新年正月，邁瑞醫療（300760SZ）帶來了一波“王者轟炸”。
近日，邁瑞醫療宣布，擬通過“協議轉讓+投票權”的方式拿下匯泰醫療（688617.）。SH）控制，成本 6652億元。 這個**比1月26日匯泰醫療的**價格高出約25%。 這讓很多投資者不禁要問：買是不是太貴了？
1月30日，一位投資銀行家告訴紅星資本局，考慮到匯泰醫療的人員、職位、鑰匙鏈等資源可能會帶來溢價，直接談判也將盡快完成收購。 “畢竟這是一級市場的定價，很多事情都不會公開。 ”
它還表示，如果在二級市場緩慢買入，將很難達到實際控制人10%的投票權。
紅星資本局指出，邁瑞醫療早就計畫進軍心血管領域。 早在2021年，邁瑞醫療就通過整合Hyperpeptide Biotechnology，研發出行業領先的心臟標誌物產品，滿足了心血管疾病全病程管理的臨床和臨床需求，為進軍心血管領域奠定了基礎。
根據視覺中國的資料圖。
66億溢價25%收購。
響應：常規操作。
具體而言，邁瑞醫療擬轉讓47112元股份，**收購匯泰醫療，惠泰醫療實際控制人，程正輝等相關實體共持有1412股31萬股，佔2112%，總轉賬金額約為6652億元。
同時，程正輝承諾，在收到全部股份轉讓價款之日及之後，自願、永久及不可撤銷地依照相關協議放棄其持有的匯泰醫療10%股份的表決權。
此外，申邁控股有意收購所有012%的普通合夥權益。 目前，珠海同盛控股3家49%的股份。
上述交易完成後，申邁空將直接持有匯泰醫療141231萬股，佔匯泰醫療總股本的21%12%，神脈控股協同演員珠海同生直接持有約23353萬股，佔349%，雙方共持有約164556萬股，佔2461%。匯泰醫療控股股東變更為神脈控股，實際控制人變更為李希婷、徐航。
據中國**日報報道，邁瑞醫療此次收購的綜合成本約為每股450元，高於1月26日匯泰醫療的**價格（36053元股）溢價約25%。
2023年上半年，邁瑞的淨利潤約為6442億元。 換言之，控股匯泰醫療幾乎讓邁瑞醫療損失了近半年的淨利潤。
這無疑讓 2024 年第一部《A 吃 A》獲得了足夠的眼球。 許多投資者認為，邁瑞的收購是“昂貴的”。
對此，邁瑞醫療在第一次會議上表示，經過過去一年的調整，匯泰醫療的估值一直處於低位，溢價收購控制權也是資本市場的常見操作。 同時表示，“收購控制權的起點和時機，是基於公司未來的戰略發展方向和節奏，旨在通過併購國內優秀企業，幫助邁瑞快速進入心血管賽道。 ”
投資銀行解讀：雙方博弈下的決策。
一級市場定價將不予披露。
最近，關於邁瑞醫療是否“購買昂貴”的討論一直在進行。
1月30日，興圖金融研究院研究員吳澤偉對紅星資本局表示，與溢價收購相比，二級市場收購更為繁瑣，不確定性更大。
比如達到5%，就會公布，很可能會引發二級搶購，更何況匯泰醫療的實際控制人也放棄了持有10%股權的投票權，所以看到25%的溢價進行協議收購，價效比更高。 吳澤偉說。
另一位投資銀行家向紅星資本解釋說，外部投資者的考慮因素和收購方的考慮因素是不一樣的。 首先，邁瑞醫療收購匯泰醫療，可能看中了匯泰醫療的一些產品、技術或其他有價值的東西。 至於交易**，主要是雙方的談判和博弈，這會涉及很多方面。
如果在二級市場慢慢買入，將很難達到實際控制人10%的投票權。 直接討價還價的目的是盡快完成收購，盡快滿足投票權和實際控制人的要求，這是雙方的博弈。 至於這兩者之間是否有聯絡，那就需要看其他文章了。 ”
該人士表示，雙方會考慮對方的資源，比如人員、職位、鑰匙鏈等，這可能會導致溢價。 “畢竟這是一級市場的定價，很多事情都不會公開。 ”
進入心血管領域早已計畫好。
紅星資本局注意到，對於介入心血管領域，邁瑞醫療事先就有計畫。
未來，持續研發和完善婦產科、心血管、麻醉、介入等臨床解決方案一直是邁瑞的目標。 為此，邁瑞於2021年收購了IVD（體外診斷）原料領域的全球知名公司HyTest Biotech。
據披露，收購Hyperpeptide Biotech後，邁瑞醫療通過整合Hyperpeptide Biotech，開發了高敏肌鈣蛋白（HS-TNI）和N-末端腦利鈉肽前體（NT-Pro BNP）等行業領先的心臟標誌物產品，滿足心血管疾病全病程管理的臨床和實驗需求。
再看匯泰醫療，其主營業務為電生理、冠狀動脈通路及外周血管介入產品的研發、生產和銷售，是國內電生理領域的龍頭企業，也是國內心血管領域的龍頭企業，技術儲備雄厚，產品矩陣豐富。
截至目前，匯泰醫療上市時間僅3年左右，業績正在逐步提公升。 就在收購計畫公布前，1月24日，匯泰醫療還發布了2023年全年業績營收前公告，預計2023年歸屬於母公司的淨利潤為51億元-565億元，同比增長42%45%-57.81%。
但值得注意的是，我國電生理和血管醫療器械目前已進入自主創新快速發展期，並在部分領域實現了技術突破和國產替代，但由於介入醫療器械行業技術壁壘較高，除冠狀動脈介入器械市場基本完成國產替代外， 其他介入高值耗材仍以進口產品為主。
而這也意味著，輝泰醫療要想在海外廠商主導的市場中盈利，並不容易。
對於收購匯泰醫療的控制權，邁瑞醫療表示，公司將藉此進入心血管領域的相關賽道。 同時，邁瑞將推動電生理及相關耗材的業務發展，提公升匯泰醫療業務的全球布局。 未來，邁瑞還將橫向拓展其他耗材領域，進一步做強和豐富耗材業務，提公升競爭力。
紅星新聞記者鄧靈瑤。
編輯：俞冬梅。
*紅星新聞、報紙獎勵！ ）