市場概況
2024年2月5日，三大指數漲跌互現，其中上證綜指，於 2702 關閉晚上 7 點; 深證成份股指數，收於 796471分; 創業板是指，於 1562 關閉61分。 今日兩市成交額為8774億，較上一交易日增加717億。 全天北向通資金淨值 **1211億，其中滬股通網**1614億元，深港通淨賣出43億元。
圓盤觀察
指數方面，大市一度大幅下跌，三大指數周五全部重新整理低點，隨後增量資金湧入，市場觸底反彈。 大盤股和小盤股分化明顯，核心寬基指數漲跌互現創業板是指富時A50指數領漲，滬深2000指數和微型股指大幅下跌。
盤子向上，高股息和重量級股票再創業板加權股票午後走強，中小盤股集體大幅下跌，資料要素、新型城鎮化、計算機應用、雲遊戲等板塊領跌。 全市有4800多隻股票，有1400多隻股票跌到極限，表現極差。
從行業角度來看，只有銀行、食品和飲料、煤炭板塊**、傳媒、環保、綜合板塊跌幅較大。
概念主題，毛指數、保險、銀行部分**，Web 30、醫保改革支付、光刻膠等板塊大幅下滑。
熱門行業 - 銀行業
今天銀行業**11%。平安**：等待預期的改善，關注分紅分配的價值。 從歷史上看，銀行股的超額收益表現大多發生在經濟景氣的上行階段，因此板塊的上行韌性仍需關注經濟預期的改善。 但需要注意的是，銀行股作為一種能夠提供穩定分紅的高分紅品種，在無風險利率持續下滑的階段也值得關注。 截至 24 年 1 月底，銀行業的股息收益率為 556%，股息收益率相對於無風險利率處於歷史高位，股息吸引力持續增加。 截至 2024 年 1 月 31 日，該行業的靜態 PB 僅為 056倍，對應隱含缺陷率超過15%，安全邊際足夠。
以上內容不構成建議）。
市場解讀
今日行情大跌，中小盤股開盤迅速走低，隨著資金開始支撐中小盤相關ETF，市場跌幅收斂，但收盤再次走弱。 訊息方面，證監會回覆質押相關情況，表示將採取有效措施防範質押風險。
繼上週兩行快速下跌後，今日行情進一步下跌，近2000**全天跌幅或跌幅超過10%，雪球產品敲門引發的負反饋持續，被動平倉等資金拋售下市場流動性不足，導致各賽道普遍下跌， 而小盤股今日繼續大幅下跌，風電微型股指數下跌137%，滬深2000指數收盤下跌949%。
對於本輪小盤股**，其實和2022年4月的快速行情基本差不多**，很可能是雪球產品敲門造成的。 當市場因自身原因走弱時，先是少數發行點數比較高的產品開始敲門，券商不得不平倉部分股指做多，進而導致市場出現短期失衡，指數進一步**，然後更多的雪球產品開始敲門， 負面反饋加速了市場的發展。對於滾雪球投資者來說，一開始普遍覺得指數不會跌那麼多，滬深1000、滬深500等中小盤股指數的點數和估值基本處於歷史低位，2019-2021結構性牛市基本漲幅不大，整體風險可控， 但確實發生了，很多人把這個極端**歸因於墨菲定律，或者從尾部風險的角度來解釋，這其實是對隨機性的一種認識，而對於滾雪球的敲門，其實不僅僅是尾部風險的隨機性，還有一定的必然性：對於二級市場的個人投資者來說， 長期市場回報來自企業盈利，當投資者狂熱地追逐滾雪球資產的高息票時，因為他們認為該指數不會很大，當數萬億基金正在考慮賺取 20-30% 時除了企業利潤，零和博弈不可能是絕大多數人都賺錢，而這種必然性，從2021-2023年滾雪球產品火爆以來，就注定了。因為一旦有看似確定性，就有乙個看似容易賺錢、很有可能賺錢的機會，投資者和金融機構紛紛湧向它，而這種反身性最終會改變市場，大多數人不可能在企業利潤之外賺錢。
對於市場前景，我們知道目前**主要在於流動性水平，而不是上市公司本身，指的是2022年4月滾雪球式敲門導致的小盤股快速**過程，隨著流動性危機的全面釋放，指數有快速修復的可能，目前滾雪球產品的影響基本清除， 我們可能正處於市場的轉折點。今日，底倉基金開始支撐大量中小盤股和科技、創業相關指數，中小盤股指數是衍生品影響下多空失衡的重點方向，補充流動性有望打破市場負反饋，提振市場信心。 對於目前市場對股票質量的擔憂和兩筆融資問題，我們認為整體影響是可控的，上一輪熊市的兩家金融和**質押是風險敞口的重點，市場對此有充分的了解，隨後監管部門和金融機構對業務的要求都非常嚴格， 目前**質押股票佔總市值僅佔338%，而 10總市值的51%的風險要小得多。 在更深層次上，金融市場的危機往往來自於過去過度繁榮下投資者的擁擠，而現在的滾雪球產品在當年火爆時被很多人追捧，質押和兩家金融機構相比並沒有積累太多風險。
熱門資訊
[財新中國1月服務業採購經理人指數小幅下降至52。7是過去六個月中的第二高]。今日公布的2024年1月財新中國綜合服務業商務活動指數（PMI）錄得527，低於上月的02個百分點，為近半年第二高，表明2024年首月服務業增長勢頭依然強勁。 （財經美聯社）。
[國家將推動出台更加積極地吸引和利用外資的行動計畫]。財經 美聯社2月5日電 國家發改委法律法規司司長孟偉今天在新聞發布會上表示，將著力推進跨境投資便利化，更好擴大制度性開放。 針對外資企業關注的市場准入、產業合作等問題，推動出台吸引利用外資行動計畫，繼續合理降低外商投資准入負面清單，全面取消製造業外商投資准入限制，促進國際產業投資合作， 繼續增強中國對全球要素資源的吸引力。（財經美聯社）。
【商務部：**國家網際網絡資訊辦公室已制定《關於規範和促進資料跨境流動的規定》，並準備推進頒布]。2月5日，商務部外商投資管理司司長朱兵在新聞發布會上表示，“24項外商投資”59項措施中的10項已經完成。 有28個專案已取得階段性進展，包括政策檔案起草和推進引進過程，以及按照政策措施要求開展相關工作或工作部署。 例如，國家網際網絡資訊辦公室（網信辦）制定了《關於規範和便利資料跨境流動的規定》，該規定正在研究完善中，準備頒布。 財政部正在加緊制定採購產品“中國生產”標準。 還有21項正在持續推進，其中就包括一些長期性、連續性的工作，如：國家智財權局指導和支援有關地方在展會期間設立智財權服務保障工作站，做好專利優先審驗受理、智財權維護、綜合諮詢等展會智財權服務保障工作。 （財經美聯社）。
【國家市場監督管理總局：加快研究制定《公司法》配套實施辦法，加強實收出資資訊公示】。財經美聯社2月5日電 國家市場監督管理總局登記局局長任端平今天在新聞發布會上表示，國家市場監督管理總局將完善常態化溝通機制，不斷提高制度政策的含金量、準確性和意識。 持續優化完善市場准入和退出制度。 加快研究制定《公司法》配套實施辦法，加強實收出資資訊公示，推動新修訂制度穩定有序實施，穩定社會預期。 （財經美聯社）。
【指出滬深500和滬深1000兩隻ETF規模較大，總成交額近200億元】。財經美聯社2月5日電 三大股指午後轉紅，繼滬深50、滬深300等ETF之後，資金明顯流向滬深500、滬深1000指數相關ETF。 截至目前，兩大ETF的每日總成交量已達193億。 市場人士推測，與以往專注於上證50指數、滬深300指數等加權板塊的市場保護基金不同，此次資金流向顯示出對市場的更全面的支撐。 （財經美聯社）。
【證監會：今年以來，質押違約清算金額已達2740萬元，佔市場成交量的一小部分】】中國證監會發言人在回答記者關於質押的提問時表示，截至2月2日，兩市質押市值佔總市值的比重較2018年高峰期的10個有所上公升51% 至 338%，質押融資餘額增加269萬億元跌至159萬億元，質押比例超過80%的上市公司最大股東數量從702家下降到227家。 從今年年初以來的情況來看，質押規模較去年年底有所減少。 從今年年初到2月2日，滬深兩所共披露了106份大股東補充質押公告，確實比去年同期有所增長。 但是，當質押履約擔保比例低於預警線（而非清算線）時，銀行、證券公司（質權人）和股東（質權人）等金融機構為保證融資安全而約定的保護措施不會導致強制變現。 同時，我們引導券商等機構增加清算線的靈活性，促進市場的平穩執行。 從滬深股市資料來看，今年以來**質押違約清算總量為274032萬元，佔市場成交額的一小部分。 我們將密切監控並採取有力措施防止質押風險。 （華爾街景點）。
【DMA業務**單傳傳限售，多家私募均報屬實】。財經美聯社2月5日訊息，“DMA**訂單限制賣出”的傳聞在上午被討論了很多。 對此，財聯記者獲悉，今天上午確實有私募訊息限制銷售DMA業務訂單。 DMA是去年各券商重點研發的衍生品業務之一，主要是為了取代此前被監管局暫停的AB掉期業務，本質上是通過券商自營交易臺進行槓桿的量化**業務，槓桿可以放大到4倍。 業內推測，DMA的規模可能已經達到1000億。 就對市場的影響而言，有私募股權人士表示，一旦開出溢價（**高於現貨**），基差收斂造成的損失可能會影響產品的淨值。 （財經美聯社）。
【量化行業將暫停T+0交易？ 驗證：未收到通知]。財經美聯社2月5日電 2月5日上午，一則“量化行業被指示暫停T+0交易”的訊息引發資管圈熱議。 對此，記者中午向多方詢問核實，獲悉量化行業目前尚未收到此通知。 上海某百億級量化私募基金創始人回應稱，未收到暫停T+0交易的指引。 此外，多位訊息人士進一步表示，由於期貨指數基差的持續擴張，量化行業最突出的情況主要體現在基金經理DMA策略的去槓桿化上，T+0交易整體沒有明顯變化。 此外，根據第三方機構和券商託管機構的最新業績監測資料，截至1月底2月初，國內領先的量化私募公司主要量化指數增持策略表現普遍呈現“負超額收益”，接近跑輸滬深500和滬深1000等基準指數。 （CSI金牛座）。
【國家市場監督管理總局無條件批准梅赫西迪賓士與華晨寶馬新成立合資公司】。財經美聯社2月5日電 2月4日，國家市場監督管理總局公布了2024年1月22日至1月28日無條件批准集中經營企業名單，其中包括梅赫西迪賓士（中國）投資與華晨寶馬的新合資企業，以及成都高新投資電子資訊產業集團收購四川華坤振宇智慧型科技有限公司股權。 （財經美聯社）。
【中國公民自2月19日起可在巴西辦理10年多次入境商務、旅遊、探親簽證]。根據《中華人民共和國**與巴西聯邦共和國**關於商務、旅遊和家庭旅遊相互簽發10年多次入境簽證的協定》，中國和巴西將為對方國家的公民簽發有效期最長為10年、多次入境和停留不超過90天的簽證，以便進入各自國家進行商務活動， 旅遊和探親。如有必要，簽證可以延長，前提是首次入境後12個月內的總停留時間不超過180天。 （看新聞）。
【美聯儲主席鮑威爾：美聯儲可能要等到3月以後再降息】。新華社財聯社2月5日電 美聯儲主席鮑威爾表示，政策制定者可能要等到3月之後再降息。 根據哥倫比亞廣播公司（CBS）提供的乙份文字記錄，鮑威爾在接受該公司60分鐘節目採訪時重申，美聯儲**希望看到更多的經濟資料，以確保通脹能夠可持續地實現其2%的目標。 鮑威爾說：“過早採取行動的危險在於，這項工作還沒有完全完成，過去六個月真正好的資料在某種程度上並不是通脹走向的真正指標。 （財經美聯社）。
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資料**：Wind、iFind、SSE、SSE、SPP.，新聞**，2024 年 2 月 5 日。