前幾天，我在為家人存入定期存款時，特意看了最新上市的利率; 1年期整付存款利率為145%，3年期一次性出存取款利率為195%，5年期一次性存取款利率不高，為200%。
銀行存款利率全面下降，給人一種還沒存錢的感覺。
好在家的銀行卡是社保卡，可以享受社保專屬的存款利率，好不容易存了些1年期存款，利率為170%，比所列利率高出25個基點。
這個利率已經很香了，比如社保專享、代理專享、寶貝專享;要知道，最低存款10000的1年期大額存款證利率僅為180%，剛剛超過 170%的利率高出10個基點。
資料**：中國工商銀行。
走出銀行後，我想起了朋友之前問過我的乙個問題。
既然銀行存款利率不斷下調，為什麼央媽不放手，進行MLF和LPR的全面降息？
1月24日，央行領導在國務院新聞辦公室新聞發布會上宣布，央行將把存款準備金率下調0。5個百分點，為市場提供約1萬億元的長期流動性。 （見下圖）。
同時，1月25日，支援農業和小企業的再貸款和再貼現利率將下調025個百分點，繼續推動社會綜合融資成本穩步下降。
接下來的幾天，國內大A如長期乾旱雨露，國企市值管理預期疊加，市場持續攻拔正線。
可見我們的市場非常口渴，需要水。
不過，即便如此，也有聲音認為楊馬的實力不夠強大，MLF、1 年期 LPR 和 5 年期 LPR 沒有減少。
資料**：風
為什麼有人會這麼想？
事實上，在央行母親降準、定向降息（1月25日）之前，市場就已經多次期待降準和降息，尤其是降準和LPR的需求。
我個人的印象是，2023年11月，市場開始期待央行再次降息。
當時，每年的資金已經很緊張了。
地方債以低利率換高利率，給銀行帶來了很大的財務壓力，此外，房地產市場也面臨著巨大的資本緊縮壓力。
然而，央行沒有以任何方式降息。
自 2023 年第四季度以來，市場對降息的希望已經多次失望。
我也很疑惑，我也和幾個從事金融的朋友反覆討論他們的觀點，大家一致認為央行確實應該降息。
例如，2023年6月、9月和12月，我們四大銀行進行了三次大規模的存款利率下調，以5年期存款為例，分別下調了15個基點、25個基點和25個基點，共計65個基點。
下調後，四大銀行2022年9月的五年期存款利率為265%；2023 年 6 月是 25%；2023 年 9 月是 225%；2023 年 12 月是 20%。
所以市場認為，央母也應減持LPR和MLF的利潤畢竟存款利率已經下調，貸款利率也沒有過度下調。
後來認真想了想這件事，發現了問題所在，認為央行在1月25日定點降息後，短期內要想全面降息，實在是太難了。
也就是說，我覺得楊馬這次放水是超出預期的，是為了保護市場而特別放水。
接下來，長話短說，我看到了資料和我的想法，主要有兩點。
首先，四大銀行確實會在2023年降低存款利率，而且這種降息的頻率非常高，而且很強。 （見下圖）。
乍一看，四大銀行降息幅度非常大;
然而，這是一種錯覺。
這並不是說四大銀行沒有降低存款利息，而是四大銀行在2023年之前本該降的時候沒有減持，前兩年的壓力在2023年釋放出來。
換言之，中國人民銀行在2019年進行LPR改革後，在美國降息週期內，已經進行了一年LPR降息;
如下圖所示，中國人民銀行在2019年基本進入LPR降息週期，然後在2021年、2022年和2023年再次降息。
事實上，自2019年以來，中國農業、工業和建築業四大銀行的存款利率本應適度下調，但都沒有下調。
史無前例的時間是 2022 年 8 月; “5年期LPR減去5年期定期存款”已降至155%；這遠低於銀行的生命線淨息差18%。
此外，將此資料與 2 進行比較1%，下降了55個基點。
該行對存款利率的緩慢調整也導致2022年10月整個銀行業大幅下跌，工商銀行從最低的4元左右跌至3元左右7元股，整個**區間一度接近10%。
意識到銀行面臨的金融風險，國家開始迅速降低存款利率，2022年9月首次下調10個基點。
隨後，2023年將出現一鍵三重，下調三次。
那麼，現在的“5年期LPR減去5年期定期存款”是什麼呢？
不是太高，是195，勉強在銀行淨息差為18 個或更多。 而“1年期LPR減去1年期定期存款”為19.它仍然是乙個相對較低的狀態。
在這一點上，我們應該被認為是已經理解了中央母親不能大規模降息，因為一旦利率跌破1，它就會過度擠壓銀行的利潤8.淨息差，容易造成銀行系統性風險。 （見下圖）。
資料**：風
第二個想法是什麼？
是匯率。 目前，人民幣匯率已經進入。 3、僅從歷史資料、技術分析角度、73、一旦這個倉位被突破，往往會引發一波趨勢性貶值，可能會直接跑。 3 個職位。
別忘了，美國還沒有正式降息！
此時，如果中央母親貿然降息，那麼中美利差將再次重新整理數十年來的歷史高位。
毫無疑問，人民幣貶值的壓力將急劇增加。
國內人民幣資產終於有了來之不易的企穩跡象，如果人民幣再來一波趨勢貶值，那麼房子、第一或工資就得大了。
此外，貶值風險也會促使外國投資者重新考慮投入產出比。
例如，外資在中國投資10億元，一年賺10億元; 但是匯率貶值了，外國人兌換外幣後發現自己一分錢都沒有賺到，難道他們不著急嗎？ 會有更多的投資嗎？
綜上所述，我個人認為楊馬進退兩難，能夠放水是相當困難的。 我們這些小人物不腰痠背痛就站不著說話，也不知道柴火、大公尺、油、鹽的代價。