自去年11月以來，作為全球半導體行業“晴雨表”的費城半導體指數持續走強，迄今漲幅超過35%，近期創下歷史新高。 展望未來，在AI技術催化、行業週期復甦等多重因素共振下，沉寂已久的半導體行業呈現出良好的布局機遇。 （資料**：風，截至2024年1月29日，該指數的過往表現並不代表其未來表現，投資應謹慎。 ）
然而，半導體行業技術門檻高，迭代創新快，普通投資者難以直接投資。 從2月1日起長城半導體產業組合（A類：020469，C類：020470）。正式發布三大優勢，幫助投資者把握半導體的長期機遇。
優勢一：多重效益加持，半導體投資價值凸顯
終端需求的恢復：隨著AI技術和應用的快速迭代，半導體市場需求正在迎來。 根據美國半導體行業協會（SIA）的最新資料，2023年11月全球半導體行業總銷售額同比增長5%3%，上漲 29%，為2022年8月以來首次同比增長。
預計週期會上公升：從行業週期來看，半導體行業目前正處於週期觸底階段。 但隨著2023年第三季度半導體行業去庫存接近尾聲，第四季度產能開始回暖，去庫存已基本完成。 國際資料公司 IDC** 半導體市場將在2024年觸底反彈，加快復甦增長步伐，年增長率超過20%。
國內替代加速：從國內來看，在摩擦加劇、外部技術封鎖的背景下，國產替代、自主可控仍是我國半導體產業發展的主旋律。 在行業技術公升級和國家政策不斷加大力度下，我國半導體國產替代程序正在加速，尤其是目前國產化率低的環節有望迎來突破。
優勢二：聚焦半導體主題，全面系統地把握產業機遇
長城半導體產業組合純半導體主題**，聚焦半導體產業方向，投資半導體產業主題相關**非現金**資產比例不低於80%，力爭全面覆蓋半導體產業鏈上、中、下游層面的機會。
展望市場前景，**經理楊薇薇認為人工智慧和國產替代是半導體產業的兩大驅動力。 AI不僅包括AI計算晶元的國產化，還包括AI相關硬體和相關晶元。 比如今年，一些巨頭已經開始正式部署AR眼鏡，AR眼鏡是AI的良好登陸載體，相關A股晶元公司將成為關注的焦點。
在國產替代方面，目前，中國半導體設計和半導體製造在全球產業鏈分工中佔比不到10%，甚至部分環節僅為%，而相應的組裝或品牌環節，如家電、手機、電視等消費電子終端產品佔全球比重接近%。 核心原因是中國晶元仍主要從美國、日本和南韓進口，未來中國將逐步推動國內替代高階晶元等核心環節，這孕育了相對較大的投資機會。
優勢三：“科技前沿”掌舵，多年深耕，業績卓越
乙個好的方向也需要配備乙個好的舵手。 長城半導體產業組合楊薇薇，擬聘**經理是乙個“尖端技術”，在半導體方面有大力投資。
科研人才，紮實的學術和投資研究能力
楊薇薇是一位妥妥的學者，碩士和博士學歷均在清華大學攻讀物理化學專業，曾參與國家重點科研專案，在國內外主要期刊發表論文10篇，獲得發明專利2項。 進入行業後，楊薇薇充分發揮學術優勢，研究範圍涵蓋化工、電力裝置、新能源、機械、媒體網際網絡、電子等多個行業，並擔任長城**研究部製造團隊負責人。
經過多年的學術和投資研究積累，楊薇薇逐漸積累起來以高階製造為核心能力圈，以電子、電氣新、機械為基礎盤，拓展到軍工和汽車領域。以其管理下的長城創新驅動為例，從定期報告中披露的2023年底情況來看，**已“半導體+”。特點以半導體為主，同時適當布局機械、計算機等其他技術相關領域。 這樣的倉位，既可以在努力把握半導體行業機遇的同時豐富投資組合收益，又可以在半導體行業出現時分散風險，有利於減少回撤和波動。
週期性思維選行業，“動態四要素”把握最優
“我寧願用知識差來賺錢，也不願用資訊差來賺錢。” 基於以上理念，楊薇薇堅持自上而下、自下而上相結合的投資框架，順應產業發展趨勢，力爭超越企業成長。
一方面，楊薇薇運用週期性思維，從上到下選擇行業在他看來，乙個行業的生命週期可以分為“概念引入、加速、減速和成熟”，不同的投資階段有不同的側重點
概念“介紹”期：這個階段更具主題性，採用概率因子模型。
“加速與減速”期：這個階段是典型的成長型股票投資，採用“動態四因素”模型，這也是他投資時關注的階段。
“成熟”階段：這個階段需要重點把握週期的位置。
同時，楊薇薇主要採用“動態四因素”模型自下而上優先**。然而，基於市場變化和思路總結，其選股模式也處於不斷迭代和更新的過程中——從原來的“市場空間、市場份額、淨利潤率、市盈率”到現在的“市場空間、市場份額、淨利率、市盈率”的“市場空間、位置、效能、稀缺性”。模式，以更嚴謹的方式判斷企業的短期和長期增長趨勢，積極尋找超越增長的優質企業。 “市場環境不是一成不變的，我們需要調整選股模式以跟上市場變化，目前的模式更適合當前的基本面和投資者結構。 楊薇薇說。
好的投資理念和策略最終會在投資業績中得到證實。 由楊薇薇管理的長城創新驅動A在過去1年中取得了業績回報，在同一類股票偏向**（上下限60%-95%）（A類）中排名。等前 3%。領先地位。 （資料**：業績來源於**定期報告，長城創新驅動A近1年基準收益率為8。05%；來自銀河**的排名，截至 2023 年 12 31. **過往表現及過往評價並不代表未來表現，市場存在風險，投資者應謹慎。 ）
楊薇薇業績描述： 長城創新驅動混合型 **投資**A類成立於2020年6月23日，前任經理為譚曉兵（2020年）。6.23-至今）、陳偉峰（202111.8-2022.10.28）、楊薇薇（2022）12.16 至此），自成立以來，次年業績表現較基準提公升762%/11.52%、-5.78%/15.75%、-35.21%/-12.63%、 6.45%/8.05%。C班成立於2022年11月30日，歷任經理為譚曉兵（2022年）。11.30 歲至今）、楊薇薇（202212.16 截至），自成立以來，業績表現如下：上一年業績，基準業績增長為。93%/8.05%。資料來自**定期報告，截至2023年12月31日。
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