綜上所述，放假後復工情況好於去年同期，但尚未完全恢復到疫情前同期水平。 2024年放假後返城期間（農曆正月初五至農曆正月十二），全社會跨區域人流將達到19人8億人次，比2019年和2023年同期增長15%3% 和 115%。此外，在2024年假期後返城期間，全國10大城市的地鐵客運量和全國貨運物流指數均超過2019年和2023年的水平。 此外，高頻資料顯示，2024年春節假期過後，工地復工率高於2023年但低於2022年、2021年，工業開工率強於2023年。 上週市場關注LPR超預期降息25個基點，**財委召開第四次會議，研究大規模裝置更新和消費品以舊換新問題，本週將公布中國2月製造業PMI，重點關注剔除春節效應的製造業PMI回公升。
裝置更新：本次會議提出，推進“大規模裝置更新”和“各種生產裝置、服務裝置更新和技術改造”，有利於進一步加快相關裝置採購增速，促進相關產業高質量發展。 其中，2023年自動化裝置和工程機械在機械裝置行業的表現將更好。 在電力裝置行業，光伏裝置等供電裝置表現良好。 目前，機械裝置行業和電力裝置行業的估值處於歷史低位。
消費品以舊換新：2023年，全國居民人均可支配收入增速將呈現上公升趨勢，但支出增速將高於收入增速，這將制約住戶消費增速。 2023年，汽車累計零售額將增長59%，家具累計零售額增長28%，家用電器和視聽裝置增長05%。汽車零售額增速波動較大，近兩年新能源汽車銷量增速較高。 2023年前三季度，家電行業家電零部件、白色家電、小家電歸屬於母公司的營收增速和淨利潤均較高。 汽車行業方面，商用車、乘用車、汽車零部件的營收增速和歸母淨利潤增速相對較高。 目前，家電行業估值處於歷史低位，汽車行業估值處於歷史低位。
有效降低社會物流成本2023年，我國社會物流總量累計達到352個4萬億元，按可比價格計算，累計同比增長52%，而 2022 年為 34%的增長率有所提高，中國的社會物質流動穩步增長。 從交通運輸業表現來看，2023年前三季度，航空機場業績大幅提公升，累計同比增長111家5%，歸母淨利潤同比增長1047%；二是鐵路、公路業績較好，母公司收入增速和歸屬淨利潤均錄得正值; 物流行業母公司歸屬淨利潤增長正值; 航運港口行業母公司收入增速和歸屬淨利潤均為負值，受外貿影響較大。 運輸業的估值目前處於歷史低位。
根據WSTS**的資料，2024年儲存晶元市場將同比增長44%8%，增速在半導體板塊中排名第一。
數量：單機容量大幅提公升，AI伺服器、AIPC和AI手機的儲存需求不斷擴大。 我們認為，2024年智慧型手機、伺服器和PC出貨量都將以個位數的百分比增長，單容量的增加可能成為儲存市場位元出貨量的主要驅動力。
價格維度：預計 2024 年儲存**將環比增長。 DRAM 和 NAND 快閃記憶體合約**分別從 23 年第 4 季度和 23 年第 3 季度開始，根據Trendforce集邦諮詢**，在需求復甦的推動下，DRAM 和 NANDFLASH 可能會在四個季度**繼續增長。 漲價效應持續顯現，儲能模組廠Q1預計處於淡季。 隨著 Dram Nandflash 的合同價格持續上漲，客戶的囤貨意願有所增加。 根據中國台灣元件廠商營收資料，1月份，威剛環比+13%+64%，創信+16%環比+37%，宜鼎+11%環比+10%，光鷹+12%環比+20%，體現***客戶的強烈意願。 雖然一季度是消費電子的傳統淡季，但元件廠商仍有增量增價的動能，預計淡季不會疲軟。
在政策的推動下，製冷劑行業國內供應將受到限制，供需格局隨著產品價格上漲而發生變化，行業前期長期處於低利潤水平，行業內企業有提公升利潤的力度， 而第三代製冷劑有望進入漲價階段。製冷劑價格上漲空間相對較高，連續視窗期較長，逐步實現先到業績逐漸形成，在現有環境下具有確定性和稀缺性，有望帶動估值上漲。