小盤股價格繼續**，受傷，私有或負責。
我想，近來，**人一定聽說過各種新名詞，比如："雪球信託"、再融資等。 這些看似冠冕堂皇的事情，竟然是大家身邊的，但小股東沒有大部分，資產不多，缺乏人脈，聯絡不上。
這兩天，人們的視野中出現了乙個新的金融詞彙，類似於過去進入普通人注意力的詞彙，而這個詞在現在的資本市場中並不常見"美妙"，這是導致部分**連續**的罪魁禍首之一。
DMA 是"直接市場准入"簡稱（Direct Market Access）聽起來很高大上，但實際上非常高大上，只有資產標準符合私募股權起跑點的合格投資者**才能進入。
然而，僅僅因為我們不惹他並不意味著他不惹我們。 事實上，隨著私募採用DMA策略來集體保護小盤股和微型股，只要它們在選股時有這些目標，就會受到很大影響。
以2月7日為例，深圳成份指數和創業板三大指數全線漲幅均超過2%。 按理說，在這樣有利的情況下，絕大多數企業都應該如此，但實際情況是，整個市場的5299家企業中，只有221萬家，企業數量高達3089家，上下數量為2家82倍。
這表明大量非指數指數仍在苦苦掙扎，雖然該指數已回到2800點，但仍在2200點左右，甚至可能更遠。 這些**都有乙個共同的特點：幾乎都是小市值和微觀市值**，市值在50億元以下，甚至不到20億元。
為什麼會這樣？ 是DMA犯下的"錯"。說到這裡，我們終於到了現場的主角：什麼是DMA？ 簡而言之，這是經紀公司提供的一項特殊服務。
我們在買賣時看到的是由交易所的經紀公司進行的"批發"來了，經紀公司是"二手經銷商"資訊通過經紀公司傳輸到交易軟體的時間之間存在時間滯後。
對於99%的小交易者來說，接收資訊的速度慢，1、2秒的時間並不重要，但對於一些使用高頻交易軟體的人來說，情況就不同了，他們一小時做幾千甚至幾萬筆交易，以秒為單位，需要即時資訊。
因此，經紀公司為他們提供DMA服務，使用專業軟體，讓投資者直接與**交易所連線，省略了資訊傳遞的過程"中介"連線，您可以更快地獲得所有**資訊。
誰是做高頻交易的人？ 私募股權**不是專門從事量化交易嗎？
其實DMA本身並沒有什麼不對，只是獲取資訊的速度更快，但券商和量化私募**創造了一種新的金融衍生品——量化中性槓桿策略，吸引了不少富人前來購買。
量化"不難解釋，是不是使用演算法和程式的高頻自動交易？ 讓我們談談"中性"跟"槓桿作用"在這種金融衍生品中的作用。
所謂"中性"，可以簡單地理解為沒有大的盈虧，保持穩定的回報率，比如每年20%左右。 不要小看20%的年化收益率，能夠長期保持這個水平絕對是優秀的產品還是看漲的投資者，大部分所謂的"股票之神"他們好的時候進市場賺大錢，壞的時候就虧錢，幾年也只賺幾塊錢。
實施中性策略，需要開立兩個賬戶，乙個多頭賬戶，買入和賣出**; 另乙個空頭賬戶，賣出股指**。 多頭賬戶和空頭賬戶形成對沖，可以抵消市場風險給投資組合帶來的損失，賺取投資組合本身的超額收益，即通過大量高頻交易獲得的差價利潤，這是量化擅長的賺錢模式。
僅靠中性策略無法提供足夠高的回報，私募**會選擇增加"槓桿作用"，支付一部分自己的錢，然後從經紀人那裡借一部分，槓桿比在2到4倍之間。 例如，對於4倍的最高槓桿比率，100元現金可以作為400元，收益率提高到原來的4倍。
私募**發現小微企業市值漲幅超過指數，所以大量資金**這些題材，效果真的很好，收益率非常高，更是在槓桿的加持下更是誇張，這也是為什麼小微市值**去年迎來了一**的原因。
但在資本市場上，凡事總有成功，而公募集團的主資資產在過去幾年也曾服務過一段高光期，然後信心崩盤，主資股先行，這一次輪到量化私募資群， 小微股從神壇上掉了下來。
包括知名量化公司發行的產品在內的多款DMA中性策略收益率大幅下跌，多款產品乙個月漲幅約20%，上演一年零乙個月全部虧損的重演。
抱團微盤"導致戰略崩潰的原因有很多，主要有兩個原因。
首先，大量資金賣出乙個股指**增加了基差。 如前所述，中性策略必須通過做空股指**來套期保值，而套期保值是有成本的，這個成本就是***和現貨**的差額。 大量私募採用相同的策略賣出股指，導致市場與現貨市場之間的基差增加，套期保值成本增加利潤侵蝕。
二是監管去槓桿力度加大，小微企業量化"被遺棄的"。去槓桿一直是監管的重點，最近一些私募受到賣出限制，**訂單從DMA交易開始，目的是去槓桿化和去風險。 空頭套期保值策略無法實施，所以只能從多頭頭寸入手，繼續賣出小微***大家"逃"，股價**，資本收入自然下降。
量化私募為了實現利潤最大化，採取激進的策略，以槓桿持有小微股，政策變化和信心崩潰"埋"沒什麼好怪的，也不能怪別人，但是"踩踏"拋售導致小微股的股價在最無辜的情況下溢位了老百姓。
當小微漲自吸卻沒有得到多少分紅時，市場急轉直下，在多次漲停後，他吃了大虧。 最後，小散人還是忍住了這一切，他們遇到了成交價的底部，市場也做了兩次準備，太慘了。
大砝碼多重救險措施都放慢了腳步，小微救微什麼時候才能救**？ 可能要等私募定向量化補償槓桿DMA帶來的風險，現在量化資金救國家隊是不允許的，投資小微盤的小**只能再等一會兒。
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