隨著恆生AH溢價指數突破150並創下新高，兩地同時上市的A股和H股之間的價差有所擴大，例如，1月30日，平安A股**為4019 元，而 H 股**為 325港幣（相當於29。86元），這意味著平安的港股比A股便宜25元7%。
究其原因，雖然在兩地上市，但同一家公司其實擁有相同的股份和相同的權利，因為H股較低，將A換成H相當於撿便宜，收取更多的股權。
對此，我個人的看法是，邏輯上確實完全沒有問題，但是由於遊戲規則的差異，盲目替換還是有點不合適的。
A股有獨特的IPO紅利。 從2016年到2023年，我的年收入在10萬元左右徘徊，雖然要靠運氣，但每年都會或多或少，屬於不白撿的錢。
每年的IPO股息收入可以為我們提供穩定的現金流入賬面，尤其是在熊市低迷期間，這可能是一筆可觀的財富。
在股息稅方面的優勢是巨大的。 目前A股的徵收標準為：持有期超過1年的，對股利、股利所得暫免個人所得稅; 如果股票持有1個月至1年，則稅負為10%; 持股不足1個月的，稅負為20%。
不難看出，A股的政策對願意持股吃利息的投資者非常友好，長期持有者可以不繳稅或少繳稅。 港股方面，國內普通**一般採用港股通，股息稅為20%，如果投資標的為紅籌股，稅率達到28%，極為苛刻。
摩擦成本，玩過的人都知道，港股通的摩擦成本遠高於A股，一賣一買，最開心的自然是券商和交易所。
顯然，A股更傾向於從機構層面回報長期投資者，如果溢價差異不夠大，突然改變就沒有意義。
比如現在中國平安，港股的股息收益率是802%，考慮到股息稅，實際股息收益率僅為642%，而 599%的股息收益率並不高。
至於A換H可以多獲得25%的股份，考慮到IPO中的權益損失（絕對金額越大，權利損失越大）和存在的摩擦成本，並不是特別有吸引力。
但是，如果點差較大，例如萬科，A股為9每股75元，而港股為6每股19港元（相當於每股約5元人民幣）69元），也就是41元64%。在這種情況下，我個人認為，有可能彌補股息稅帶來的損失，新的權益損失，以及摩擦成本，只有替換它才有意義。
當然，具體的差價要看它有多吸引人，要根據個人的心理極限來決定，按照我個人的標準，只有當差價超過40%時，才會考慮是否用H代替手中的A。