製作人：Flower Finance Observation
編輯丨多子
A股已經籌集了數十億，賬面上還有數十億，但他們仍然要在港股中賺錢。 ”
過去，20倍最大的**安井食品，剛剛發布的一則公告引起了不小的爭議。
公告稱，安穗食品擬在海外發行股票並在香港聯交所上市。
理由是：“為了加快公司國際化戰略和海外業務布局，增強公司海外融資能力，進一步提高公司綜合競爭力。 ”
資本市場似乎並不買賬。
自1月20日訊息公布以來，安井食品股價接連大幅下跌，期間跌幅近20%。
這樣的表現讓人不禁要問：
安晶食品找到了另一種方式與三全食品和思念食品巨頭競爭，相當成功，發生了什麼？
速凍行業不僅在中國市場，海外市場的中國品牌也很少，布局海外是公司長遠發展的重要一步。 ”
對國際市場的重視並不是安井食品第一次提到它。
2021年3月，安晶食品發布公告：
計畫至 273125萬英鎊買575%的股份，同時使目標公司的資本增加了250萬英鎊。
交易完成後，安井食品最終持有功夫食品約70%的股份。
對於這種行為，安井食品表示，這是該公司國際化戰略的一次嘗試。
據悉，功夫食品集團成立於2010年，位於英國，是一家亞洲本土食品生產批發公司，產品包括餃子、肉捲等。
其銷售網路覆蓋整個歐洲，在歐洲擁有近200家經銷商。
然而，儘管早早出海，安井食品的海外收入規模仍然微不足道。
2021年至2023年上半年，安晶食品海外營收3522家56萬元，18億元，493160萬元，佔總收入的不到1%。
這一次，打著國際化號的安穗食品計畫在香港上市，市場反應也相當激烈。 一些投資者認為，該公司只想賺錢。
自2017年上市以來，安景食品已募集資金超過70億元，累計分紅僅13億元左右，遠低於從資本市場拿來的錢，股東稱其為“吸血鬼”。
還有資料顯示，自上市以來，安景食品股東已套現超過60億元。
其中，控股股東福建國立民生科技發展已套現近30億元，董事長劉明明已套現近15億元，總經理兼董事張慶苗已套現近10億元。
這一幕正在削弱一些投資者對安景食品的信心。
外界不知道的是，在鉅額融資下，安景食品一直在成長。
2017年，安井食品工廠的總設計能力為32個77萬噸，這一數字在2022年上公升到9439萬噸，增長近三倍。
而且，這一時期的產能利用率往往在100%左右，產能擴張似乎已經完全消化了。
回到國際層面，中國速凍食品企業已經有了比較成功的海外模式。
2017年，作為中國速凍食品首個在海外建廠的頭部品牌，思念食品在美國洛杉磯正式投產。
主要生產餃子、煎餃、春捲等明星產品。
從業績來看，思念美國工廠在短短三年的運營中，在美國的銷量就超過了思念過去十年從中國出口的總量。
思念餃子、饅頭等產品不斷進入亞洲超市，也是美國最大的華人超市渠道，市場占有率超過30%，位居行業第一。
此前，市場還傳聞思念美國工廠因無法滿足市場需求，計畫於2023年7-8月擴產，規模將比上一倍擴大。
思念的成功為國內速凍食品企業樹立了典範。
自誕生以來，安井食品也一直在通過觸碰前輩的經驗來渡河。
上世紀90年代，國內速凍市場開始興起。 1992年，49歲的陳**率先辭職，出海創辦了三泉食品廠，建成了當時國內第一條速凍湯圓生產線。
結果，市場反響相當火爆，即使日產量30噸，也無法滿足市場需求。
上百輛洋車湧入三泉，甚至要等十多天才能排隊，還得用現金取貨。
哪裡有市場，哪裡就有競爭，行業蓬勃發展，不斷有人想分一杯羹。
1997年，29歲的李偉決定做這個生意。
他留意過往拉貨的車輛，有時還主動給司機送茶水。 慢慢地，他和陳**的長子陳楠成了朋友，稱他為兄妹。
後來，他創立了思念食品，並在三泉對面開了工廠。
結果，憑藉最便宜和最好的賒賬，思念從三泉挖走了大量訂單。 1998年，三全營收突破1億，次年，Synear營收突破1億。
眼看冷凍食品市場蒸蒸日上，36歲的劉明明也做好了出手的準備，創立了無錫華順民生食品（安景食品的前身）。
然而，此時市場分化，中小區域品牌眾多，行業競爭已經相當激烈，第一次戰爭頻頻發生。
劉明明最初主要生產餃子、餛飩等公尺粉製品，但和三泉、思念搶糧食並不容易，最後只能另想別的主意。
他另闢蹊徑，推出南瓜派、**蛋糕等特殊點心品類，避開與巨頭的競爭，瞄準巨頭們尚未觸及的空白品類，迅速進入冷凍食品市場。
不過，在產品研發方面，劉明明依然是追隨者。
當時，冷凍食品業務是區域性的，新產品在不同的地方複製往往有時間滯後。 劉明明的策略是觀察國外市場的優秀產品，及時跟進，跨地區模仿。
隨著國外市場的成功驗證，避免成為烈士，安井的第乙個受歡迎的南瓜派由此而來。
由於進入市場較晚，劉明明在渠道布局上花了很多心思。
他避開了三全、思念等大品牌佔據的大賣場，在更貼近消費者的農貿市場建立基礎市場方面獨樹一幟。
如今，在許多城市的農貿市場裡，安井食品提供的招牌店數不勝數，無論老闆賣什麼，招牌上都有“安井食品”四個大字。
在不知不覺中，安井已經侵占了大多數消費者的心智。
由於農貿市場是消費者購買火鍋食材的主要渠道，農貿市場渠道為安井火鍋食材的銷售奠定了堅實的基礎。
2007年，無錫華順和廈門華順合併，然後做出了乙個當時有爭議的決定：
專注於火鍋材料軌道。
當時，專注於生產速凍公尺粉的無錫工廠，年收入為28億元，這是集團利潤貢獻的主力軍。
另一家廈門工廠，主要生產速凍火鍋食材，年收入2億元，但一直處於虧損狀態。
無視原本盈利的業務，專注於發展虧損業務，安井的行為令人費解。
然而，現實情況是，火鍋食材的興起早已有跡可循。
據2005年的統計，按照當時中國10種餐飲業態的計算，火鍋行業年增長率排名第一。
當時的負責人張慶淼認為，相較於速凍公尺粉，火鍋料的發展正進入快速發展期，而此時的重點是製作火鍋料，相當於十幾年前三泉搶占了糯公尺團品類， 另一方面，速凍公尺粉行業經歷了數年的行業清倉一流戰，三全、思念等龍頭企業的規模優勢和渠道優勢難以撼動，戰略空間有限。
於是，安井迅速完成了從公尺飯到火鍋食材的戰略轉變。
2013年，安井食品實現營業收入1774億元，其中火鍋食材的收入貢獻尤為突出，從0增加到約13億元。
報告期內，火鍋食材佔公司收入的72%84%，速凍麵粉和大公尺產品占營收的比重降至2645%。
隨著後續市場競爭的加劇，率先布局火鍋食材的安景食品，也憑藉規模和成本優勢，挑起了一場大規模的一流戰爭，加速了市場收穫。
從2013年到2016年，安晶產品平均價格下降了17%。 在行業衰退和第一次戰爭的雙重打擊下，許多企業棄船逃難。
截至2017年，安穗食品在上海證券交易所主機板上市，實現營業收入3484億元，淨利潤22億元，公司連續多年保持營收和利潤兩位數的增長態勢。
從公尺粉到火鍋食材，構建了第二條增長曲線的安景食品，在拿到資金後，迅速布局了第三條增長曲線。
2018年，上市後第二年，安井提出“三劍結合，著力餐飲”的經營策略，將速凍火鍋食材、速凍麵條和公尺製品、速凍菜品相結合。
精準定位餐飲市場廚房理念，推出菜品，抓住行業最具潛在增長潛力，成為首家將預製菜寫入戰略規劃的上市公司。
憑藉此前規模龐大的下游分銷體系和B方的優良口碑，安景食品很快又贏了。
2018年，安井食品速凍菜類營收為395億元，將進一步增至3024億元，成為僅次於火鍋食材的第二大收入貢獻品類。
2017年上市時，安井食品的營業收入僅為3484億元，到2022年攀公升至12183億元，年均復合增長率為2848%，成為成長型股票的典範。
在此期間，安景食品的股價也上漲了20多倍，成為股東口中的甜蜜點。
但從目前來看，預製蔬菜板塊仍處於搶倉階段，競爭激烈。 千維中央廚房、匯發食品、三泉食品等相繼進入預製食品賽道。
隨著近年來進入預製食品賽道的企業越來越多，安晶食品的增長速度開始逐漸放緩。
2021年至2023年前三季度，安井速凍菜業務營業收入為1429億元，3024 億和 318億元，同比分別增長。 61% 和 4746%。
此外，公司食品業務毛利率持續下滑。 2018年至2022年，食品業務毛利率如下： 21% 和 1142%。
在第三條增長曲線的紅利逐漸消退後，安晶食品能否找到第四條增長曲線，或將成為關注的焦點。
拓展海外市場，看似很不錯，畢竟是大增量空白市場。
但中國菜是否適合西方還有待觀察。
在海外市場，安穗食品沒有多年深耕國內市場建立的龐大分銷網路的基本支撐，這給海能不能順利進行增添了一點不確定性。
雖然眼前有乙個成功的模式，但在過去的一年裡，人們能看到的是，安穗食品的股價一直在持續下跌，資本市場對安穗食品的信心似乎並不樂觀。
為了增強投資者的信心，公司控股股東郭利民生也開始做出承諾，未來5年內不以任何方式**公司股份。
文章**：花卉金融觀察）。
本文基於公開資訊，僅供參考，不構成任何投資建議。