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1、美國國債規模持續增長，超過34萬億美元，佔GDP的比重超過135%。
近年來，美國財政部的規模像滾雪球一樣越滾越大。 僅在過去幾年中，美國國債總額就從30萬億美元迅速攀公升至34萬億美元，平均每三個月增加1萬億美元。 這意味著，如果根據美國人口的規模平均分配，每個人將不得不承擔超過10萬美元的債務。 如此鉅額的債務引發了人們對美國財政穩定的擔憂。
然而，與外界普遍認為的中國和日本是美國最大的債權國相比，它們持有的大量美國國債並不盡如人意。 事實上，美國國債的最大持有者來自他們自己的國家，包括美聯儲和聯邦**。 其中，美國國債的持有人分為公眾持有人和**持有人兩類。 公眾持有者佔美國國債總額的79%13%，包括個人、公司、州或地方**、外國**等。 而**支架佔據2087%。儘管中國和日本是美國國債的前兩大海外持有者，但它們在持有量方面並不佔主導地位。 事實上，在過去十年中，外國投資者持有的美國國債比例從34%下降到24%。
從最新資料來看，今年10月，6家境外持有者增持美債，4家**。 中國連續第七個月拋售美國債券，其持有量降至7696億美元，連續19個月低於1萬億美元，前10個月降至975億美元。 日本作為美國債券的最大持有國，10月份增持了118億美元美國債券，但與8月創下的年內高點相比仍有差距。截至10月底，外國投資者持有美國債券7.565億美元，約佔美國債券總量的22%。
此外，美聯儲也大量**美債，2024年6月，美聯儲宣布縮減資產負債表，縮減資產負債表規模1萬億美元。 可以說，美國國債的債權人正在發生變化，誰將成為下乙個“接機人”成為人們關注的問題。
高盛公布的資料顯示，今年以來，美國家庭和個人大量購買了美國國債，佔新發行美國國債的70%以上。 美國國債歷來被認為是“無風險”資產，其持有人可以每6個月獲得一次利息，並在到期時取回本金。 特別是在美國現階段的中高利率下，聯邦基準利率在525% 至 55%，這使得新美債票面利率相對較高，吸引了越來越多關注資產安全的家庭選擇投資美國國債。
然而，雖然美國家庭和個人購買了大量美國國債，但他們每年由財政部直接購買的儲蓄債券僅限於10,000美元**，這顯然不足以承擔太多的美國國債。 因此，真正的“接受者”不是個人投資者，而是家庭和非營利部門的購買力。
家庭和非營利部門是美國國債的主要買家，對沖**也屬於這一類。 對沖**利用美國國債現貨市場和**市場之間的價差，進行大量基差交易，以獲得更大的利潤。 為了實現利潤最大化，套期保值**傾向於以高槓桿進行交易。 例如，5年期國債基差交易的槓桿率可以是70倍，10年期國債基差交易的槓桿率可以是50倍。 這樣一來，只有1億美元可以用於操作數十億美元的美國國債交易。
整體來看，美國國債持續增長，海外債權國**，美聯儲進行了大規模減債，使國內家庭和個人成為美國國債的最大買家。 然而，面對巨大的減債缺口，家庭購房已無法滿足需求，同時利潤**的套期保值也逐漸撤出。 那麼，誰會成為下乙個“接機人”，就成了乙個需要關注的問題。
美國財政部規模的擴大，引發了相關領域的關注和擔憂。 儘管海外債權人持續流失美債，美聯儲大幅減持美債，但美國國內家庭和個人已成為美國國債的最大買家。 家庭選擇投資美國國債，因為它們被認為是一種“無風險”資產，可以提供相對較高的票面利率，從而吸引更多投資者。 然而，家庭的購買是有限的，他們無法完全吸收巨大的債務減免缺口。
另一方面，套期保值**是家庭和非營利部門的重要組成部分，通過基差交易獲利。 然而，面對美國國債規模的不斷擴大和債務壓力，美國正在尋找新的國債"接機人"填補減債缺口。 目前，還沒有明確的答案。
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