英偉達的算力晶元和網路需求量很大。
英偉達第四季度實現營業收入221億美元，同比增長2653%，其中資料中心分部實現營收1840億美元，同比增長4090%。該公司的計算和網路業務繼續高速增長，預計下一代B100產品的供應仍將超過需求。 同時，該公司預計資料中心40%的收入**將用於推理端，AI應用正在逐步釋放推理需求。 隨著AI集群對網路效能要求的不斷提高，矽光子學已成為AI和高效能計算技術的重要發展方向，有助於解決高效能計算中的功率傳輸、IO瓶頸、頻寬互聯密度等問題。
國資委高度重視人工智慧發展，中國電信計畫打造國產液冷算力集群。國資委召開央企人工智慧專項推介會，強調一流企業要把人工智慧發展放在整體工作上，有望帶動國內AI計算需求的增加，如中國電信計畫在上海建設智慧型計算集群，支撐國內超大規模算力液冷卻單個Wanka池。建議關注國內算力產業鏈的細分領域，如網路裝置及相關晶元、伺服器、液冷等。
投資建議：
（1）短期視角國資委全面推進市值管理，增長穩定、分紅屬性高的運營商估值有上行空間，建議關注屬性相近的三大運營商和運營商相關央企，如中國鐵塔。 同時，目前部分細分行業的估值水平已達到歷史最低水平，優質企業長期投資價值凸顯，如移遠通訊、拓邦、CTI華測檢測導航、中天科技等。
（2）中長期展望全球AI算力建設持續，行業趨勢確定，計算基礎設施持續關注：光器件和光模組（中際旭創、天府通訊等）、液冷（英創、神靈環境等）。
風險提示：
市場是有風險的，投資者需要謹慎。 上海匯正財務顧問是經中國證監會批准成立的投資諮詢公司，統一信用程式碼為91310107MA1G0KQW5N。 本文僅用於投資者教育目的，不構成任何投資建議，投資者應自行承擔風險。 本文所指資訊準確可靠，但不對其準確性、完整性和及時性作出任何保證，也不對投資者據此投資而造成的一切損失承擔任何責任。