近日，有乙個大聲音引起了市場的注意，那就是全球最大的資產管理公司貝萊德的觀點。 貝萊德認為，美聯儲今年可能不會像市場預期的那樣大幅降息，因為通脹將在今年晚些時候到來**，而緊張的勞動力市場將加速工資增長。 此外，貝萊德還表示，地緣政治風險的增加也將加大未來幾年的壓力，減少美聯儲放鬆貨幣政策的空間。
那麼，貝萊德的論點的依據是什麼？讓我們來看看一些資料和分析。
首先，讓我們來看看美國的通貨膨脹。 根據美國勞工部的資料，2023 年 11 月的年通貨膨脹率為 31%，高於 2022 年中期的 9 個1%的40年高點大幅下跌。 這主要是由於疫情導致支出波動減弱，以及美國商品的增加。 不過，從2024年12月的就業資料可以看出，美國勞動力市場仍然非常緊張，失業率降至34%，平均時薪增長 49%。這意味著，隨著大宗商品拖累消退，美國的通脹壓力將在2024年晚些時候重新上公升。 貝萊德預計，到2024年，通脹率將回到3%附近。
其次，讓我們來看看美國的貨幣政策。 自 2022 年 3 月以來，美聯儲已將聯邦利率從 025% 至 225%，並減少了每月債券購買的規模。 這是美聯儲為應對高通脹和經濟過熱而採取的緊縮措施。 然而，近幾個月來，由於疫情復發和全球經濟放緩，美聯儲的立場也發生了變化。 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在2024年12月的新聞發布會上表示，美聯儲正在考慮放寬貨幣條件，以支援經濟增長和就業。 這一宣告引發了人們對美聯儲今年將大幅降息的預期。 根據芝加哥商品交易所（CME）的資料，市場目前預計2024年至少三次降息，共計75個基點。
那麼，市場的預期是否合理呢？貝萊德認為，市場可能過於樂觀。 貝萊德認為，面對通脹**，美聯儲不太可能大幅降息，除非經濟出現明顯的衰退跡象。 此外，貝萊德還指出，地緣政治風險的增加也將對通脹和貨幣政策產生影響。 例如，美國和伊朗之間的緊張局勢可能導致石油波動，從而影響全球商品鏈和原材料成本。 這將給美聯儲的貨幣政策帶來更多的不確定性和挑戰。
綜上所述，貝萊德的觀點是，2024年美國的通脹和貨幣政策將經歷“過山車”，市場應做好波動準備。 貝萊德建議投資者採取平衡風險和回報的多元化策略，同時關注長期結構性變化，如技術創新、氣候變化和人口老齡化。