原標題：銀行體系流動性合理充裕。
經濟**記者馬春陽.
2月18日，中國人民銀行啟動1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率維持在1。8% 和 25%不變。 由於本月MLF到期日為4990億元，本月MLF操作其實是小規模增量平價續約。
據市場分析師稱，2月份MLF運營利率繼續“不變”，符合市場預期。 東方金誠首席巨集觀分析師王青認為，2月份MLF執行利率維持不變，或與同月降準落地等因素有關，有望帶動貸款市場利率（LPR）單獨下調。
2024年一季度已進入穩增長關鍵階段，MLF的持續執行將有助於增加銀行體系的中長期流動性，支援信貸增長和公司債券發行，也鼓勵銀行等金融機構按照市場化、法治化原則，通過延伸積極參與化解地方債務風險， 借新還舊，換舊。王慶表示，雖然本月降準落地，但考慮到1月份信貸和社會金融超出預期，預計接下來**債券發行將加快，新增信貸將處於高位，因此銀行對MLF操作的需求有所增加。 同時，MLF的持續本身也釋放出政策端將加強和穩定增長的訊號，反映出貨幣政策的總力。
本月的增幅和價格趨於平緩，是在2月5日全面降準之後，再次發出貨幣政策將加大穩增長促發展力度的積極訊號，有助於進一步穩定市場信心，提振社會預期。 “肇聯首席研究員董希淼說。
董希苗進一步表示，從量上看，這已經是央行連續第15個月超過MLF。 2月5日，整體存款準備金率下調05個百分點已釋放超1萬億元長期流動性，疊加本月MLF超額續期，央行持續向市場注入流動性，可有效補齊近期市場資金缺口，確保春節後市場流動性合理充裕，金融市場執行平穩。
在眾多市場參與者看來，雖然LPR是在MLF利率的基礎上新增的，但MLF利率在2月份沒有變化，LPR持平的可能性很高，但結合央行此前對外宣告釋放的訊號，LPR仍有可能在2月20日下降。
1月24日，中國人民銀行行長潘功生在國務院新辦公室新聞發布會上表示，目前物價水平仍遠未達到預期目標，國內各大銀行前期已適度下調存款利率，中國人民銀行下調了對農村小額扶持的再貸款和再貼現利率和存款準備金率。 這將有助於推動LPR作為信用定價基準的下降趨勢。
從銀行來看，存款利率已經下調了好幾倍，存款準備金率已經全面下調，銀行的資金成本已經降低，LPR的降低和提高有一定的空間。 從歷史上看，有三個先例，MLF利率保持不變，但LPR下降。 董希淼介紹道。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究總監龐明表示，短期內下調MLF利率和逆回購利率的可能性較低，但LPR可能會隨著市場利率和央行指引的下調方向相同。
應全面看待LPR和MLF利率之間的關係，兩者代表不同的利率體系，LPR代表實體經濟借貸利率，MLF代表金融市場融資利率。 “中信**首席經濟學家明明認為，未來，宜淡化LPR與MLF利率的關係，與MLF利率相比，實體經濟主體的融資成本能否下降對經濟增長影響較大，LPR在這方面的實際意義更強。 同時，LPR能否下降取決於銀行的資金成本能否下降，而存款成本是影響銀行資金成本的重要因素。 2022年以來，國內各大銀行多次下調存款利率，進一步開啟了LPR的下行空間和銀行盈利空間。
龐明表示，預計未來，中國人民銀行將繼續通過綜合運用靈活、準確、合理、適度、動態高效、卓有成效的多種貨幣政策工具，對短期流動性進行微調，確保公開市場操作有一定的規模和力度。 穩定市場流動性和整體資金供需，保持資金合理。
*：經濟**。