF，並不能解決“滬深300是否買入，滬深300應該買多少比例，何時賣出”的問題。
相較於ETF發行的“百花齊放”，市場更需要ETF投資策略的“百家思路”。 只有在足夠豐富的ETF投資策略的支援下，ETF才能真正成為居民財富配置的有力工具。
雖然ETF可以在場內交易，但不要把它變成上下追逐單一軌道的工具，會回到“投機”的老路上。 ETF品種繁多，涵蓋境內外資產、債券、商品、貨幣等，還有基礎廣泛的指數、行業指數和風格指數等，從中可以衍生出大量的策略，關鍵詞是“.配置“和”。旋轉
廣泛的資產配置策略
據統計，投資收益的80%以上來自大類資產的配置。 在股票資產表現不佳的熊市中，最好的辦法是減持**，而不是朝著錯誤的方向發展。 ETF本身是資產配置的天然工具。
通過跟蹤經濟增長、通貨膨脹、利率、信貸和匯率等巨集觀因素，並將這些巨集觀因素對映到大類資產上，是大類資產配置策略的原則。 例如，當經濟增長高而通貨膨脹率低時，增持股票; 在經濟增長低、通脹低時配置債券; 在通脹高企時增持大宗商品等。
行業風采輪換策略
*市場可按行業、行業、主題、風格進行分類，以下是勘探研究院整體劃分為十大板塊、25個第一產業、55個主題板塊和15個風格板塊：勘探研究院。
由於A**領域具有明顯的行業和風格輪換特徵，行業風格輪換策略可以有效提公升收益。 在巨集觀資料的基礎上，根據行業利潤增速、ROE等指標判斷景氣度; 基於股息收益率、PE PB的歷史分位數等估值; 根據動量確定趨勢; 擁擠程度是根據周轉率、波動性、相關性等來判斷的。 綜合評分，每週或每月調整倉位，構建行業輪動模型。
Prospect Research Institute自主研發的真正的巨集觀資產輪動策略和行業輪動策略已在Prospect Academy App上展示，您可以這樣做Exploration Academy APP-**ETF專區-投資組合策略。 每個策略都顯示了策略構建的原理、收益趨勢、倉位構成**和歷史再平衡歷史。 例如，主動資產輪換策略的效能如下：
*：探索學院。
國內領先的量化管理人也在積極開發以ETF為工具的行業輪動和大規模資產配置策略，這些管理人長期深耕多因子量化選股，在ETF策略上具有一定的先發優勢。 目前，元瀾巨集觀資產輪動實在策略已在勘探院上線，未來還會有更多龍奇、明屯等領先量化管理人的ETF策略。 檀浦致力於打造乙個與數百所學校競爭的ETF投資策略平台。