隨著近期SORA大火，英偉達股價再創新高，大家又開始談論AI技術泡沫。 除了現在，我還發現了山姆·奧特曼（Sam Altman）寫的3篇關於科技泡沫的文章，寫於2016年，看看他對十年前科技泡沫的看法。
原文：如果泡沫開始怎麼辦我們可能正處於創業泡沫的早期階段。 市場估值正在上公升，關於泡沫的討論似乎已經消退，這可能意味著泡沫正在形成。作者： Sam Altman
日期：2013 年 9 月 25 日
雖然許多公司的估值仍然合理——例如，Facebook的股價在過去六個月中上漲了70%，但我仍然認為它被低估了。 許多處於B輪融資階段的公司都基於可觀的利潤和合理的估值倍數籌集資金。
然而，在創業的初始階段，市場似乎有些不平衡。 在我看來，僅僅因為公司開始創業就以超過 1500 萬美元的估值籌集資金這一事實是不可持續的，這對公司本身也不利。
其他跡象也指向泡沫，例如對A**創始人的天使投資，派對和聚會數量的增加，租金和工資的飆公升，新投資者湧入矽谷，以及初創企業再次成為MBA畢業生的時尚。
即使這是泡沫的開始，它也可能持續一段時間——至少如果美聯儲繼續實施經濟刺激措施，甚至可能持續更長時間。 也許，它會再持續幾年。
雖然我們可以質疑該公司的估值是否被誇大了，但幾乎可以肯定的是，大多數投資者在面臨實際經濟困難時反應過度，反而在他們應該投資更多的時候大幅減少投資。
那麼，如果你認為現在可能是經濟泡沫的開始，你應該怎麼做？
幸運的是，答案正是無論在什麼情況下都應該做什麼。
首先，不要太恐慌。 在創業泡沫期間，唯一變得便宜的就是資本。 除此之外，其他一切都變得相對昂貴。 對於一家真正的公司來說，如果你準備好了，經濟衰退對你來說可能是乙個福音。 偉大的公司能夠在經濟衰退期間蓬勃發展。
確保你的銀行賬戶裡有足夠的錢，並把它看作是你可能籌集到的最後乙個錢——至少有乙個不依賴額外資金來盈利的替代計畫。 如果您需要籌集更多資金，現在是正確的時機。
專注於盈利。 請記住，如果您的客戶主要是其他初創公司，那麼您的收入可能會迅速下降。
避免盲目提高燃燒速度。 應特別注意避免長期的財務承諾，例如昂貴的租賃和額外的工作人員。 不要雇用不必要的員工，保持團隊精簡，並建立節儉的文化。
泡沫的破滅也迫使創業公司更加專注，無論在什麼情況下，這都是一件好事。 減少那些不起作用的產品和功能，並全力以赴地專注於您的核心業務。
當然，人們通常很難準確地描述經濟泡沫和崩潰，所以我的觀點可能是錯誤的。 但幸運的是，無論在什麼情況下，這些建議都值得遵循。
原作者：Bubble Talk我厭倦了不斷閱讀投資者和記者對科技泡沫的看法。 我知道這種話題很吸引人，很容易引起注意，但讀起來很無聊。 我也明白，這可能會嚇跑一些新投資者並降低公司的估值，但必須有比這更好的策略。作者： Sam Altman
日期：2015 年 3 月 25 日
我寧願了解公司正在進行的專案，也不願了解市場狀況。 投資者和分析師對市場調整的幸災樂禍並沒有實質性地幫助世界變得更好。
認為公司估值過高的投資者可以選擇根本不投資。 市場最終會自行找到均衡價格。
雖然我對泡沫持謹慎態度，但目前的情況似乎是相當理性的（最不合理的可能是一些初創公司的估值，但即便如此，它也不是我所說的“泡沫”）。 甚至我最近的評論也被誤解為我聲稱目前存在泡沫——這表明 ** 多麼想涵蓋這個話題。
與長期的創新過程相比，商業週期的短暫只是一眨眼的功夫。 早在 2008 年 10 月，紅杉資本（無疑是業內最好的資本之一）就發表了著名的“RIP 好時光”演講（我親自到場）。 幾個月後，我們投資了Airbnb。 幾個月後，UberCab（後來的 Uber）誕生了。
這不僅僅是發表宣告，而是在未來五年內做出乙個**的問題。 為了贏得這場賭注，我必須在以下三個命題上正確：
在《獨角獸時代》中列出的前六大美國獨角獸公司（Uber，Palantir，Airbnb，Dropbox，Pinterest和SpaceX）目前估值略高於1000億美元。 我沒有包括 snapchat，因為我無法確認它的估值。 提案1：到2020年1月1日，這些公司的總估值將至少達到2000億美元。
Stripe、Zenefits、Instacart、Mixpanel、TeeSpring、Optimizely、Coinbase、Docker 和 Weebly 是一組中期 YC 公司，總估值不到 90 億美元。 提案 2：到 2020 年 1 月 1 日，它們的總估值將至少達到 270 億美元。
提案 3：YC 2015 冬季批次目前幾乎一文不值，到 2020 年 1 月 1 日，價值至少為 30 億美元。
從現在到最終決定日期之間的任何收購都包含在購買價格中。 私人公司的估值基於其最後一次出售**，清算優先權最高為1倍，或最後一次二級市場交易至少為1億美元**。 對於上市公司，它是按市值計算的。
隨著利率上公升，公司估值可能面臨下行壓力。 但我相信，這些公司驚人的創新和盈利潛力將帶來更大的上行壓力。
當然，如果2018年或2019年出現巨集觀經濟崩潰，到2020年可能沒有足夠的時間復甦。 在我看來，這是我可能輸掉這場賭注的最大風險。
這個賭注對任何願意接受挑戰的風險投資公司都是開放的（儘管對我來說，我不確定願意接受挑戰的人是否應該繼續投資初創公司）。 失敗者需要向獲勝者選擇的慈善機構捐贈 100,000 美元。
源語言：'we're in a bubble'我們正處於科技泡沫之中的說法已經流傳了很長時間。 總有一天他們會被證明是正確的，但在此之前，讓我們回顧一下過去十年人們是如何談論這個話題的：作者： Sam Altman
日期：2016 年 6 月 15 日
2007年，《Coding Horror -- Meet the Review Bubble 2》0。“有人可能會說，自2006年年中以來，乙個新的泡沫一直在醞釀，但跡象已經不再清晰。 ”
2008年，Gigaom – LinkedIn真的值10億美元嗎？ “10億美元的估值雖然沒有Microsoft對Facebook的150億美元估值那麼離譜，但仍然是乙個巨大的驚喜。 ”
2009年，《華爾街**：矽谷泡沫的破滅》（2009年版）。 “一些人認為，這一輪矽谷崩盤比上一輪更具破壞性。 ”
2010 年，Daily Beast – Facebook 的 560 億美元估值和更多科技啟示錄的跡象。 一些分析師預計，到2015年，Facebook的估值將輕鬆達到2000億美元。 沒錯！ 到 2020 年，它甚至可能成為第一家市值達到 1 萬億美元的公司，所以不要錯過！
signal v.噪音，Facebook不值330億美元。 “但這種壟斷性的貨幣估值遊戲必須停止。 ”
《經濟學人》——新技術泡沫（封面故事），2011 年“在2000年壯觀的泡沫破裂後不久，矽谷開始流傳這樣一句話：'上帝，再給我們乙個泡沫。 現在，這個願望似乎實現了。 ”
《衛報》，2012 年 – Facebook 的 IPO 和新技術泡沫。 “是的，就在泡沫膨脹的時候，崩潰悄悄地開始了。 有些人覺得這種現象很有趣。 ”
2013 年，Gawker Valleywag – 40 億美元的秘訣：不賺錢也無傷大雅。 “最近，（Pinterest和Snapchat）被投資者瘋狂估值約40億美元。 不管怎麼看，這都像是泡沫，為什麼沒有更多的人站出來說它瘋了？ ”
2014年，華爾街：“我們正在目睹15年來的第二次科技泡沫”。 “人們普遍認為，我們正在經歷15年來的第二次科技泡沫，”艾因霍恩說。 ”
2015 年，techcrunch – 科技行業正在否認，但泡沫即將破裂。 “我們正處於科技泡沫中，這是毫無疑問的。 當前的科技創業格局就像國王的新外套。 ”
2016年——現在川普也認為我們正處於科技泡沫中，這可能是真的。