美國經濟在新冠疫情的衝擊下經歷了前所未有的危機。 為應對危機，美聯儲和財政部採取了一系列刺激措施，包括降息、量化寬鬆、財政赤字等。 這些措施在一定程度上緩解了經濟下滑，提振了市場信心，但也帶來了通脹上公升。
去年12月，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和財政部長珍妮特·耶倫都宣布，美國經濟已經實現“軟著陸”，即經濟在控制通脹的前提下恢復增長。 他們還表示，美聯儲將開始一輪降息，以在通脹達到2%的目標之前進一步刺激經濟。 這一訊息讓美**和債市都歡呼雀躍，認為美國經濟已經走出困境，迎來了新的繁榮。
然而，這種樂觀情緒很快就破滅了。 今年1月，美國勞工局公布了12月的通脹資料，結果令人震驚。 美國CPI同比和環比均明顯超出預期，達到近三個月來的最高水平。 其中，除能源、食品等波動因素外，其他核心CPI和超核心CPI也呈現綜合趨勢。
這意味著，美國的通脹不是像鮑威爾和耶倫所說的那樣是暫時的、短期的、可控的，而是持續的、長期的、難以遏制的。 這種通貨膨脹甚至發生在美聯儲和財政部真正實施降息和放水計畫之前。 如果他們真的遵循原來的路線圖，在今年3月開始降息和大幅提高貨幣利率，那麼美國的通脹可能會失控，引發更大的經濟災難。
這讓美聯儲和財政部陷入了兩難境地。 一方面，如果他們為了遏制通脹的蔓延而堅持維持高利率政策，那麼他們就必須放棄刺激經濟的目標，承認之前的軟著陸說法是錯誤的，並面對市場的失望和不信任。 另一方面，如果他們在通脹壓力面前繼續實施降息放水計畫，那麼他們必須冒著通脹失控的風險，承認之前的軟著陸說法是錯誤的，面對經濟的崩潰和混亂。
對於任何理性的經濟決策者來說，這種選擇都是非常困難的。 然而，對於美國的政治領導人來說，選擇更加複雜。 由於今年是美國的第一年，拜登和他的民主黨人正面臨來自共和黨和川普的強大挑戰。 在這種情況下，拜登和他的團隊需要利用美國經濟資料來證明他們的執政能力並增加他們的競選籌碼。 降息放水無疑是改善經濟執行、給人民帶來更多就業、收入和福利的最直接、最有效的途徑。
這就是為什麼拜登和他的追隨者鮑威爾和耶倫都在第一年之前就開始為降息和放水造勢，試圖讓美國經濟軟著陸，把黃金放在自己身上。 他們的計畫是今年3月開始投硬幣，正好趕上民主黨初選，讓拜登在黨內外獲得更多支援，為連任奠定基礎。
然而，現在出乎意料的**通脹資料使他們的計畫陷入困境。 如果他們不降息，那麼他們將失去刺激經濟的機會，讓拜登在選舉中處於劣勢，甚至可能被高喊“讓美國再次偉大”的川普擊敗。 如果降息，那麼將加劇通脹惡化，使美國經濟軟著陸變硬著陸，甚至可能被釘在歷史的恥辱柱上。
這是乙個沒有正確答案的問題，也是乙個沒有好結果的問題。 美國經濟陷入了無法擺脫的困境，美國政治也陷入了無法解決的兩難境地。 這一切都源於美國在應對新冠疫情危機時過度依賴貨幣和財政刺激，而忽視了結構性改革和調整。 這是乙個沉重的代價，也是乙個慘痛的教訓。