鯤鵬專案
蔡崇信和吳永明的搭檔，確實讓阿里變得更好。
無論是阿里巴巴在人工智慧上的不斷努力，還是吳永明的年輕改革，我們都能看到這一點。
不過，從阿里巴巴最新的財報來看，阿里要真正走出低谷還需要很長時間。
無論是桃田集團增長乏力，還是阿里巴巴淨利潤下滑，還是國際電商的虧損，都是這種現象的直接體現。
財報顯示，阿里巴巴第四季度營收2603億元，同比增長5%。 作為阿里巴巴的核心業務，天貓集團的營收為129070億元，同比僅增長2%。
阿里巴巴第四季度淨利潤為10717億元，同比下降77%，歸屬於普通股股東的淨利潤為14433億元，同比下降69%。
阿里巴巴國際數字業務集團的收入為28516億元，同比增長44%。 然而，國際業務的調整後EBITA為虧損315億元，同比增長近4倍。
通過這些財報，我們可以理解為什麼張勇和戴珊會很快下線。
可以肯定的是，如果阿里不從高層開始改變，第四季度財報可能會比現在更醜陋。
因此，儘管阿里巴巴在財報發布前宣布了250億美元的回購計畫，但仍未遏制阿里巴巴股價的勢頭**。
未來，阿里巴巴可能會繼續經歷一段漫長的低迷期，直到清除網際網絡時代遺留下來的泡沫。
找到拖累阿里巴巴財報的內在原因，真正意義上的了解阿里巴巴，或許才是我們真正應該從阿里巴巴新財報中得到的資訊。
精疲力竭的阿里失去了脊梁骨
在移動網際網絡時代發展之後，阿里巴巴早已擺脫了只做電商平台的狹隘定義，成為一家邊界廣闊、生態豐富的綜合性公司。
從物流到零售，從雲計算到金融科技，從本地商業到娛樂，阿里巴巴已經成為一家包羅永珍、無處不在的綜合性公司。
回顧阿里巴巴的發展歷程，不難看出，正是規模化、效益主導的發展模式造就了這一切。
在資本主導的時代背景下，阿里巴巴野蠻增長的發展模式仍有一定的發展空間。
然而，當資本和流動的紅利消失時，尤其是當這種規模和效率主導的發展模式難以為阿里巴巴講述精彩故事時，一切可能都要從零開始。
阿里巴巴的起源是什麼？
在我看來，最重要的一點是讓以桃田集團為代表的電商業務重新承擔阿里巴巴業務的角色。
然而，現實情況是，阿里巴巴的核心電子商務業務正在經歷一場嚴重的危機。
無論是中小企業的外逃，還是流量增長緩慢、活躍度下降，甚至是傳統電商業務的蠶食，都讓陶天集團的發展陷入了兩難境地。
回顧阿里巴巴第四季度財報，很明顯，陶田集團增長乏力，以及由此拖累阿里巴巴整體業務，才是阿里巴巴財報面臨如此多困難的關鍵原因。
當規模化、效益型的發展模式走到盡頭，持續聚焦核心業務，以核心業務帶動阿里巴巴新增長，或許是真正解決阿里巴巴當前發展困境和問題的關鍵。
阿里巴巴苦苦尋找解決陶田困境和問題的途徑和手段，繼續被之前盲目擴張的發展模式拖累，最終讓阿里巴巴的財報不盡如人意。
要解決這個問題，就要從重啟道天開始。 只有重啟桃田，帶著陶田集團的強勁成長，帶動阿里巴巴的整艘巨輪，才能真正走出危險的淺灘，駛入新的海洋。
這種模式已經過時，阿里已經失去了動力來源
無論是阿里巴巴對線下零售的布局，還是阿里巴巴對生態的持續投入，從本質上講，阿里巴巴的發展模式都是人均面積相對較低的粗放型商業模式。
在資金和資金充裕的年代，阿里巴巴的發展模式仍能獲得規模優勢。
然而，當資本和流動的紅利不再可用時，特別是當行業發展開始更加關注人均效率比時，阿里巴巴的模式開始成為制約阿里巴巴發展的主要原因。
通過阿里巴巴的第四季度財報，我們可以看到，無論是整體營收不足、擴張投資模式失敗，還是人員臃腫帶來的一系列問題，都是這樣過時的商業模式造成的。
對於阿里巴巴來說，一方面要通過不斷減少開支來減少開支，才能在成本和收益之間找到平衡; 另一方面，它需要借助人工智慧等新方法進行自我重塑，優化傳統商業模式，提高效率，以實現新的利潤增長。
因此，如果我們想找到阿里巴巴第四季度財務表現相對低迷的內在原因，傳統的商業模式正在逐漸失去競爭力，這拖累了阿里巴巴的成長和想象力，這是關鍵原因。
也正是因為如此，我們看到蔡崇信和吳永明上任後對阿里巴巴進行了一系列的改革和改革，並開始不斷加強AI對阿里巴巴的深度改造。
儘管這些改革與當今網際網絡行業正在發生的深刻變化產生了共鳴，但這些變革可能需要一些時間才能生效並推動阿里巴巴的增長。
在這樣的時間裡，阿里巴巴不僅要頂住來自 JD.com、拼多多等競爭對手的壓力，還要不斷在技術和模式的布局上投入。
只有當阿里巴巴找到新動能與舊業務的平衡點，真正用新模式取代舊模式，才有可能真正帶出自身發展走出目前的發展困境。
這是乙個長期和持續的過程。
對於阿里巴巴來說，可能需要幾年甚至更長的時間才能完成。
也正因為如此，我們才有理由得出結論，阿里巴巴要真正走出低谷，還需要很長的時間。
馬修效應不復存在，阿里遭到強烈反對
回顧阿里巴巴的發展和成長，很明顯，馬太效應有乙個相對清晰的路線圖。
無論是阿里巴巴對非核心業務的投資，還是阿里巴巴圍繞電商的生態圈，其發展都展現了“強者變強，弱者變弱”的馬太效應。
可以說，馬太效應將阿里巴巴推上了中國網際網絡的頭把交椅。 然而，當馬修效應不再存在時，尤其是當馬修效應不能再給阿里巴巴帶來新的光環和想象力時，阿里巴巴就會被反擊。
我們也可以從阿里巴巴的第四季度財報中看到這一點。
無論是優酷的過度虧損，還是菜鳥和本地生活的不斷虧損，還是國際電商業務的不斷燒錢，我們可以看到，曾經給阿里巴巴帶來增長的馬修效應，正在一點一點地給阿里巴巴帶來反彈。
也正是因為如此，我們看到阿里巴巴在2024財年以來的9個月裡，退出了高達17億美元的非核心資產，並且還成立了相關團隊，研究如何開展相關上市公司的***
雖然阿里巴巴正試圖走出馬太效應的陰影，但是，至少從目前的情況來看，阿里巴巴目前非核心資產的時機並不合適。
在資本市場低迷的當下，阿里巴巴想要在第一階段收購非核心資產，仍將面臨一系列的困境和問題。
如果用一句話來概括現在的阿里巴巴，那些給阿里巴巴帶來一系列高光時刻的投資業務，正在成為阿里巴巴的負擔; 曾經讓阿里巴巴變得靚麗的馬修效應，正在讓阿里巴巴一點一點地失去原有的光環，阿里巴巴正在經歷一場反彈。
結論
雖然阿里巴巴很快與張勇和戴山一起下線，雖然阿里巴巴迅速推出了蔡崇信和吳永明，但阿里巴巴要真正走出低谷，尤其是要重拾過去的高光時刻，可能還需要很長時間。
我們可以從阿里巴巴最新的第四季度財報中看到這一點。
深入剖析阿里巴巴低迷的內在原因，以陶天為代表的核心業務增長、以規模和效率為主導的發展模式的過時、以馬太效應為代表的傳統增長模式的失敗，是造成這一現象的根本原因。
對於阿里巴巴來說，要想解決這些困境和問題，必然不能僅僅改變表面的組織結構，取得好的結果。
只有真正從內在做起，真正從底層做起，找到正確的方法和方法，才能讓阿里巴巴重獲生機和活力。
當阿里巴巴開始聚焦AI的時候，當阿里巴巴開始振興團隊的時候，蔡崇信和吳永明已經打響了第一招，未來如何繼續接力，或許是確保阿里巴巴能否走出陰霾的關鍵。
—完—
作者：孟永輝，資深撰稿人專欄 作家行業研究專家，知名人士kol電子經濟學家