作者丨張賽南，實習生李婉.
編輯丨鮑方明.
圖源丨圖蟲。
自2024年以來，蘋果遭遇了一系列看跌。 當地時間1月10日，Redburn分析師James Cordwell將蘋果評級下調至“中性”，目標價為200美元，這是今年第三家下調蘋果**評級的機構。
iPhone銷售預期的下降是該機構降級的主要原因。 巴克萊銀行（Barclays）和派珀·桑德勒（Piper Sandler）這兩家此前下調了蘋果評級的機構，也在考慮對iPhone需求最疲軟的市場。
事實上，自 iPhone 15 系列發布以來，市場就因為缺乏創新而批評了很多，尤其是在國內手機爆頻的情況下，蘋果在國內的銷售遇到了新的壓力。 進入傳統消費電子淡季後，iPhone的銷售也將對A股產業鏈企業產生深遠影響。
手機銷售不被看好
策略師James Cordwell指出，蘋果股價在未來幾年“空間很小”，由於擔心iPhone銷售放緩和潛在的監管阻力，蘋果股價可能在2024年第一季度持平。
此前，巴克萊分析師蒂姆·朗（Tim Long）將蘋果**的評級從同等權重下調至減持，並將蘋果的目標價從161美元下調至160美元。 “我們預計，當蘋果的股價表現優於其他公司，而過去一年大多數季度業績都低於預期時，這種情況將發生變化，”這位分析師寫道。 ”
該行分析師還指出，iPhone 15 表現平平，銷量和裝置均未達到預期，iPhone 16 也是如此，沒有更吸引人的功能或公升級。
Piper Sandler分析師Harsh Kumar將蘋果的評級從增持下調至中性，目標價為205美元，理由是擔心iPhone庫存水平見頂和銷售增長。 他表示，由於巨集觀環境疲軟，蘋果將面臨挑戰，也強調了高利率對蘋果整體業績的影響。
結合蘋果2023財年第四季度（截至2023年9月30日）財報，第四財季總營收為895億美元，同比下降1%; 淨利潤為22956億美元，同比增長11%。 蘋果的營收已經連續四個季度下滑，這讓市場對其後續的增長捏了一把汗。
蘋果是創新型企業的代表，但近年來，顛覆創新的能力已經不如以前了。 iPhone 15 可能會在某些方面提供令人印象深刻的效能，但整體效能仍在預期之內。 隨著華為等國產手機的崛起，中國手機市場的競爭日趨激烈，國產手機的市場份額將進一步擴大，iPhone 15需要面對更多的壓力和挑戰。 深科技術研究院院長張曉榮告訴21世紀經濟報道記者。
誠然，蘋果不僅要應對自身創新能力下降帶來的風險，還要面對國產新機的衝擊。 從目前的市場反饋來看，華為的新手機上市後需求旺盛。 據悉，華為的目標是在2024年出貨6000萬至7000萬部智慧型手機。
目前，蘋果2023年第四自然季度財報資料尚未公布，但最新銷售資料顯示，iPhone銷量並不樂觀。 投資銀行傑富瑞（Jefferies）的分析師在最近的乙份報告中表示，儘管包括iPhone 15 Pro和Pro Max在內的中國主要電子商務平台大幅降價，但新年第一周iPhone銷量仍同比下降30%。 據其分析，蘋果銷量下滑主要歸因於來自中國本土品牌的激烈競爭，尤其是華為，華為在去年8月發布Mate 60系列後重返高階市場。
雖然手機銷量不容樂觀，但就蘋果而言，更雄心勃勃的產品——Vision Pro將於2月初推出，這款耳機能提公升蘋果的表現嗎？
對此，市場也存在差異化，有人認為，它有望成為繼iPhone和iPad之後的現象級終端，引領硬體產品進入新時代。 在張曉蓉看來：“VR市場還處於發展初期，行業已經進入低谷期。 相關廠商的商業實踐證明，VR技術和產品還不成熟，蘋果不太可能扭轉頹勢。 ”
A股產業鏈的反應如何？
從資本市場來看，自去年下半年蘋果發布新機以來，不僅蘋果在市場上遭遇了一票，A股果鏈企業反響平平，反而華為新機的崛起，帶動多家產業鏈企業股價再創新高。
對於蘋果預期銷量下滑的風險，21世紀經濟報道記者採訪了多家產業鏈企業，普遍反應是訂單暫時沒有下滑。 不過，也有企業承認，如果作為大客戶的蘋果銷量下滑，勢必會影響到產業鏈企業。
一位蘋果電池供應商告訴21世紀經濟報道記者，“整體訂單情況相當正常，沒有異常情況。 不過，正常情況下，上半年相對清淡，下半年訂單相對強勁。 ”
一位蘋果精密零部件供應商表示，由於相關業務佔公司銷量的一小部分，蘋果業績波動對公司影響不大。 從公司整體訂單量來看，整體營收與上年基本持平。
另一方面，華為在去年年底發布了 Nova 60 系列，此前發布了 Mate 12 系列算是補充了中高階市場，徹底點燃了華為產業鏈的熱情
華為產業鏈帶來的“鲶魚效應”將打破消費電子產業鏈的悲觀預期，尤其是華為的**鏈，華為銷量持續超預期，疊加行業旺季，整個消費電子熱潮迎來觸底反彈，推動部分產業鏈企業業績環比明顯改善， 而華為2024年出貨量有望提公升至7000萬台，這將成為華為產業鏈相關企業業績的進一步增長，並成為後續的主要驅動力。
例如，《21世紀經濟報道》記者從一位接近華為面板**的商界人士處獲悉，相關公司確實有追加訂單，“2024年，京東方和維信諾的OLED訂單將比2023年更靈活。 此外，此前宣布兩個月新訂單5億元的華立創通，主要從事衛星導航和衛星通訊核心基帶晶元，這被認為是華為新機帶動產業鏈成長的生動註腳。
值得注意的是，許多A股產業鏈公司都是蘋果、華為等多個消費電子終端的重疊公司。《21世紀經濟報道》記者此前報道稱，這些企業業績相對穩定，2023年前三季度全部實現盈利，淨利潤總額為66億元，三季度利潤總額為33億元，佔產業鏈利潤的大部分。 其中，藍思科技、東木股份、信威通訊三季度淨利潤環比增長超過100%。 多位產業鏈人士告訴21世紀經濟報道記者，2024年消費電子市場整體將呈現回暖態勢，蘋果和華為的業績增長將更加確定。
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本期由李宇彤編輯，實習陶濤。
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