隨著2024年的到來，市場波動的加劇讓許多投資者深感困惑。
乙個
市場一經騷動，我似乎就因為我而“受傷”投資行業過於集中完成！
太重我想掩護我的位置，但我沒有足夠的權力。
乙
三
股權資產太多，市場漲跌落，想切肉。
我對波動很敏感我只買了幾隻債券**如果我錯過了市場前景的機會，我該怎麼辦？
鼎
從他們的談話中，不難找到問題的癥結所在：
投資過度集中可能會在進行時帶來更高的風險合理配置，可能是緩解投資焦慮的良藥。
一
為什麼需要進行配置
諾貝爾經濟學獎得主馬科維茨曾經說過：資產配置是投資市場唯一的免費午餐
這是因為資產配置可以利用不同資產之間的不完全相關性來達到分散風險、平滑波動和收益最大化的目的。
分擔風險
分散風險並不意味著隨便買一點東西，而是通過觀察不同的資產關聯來判斷。
簡單來說，相關性值越高（接近1），兩種資產的走勢越一致，漲跌越明顯; 反之，相關性越低（接近0甚至負），就意味著兩種資產的方向沒有收斂，甚至相反，比如乙個上乙個下。
過去十年主要資產類別的相關係數
資料**：風，統計時間：2014年1.26-2024.1.25. 貨幣市場**指數（885009WI）代表現金，CSI總債券指數（H11001CSI）代表Bonds， Wind All A（881001wi） 代表 **。
對於大型別資產，從過去10年來看：
*與債券呈負相關，具有蹺蹺板效應。
以貨幣市場**指數為代表的現金資產與股票和債券的相關性較低。
配置的核心是：找到那些相關性較低的投資通過組合投資，穩定收益分擔投資風險。 因為每個品種的走勢都很難**，相比於“押注”單一資產，證券投資更有可能利用波動市場中的機會並成為“勝利將軍”。
平滑波動
讓我們回頭看看**，有時候，“防守”比“進攻”更重要。
由於股票和債券的蹺蹺板的存在，債券作為資產配置中的“壓艙石”，可以與權益類產品進行平衡，既提高了賬戶的穩定性，又在風險可控的前提下增加了收益。
比較過去10年不同股票和債券配置的投資組合的回報曲線，不難發現，與將所有基金投資於**（滬深300）或債券（滬深總債券）相比。兩者的結合能夠有效平抑波動，整個投資組合的回撤也大大減少
因此不要把所有的雞蛋都放在同乙個籃子裡通過分散投資，投資者的心理波動可以隨著收益率曲線的平滑而穩定下來，大大降低了投資焦慮，業績穩定可以帶來“長流細流”的基數體驗。
二. 二.第二
如何進行配置
那麼，當我們意識到需要配置**時，我們應該怎麼做呢？
定義您的投資目標
* 配置，首先是配置設定自己的投資目標，明確自己的風險偏好
錯誤示例：設定乙個小目標，我會先賺100萬！
正確示例：我測試了自己的風險偏好是否具有進取性，這次我計畫投資20萬元買入**，其中10萬元買入xx**型**，三年內年化目標在6%左右; 再買6萬元xx固定收益+**目標三年年化利率4%左右; 剩餘的40,000元用於購買貨幣**，以應對增加頭寸和生活需求等事件。
換句話說，在設定目標時，盡量做到“具體”和堅持四項原則：將你自己的風險回報偏好與乙個現實的、相對精緻的術語結合起來。
進行資金分配
* 配置沒有單一的正確答案，不同的收入水平、年齡結構、風險偏好等都決定了投資目的，合適的資產配置方式也不同。
首先要確定的是：你有多少錢，你要投資多長時間。
以上只是乙個例子，並不構成具體的投資建議。
你想用的錢越短，你就越需要把它放在風險相對較低的品種中。
對於風險相對較高的品種，可以投資長期不用的錢。
明確**的風險回報特徵
在確定了投資目標並對手頭資金進行粗略劃分後，下一步就是考慮選擇哪種型別的**，以及它們過去的風險收益特徵是什麼，請看下表。
資料**：風、風分類，產量為普通產量，週期為周，統計週期：2014年1.26-2024.1.25。以上***及風險水平僅指一般情況，以具體**合約及其他發行材料為準，指數歷史表現並不預示未來表現，也不代表特定**產品的表現。
通過比較過去10年不同型別指數的回報和風險指標，可以發現：
貨幣**和純債務**不要投資**市場，因此風險和波動性較低，主要關注點是“穩定”。近10年最大回撤小於-3%，年化波動率也控制在2%以內，遠低於混合債基和股本**; 但是，風險和回報是相輔相成的，它們的整體回報水平不會太高;
**型別**最大回撤，年化波動率與滬深300指數和上證綜指相當，但從長期表現在起伏和年化收益方面更好，分別達到7793% 和 609%。
它屬於股票和債券的“混合和匹配”類別混合債務基礎和部分混合債務**之風險和收益權衡，無論是長期表現還是對回撤的控制，都明顯優於滬深300、上證綜指等主流指數。
三
現在是配置的好時機嗎？
讓我們來看看市場正在走向何方。
首先，看點。
2024年初以來，上證綜指重回2900點，如果用“點”來評價該指數的“水位”，從上證綜指基期以來的走勢圖中可以看出A股報2,900點處於歷史低位
自首次站在2900點上方以來，上證綜指在2900點以下的時間少於上證綜指保持在2900點以上的時間; 尤其是2015年以來，上證綜指在每次跌破2900點後，繼續**的空間有限。
資料**：風，統計間隔：1990年12.19-2024.1.16. 指數的歷史表現並不代表未來的表現。
其次，看估值。
在經歷了近三年的低迷後，主流寬基指數估值這一切都回落到了“便宜”的水平。。市盈率方面，廣基指數最新市盈率處於近十年來的低位，目前創業板指數的市盈率為004%，這意味著它幾乎創下了過去十年的歷史新低。 （資料**：Wind，截至 2024 年。1.28）
最後，看股票和債券的價效比。
股票和債券的價效比是衡量**債券相對風險溢價的常用指標，“均值+-2倍標準差”是乙個重要的觀察點。 目前，滬深300指數即將觸及“2倍標準差上限”，創業板指數已突破“2倍標準差上限”，預示著A股的底部訊號可能已經出現。 （資料**：Wind，截至 2024 年。1.12）
綜上所述，目前看來，**市場處於乙個相對接近底部位置。
四
配置的策略
在實踐中，它可以被採用“債務防禦+股票攻擊”。思路是應對市場波動，根據自身風險偏好調整股票和債券的比例。
啞鈴投資策略
啞鈴資產配置策略體現了多元化的理念，它的名字來源於其啞鈴般的形狀，即在兩個極端投資更多，在中間投資更少。
以上只是乙個例子，並不構成具體的投資建議。
它可用於實施特定的投資策略高**（例如 90%）以高確定性分配低風險目標，同時：低**（例如 10%）投資於高彈性和高賠率的目標。
高配置波動風險較小的品種：如貨幣**、銀行間存款證**、短期債券**;
低配置高波動性和高彈性品種：如中小盤股風格的寬基指數**，**型別的一些熱門曲目**。
股權和債務平衡策略
根據一定比例，合理配置權益類資產和固定收益類資產，如“50%股份+50%債券”，並在市場波動過程中定期調整，保持兩者比例固定，也是配置中的常見策略。
*：風，回測期 200412.31-2022.12.31。回測以滬深300指數為**資產代表，滬深債券總指數為債券資產代表，自2004年12月31日開始投資，初始**比例為股票：負債=50%：50%，每年年底進行動態再平衡; 年化收益率=（1+總收益率）（1回測總年數）-1;正年度回報比例是策略實現正回報的年數 總回測年數。 過往表現並不代表未來表現。
通過回測，不難發現這種策略是有效的：
每年年底的再平衡至關重要，不僅年化回報率從“靜止不動”到64%增加到 93%，全年最大降幅也明顯下降;
經過年度再平衡，該戰略得以實現總回報率，同時正年度回報率和年度最低回報率比例明顯提高它更容易“保持”。
結論
在市場波動日趨激烈的今天，相較於押注單一型別的賬戶，多種型別的賬戶可以提高不確定環境下的“抗脆弱性”，讓我們更容易享受時間的複利，獲得滿意的長期回報。
風險提示：
1.上述指數和資訊不構成投資建議。 本材料中的所有資訊均為截至發布之日的最新資訊，如有變化，應以最新資訊為準。 過往表現並不代表未來表現。
2.**基金經理不保證盈利能力，也不保證最低回報。
3.投資者在投資本產品前，應仔細閱讀《合同》、《招股說明書》和《產品資料概要》等法律檔案，充分了解本公司的風險收益特徵和產品特點，並根據自身的投資目標、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，並在此基礎上做出理性判斷和審慎的投資決策。了解產品情況和銷售適宜性意見，獨立承擔投資風險。
4.指數的過往表現並不預示其未來表現，管理人管理的其他指標的表現並不構成指數表現的保證。
5.管理人提醒投資者在投資中遵循“買方責任”原則，投資者在做出投資決策後，對經營狀況波動、股票上市交易、淨值變動等帶來的投資風險負責。
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