關鍵要點。 1月份，豬**先跌後漲，屠宰平均體重略有下降。 據博雅和荀稱，自1月份以來，豬價先跌後漲，達到1501 元 kg， +608%；1月份，自育自養損失超過240元。 截至12月23日末，我國育母豬數量為4142萬頭，已連續12個月。 考慮到2023年我國生豬養殖基本處於虧損狀態（僅8月中旬至9月上旬，自養自養利潤由虧損轉盈利狀態），同時旺季不景氣，疫情提前，我們認為產能減產仍將持續，並有加速跡象。 在當前背景下，我們建議關注在成本控制行業處於領先地位、持續向好、資金相對健康、估值合理的生豬企業。
12月白雞祖先更新1190000套，1月份苗木價格飛速**。 23 12月11日我們的祖先世代更新90,000套; 23年全年更新 12799萬套，其中進口佔32%，國產佔68%，爺爺奶奶數量綽綽有餘。1月14日，24日，種豬群中有109只爺爺奶奶650,000套; 親代雞存欄處於歷史高位，目前產能相對充足，自11月23日以來，在產親代存欄量有所下降。 白雞產業上游供應拐點已經出現，等待下游雞肉供應拐點; 1月26日，SW肉雞育種PB（LYR）為203次，在歷史底部區間，可以關注板塊。
1月份農業指數表現弱於滬深300指數。 年初至26日，農林牧漁業指數**852%，中證300**284%。在分部門中，漁業和農產品加工表現首先，為-465%、-5.30%；和動物健康（-1669%），飼料（-12。18%）。
投資策略。 畜禽養殖鏈仍是當前重點，聚焦生豬週期低位布局機會，綜合考慮行業虧損時間現狀、母豬去庫存程度及冬季疫情蔓延情況，疊加行業歷史低估值，聚焦成本控制領先、資金良好的優質生豬企業; 其次，黃羽雞與豬價存在一定的相關性，同時考慮到自身供給端水平較低，後續可能向上; 白羽雞上游供應萎縮，整體處於上行週期初期，值得關注。 此外，還關注養殖鏈的後週期環節，包括飼料相關企業。
以上內容僅供參考，不構成投資建議，僅供參考。
參考**：2024年1月29日中國銀河農林牧漁業行業動態報告1月：生豬養殖持續虧損，把握生豬週期布局視窗期。
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本文由投資顧問編輯：尚亞雄 a1290623030001。