發簡訊朱志聰.
節假日期間，杭州湖畔銀泰B1層，充滿了孩子們的歡聲笑語。 他們在一摞摞盒裝卡片中嬉戲，或者與引人注目的“奧特曼”和其他站立卡片合影留念。
這是Card Game ***在杭州開設的第三家***
2011年成立的浙江企業卡牌遊戲，依託奧特曼主題的“集換式卡牌”，2022年營收41億元，淨利潤16%2億元。 閃亮的小卡片在孩子們的手中來回迴圈，既是孩子們互相誇耀的玩具，也是父母兌現的獎勵。
2024年1月，嘉佑提交招股書，拉開港股上市序幕。
紙牌遊戲的卡牌業務結合了“盲盒”和“棋盤遊戲”的玩法。 價格從1元到1000元不等的卡包，可以抽到R、SSR、UR等不同稀有度的卡牌; 奧特曼不同的星級和卡牌效果構成了一整套嚴格的戰鬥力體系。 2020年，卡牌遊戲還推出了卡牌遊戲產品《英雄對決》系列，並舉辦了《英雄對決全國錦標賽》。
除了作為支柱的奧特曼之外，嘉佑還獲得了《葉落離》《斗羅大陸》《蛋仔派對》等IP的授權，並布局了自己的IP。 除了集換式卡牌，卡牌遊戲也在進入玩偶、貼紙、文具等品類，2023年前三季度，這些商家帶來了2收入 77 億美元。
根據中投諮詢的資料，2022年中國泛娛樂產品產業規模已達1297億元，預計2027年將達到2304億元。 在Z世代消費者的追捧下，IP業務依然大有可為，但集換式卡牌背後“未成年氪石成癮”的爭議，卻是卡牌遊戲必須面對的考驗。
幾十年來，“集換式卡牌”趨勢一直在世界範圍內蔓延。
1993年，集換式卡牌的鼻祖《萬智牌：聚會》風靡全球，直接催生了《遊戲王》《魔牌少女櫻花》等卡牌對戰主題IP。 隨著卡牌數量的增加，萬智牌變得更加小眾和昂貴，一張稀有卡牌甚至可以賣到100,000美元以上**。
如今在國內流行的集換式卡牌，大多都是奧特曼、寶可夢、火影忍者等知名IP，主要面向年輕消費者，而且價格也比較實惠。
誕生於浙江的紙牌遊戲公司是這條賽道的先驅。
憑藉奧特曼IP的官方授權和紮實的品牌運營，卡牌遊戲成為卡牌市場的絕對王者。 招股書顯示，紙牌遊戲佔據了中國集換式卡牌市場份額的71%，之後，第二至第五家公司的總份額僅為57%。在中國泛娛樂產品領域，2022年紙牌遊戲商品交易總額僅次於樂高。
平庸的“小紙片”，是紙牌遊戲創始人李七斌發家致富的起點。
據公開資料，李啟斌出生於1972年，中學畢業後進入該鎮。 由於父親的箱包生意損失，家裡欠下了300多萬元的債務。 為了還債，李七斌出海經商，去蘇州嘗試製作動畫卡。
2008年，李啟斌不僅還清了全部債務，還帶著5000萬元回到衢州老家辦廠。 目前，嘉友在凱華、義烏、東莞擁有三個生產基地，上海總部負責產品的研發和運營。
印卡流水線給紙牌遊戲帶來了巨大的好處。 2022年，紙牌遊戲營收為413億元，調整後淨利潤162億元，毛利率688%。
然而，進入2023年以來，紙牌遊戲的表現有所下滑：截至9月30日，其營收僅為195億元，同比下降46%6%。Kayou表示，受巨集觀環境影響，消費者的社交和商務活動受到阻礙，導致集換式卡牌銷量下滑。 這也揭示了支撐紙牌遊戲銷售的核心因素：社交。
收集、交換、玩“，這就是集換式卡牌的原汁原味。
但對於紙牌遊戲的觀眾來說，紙牌主要用來“炫耀”和“交朋友”。 在楊梅的印象中，從兒子進入幼兒園中班開始，“奧特曼卡”就在班上走紅了。
有一次，楊美的兒子和她滔滔不絕地跟她說話：乙個同學過生日，媽媽給他買了整整兩盒奧特曼卡; 學生會私下交換卡片，卡片的稀有度越高，可以兌換的卡片就越實惠; 紙牌遊戲的品牌效應也很重要，一旦買錯了“盜版”，就會遭到群......的攻擊
楊梅震驚地發現，這背後是乙個深不可測的社會制度。 在奧特曼卡的影響下，兒子開始頻繁地看奧特曼劇集，買奧特曼的書，這樣他就可以和幼兒園的其他孩子“交談”了。
一包包的奧特曼卡牌成了楊梅每天給兒子的獎勵，她偶爾會買200多塊錢的盒裝卡作為生日禮物送給兒子。 在過去的一年半時間裡，楊美花了近1000元為兒子購買了近1000張奧特曼卡，填滿了3本藏書。
對00後、10後的追求，讓奧特曼卡牌出圈火。
Card Game在招股書中直言不諱地表示，集換式卡牌的價值在於其優質的內容和卡牌工藝。 但從現象的本質來看，這些裝裱精美的卡片，其實是年輕消費者的“社交貨幣”。
幾十年前，萬智牌和遊戲王的玩家們一輪又一輪地建立了友誼; 如今，00後和10後也交朋友，用奧特曼卡達到同樣的頻率。
當然，作為玩具，奧特曼卡牌的火爆，難免會讓一些家長擔心。 早在2021年，央視就播出了一篇題為《奧特曼卡有點火，孩子著魔了，家長擔心》的報道，直接指向了奧特曼卡背後的過度消費。
楊梅記得，由於奧特曼卡的氾濫，幼兒園老師曾經不得不沒收，禁止孩子們把所有與奧特曼有關的玩具帶到學校，並告訴班上所有的孩子“奧特曼不存在”。
兒子回到家哭了很久，楊媚只能絞盡腦汁，好言好語地勸說：奧特曼只有在地球面臨危機的時候才會出現，“現在你看不到奧特曼了。 ”
泛娛樂玩具和IP衍生品無疑是非常有想象力的業務。
一方面，Z世代作為“網際網絡原住民”，從小就接觸ACG（動漫、漫畫、遊戲）作品，更願意付費; 另一方面，在樂高、迪士尼等大公司面前，卡牌遊戲的發展路徑都有現成的模板。
但與此同時，紙牌遊戲的未來仍然不確定。 最大的問題是它的業務過於單一。
2022 年，按頻道劃分，紙牌遊戲將是 92 個7%的業績來自經銷商，直銷和零售渠道佔比較小; 按類別劃分，集換式卡牌對卡牌遊戲的貢獻率為95%收入的1%，其他產品仍處於起步階段; 根據IP的測算，奧特曼可以稱得上是卡牌遊戲的支柱級IP，雖然沒有明確的資料，但卡牌遊戲在招股書中坦言：“奧特曼IP的授權貢獻了我們大部分的收入。 ”
一旦奧特曼的熱度下降，或者相關部門對集換式卡牌“盲盒屬性”的監管力度加大，對卡牌遊戲來說將是致命的打擊。
當然，紙牌遊戲也在採取各種措施來彌補短板。 首先，為了擴大卡牌遊戲的影響力，卡牌遊戲每年都會舉辦全國性的“英雄對決”活動，吸引集換式卡牌玩家自帶套牌參與遊戲。
其次，近年來，嘉優深耕直銷和零售渠道，先後在天貓、JD.com、拼多多、嗶哩嗶哩等多個平台開設網店。 2023年前三季度，這兩個渠道的收入已佔到18個8%。
同時，Cardgame致力於與更多的IP持有者合作，以擴大自己的IP矩陣。 目前，該卡牌遊戲已獲得葉羅麗、斗羅大陸動畫、火影忍者、名偵探柯南等眾多知名IP的授權，還將聚焦國家創作領域，推出四大著名IP插畫、金庸武俠系列等產品。
最後，紙牌遊戲也在努力減少對集換式卡牌的依賴。 在其產品陣容中，娃娃、徽章、拼圖和文具的比例正在逐漸增加。 在 2023 年前 9 個月，集換式卡牌以外的產品帶來了 2憑藉77億元的營收，嘉優希望“打造新的增長引擎”。
無論如何，人們已經看到了IP的商業潛力，IP之間的“無限戰爭”將繼續下去。
剛剛過去的2023年，現象級電影《流浪地球2》的熱度給周邊產品廠商“賽凡科幻空間”帶來了一抹熱度; 天貓雙11期間，翻轉動畫旗下的《三月獸》也依託《盜墓筆記》《藍色監獄》等女性IP布局，收穫收入超5000萬元，位列雙11銷售榜第四名。
在這場無休止的戰爭中，港股的IPO只是紙牌遊戲重組戰備的機會，而不是勝利的號角。