春節過去了，**也就要開張了。
假期期間，外圍板塊大幅上漲，日經225指數和標普500指數繼續創下新高，港股也連續三天上漲。 很多投資者為了規避風險，在假期前拋售，現在空頭感越來越強。
新聞方面，春節期間國內旅遊和電影消費表現良好，對大消費板塊起到了提振作用; 外設OpenAI發布支援60s短的SORA模型，效果驚人，有望帶動A股再掀一波AI炒作。
此外，從資金來看，節後也有明顯改善。
假期前，A股微資端面臨的最大問題就是槓桿資金被強制平倉。 只有強制平倉才能帶來低於成本的拋售壓力，並形成負反饋迴圈。 從歷史上看，熊市底部的暴跌和急跌都有強制平倉的影子。
當市場跌至估值底部時，沒有賺錢效應，**強弱，倉位深鎖，賣出意願不強。 此時，市場處於弱均衡狀態，要麼在底部窄幅區間**，要麼繼續下跌。 一段時間後，由於一些不可避免的偶然因素，市場將出現急劇下跌，打破這種脆弱的平衡，形成負反饋迴圈。
大幅下跌迫使部分槓桿資產爆倉，也讓部分資金進入爆倉警戒線。 為了避免強制平倉，槓桿基金選擇賣出自救，短線內開始快速拋售，不計成本，第一動力持續萎縮，資金平衡被打破。 **將導致更多的槓桿資金被清算，引發更多的拋售，導致更大的**，負面反饋將開始。
一旦負反饋開始，就像把一串烟花扔進乙個裝滿炸藥的倉庫裡，直到引爆才停止。 表現方面，指數持續大幅下跌，直至將要平倉的槓桿資金全部引爆。 引爆後會出現乙個大坑，估值極低，這時拋售壓力消散，場外資金蜂擁而至**，力量大幅上公升，將出現大幅上漲，大幅上漲**。
大跌之後是大漲，一直都是這樣。
春節前，A股大跌，大跌，爆倉爆盤訊息屢搜，是熊市末期典型的負反饋。
1月份，Wind All-A指數上漲了-126%；滬深300指數、滬深500指數和滬深1000指數上漲-63%、-13.5% 和 -187%。行業層面，電子、計算機、國防軍工等行業均下降20個百分點以上，製藥生物、機械裝置、電力裝置、基礎化工、傳媒、汽車、通訊等行業下降15個百分點以上。
從春節前的業績來看，大跌和急跌都是分階段過去的。 大跌後出現大幅上漲，A股在節前已連續三天上漲，成交量也明顯擴大，節後漲勢延續的可能性很大。
很多人可能會問，該炸的倉庫怎麼確定已經炸了呢？
做乙個思想實驗。 有一天，投資人A先生開了乙個融資賬戶，存入了10萬元，全部買下了創業板ETF。 根據券商規定，市值10萬元的指數ETF可以募集9萬元。 滿倉後，A先生賬戶總市值為19萬元，保證金比例為211%。
為了簡單起見，A先生以後沒有做其他任何事情。 **之後，我持有它，直到創業板指數下跌40%，A先生被強制平倉。 以創業板指數2024年以來最低點1483點計算，全倉在2472點以上將被平倉，基本對應2020年8月至2022年3月的所有時間。
換言之，A先生在2020年8月至2022年3月期間任何一天的全部持倉，自此將全部平倉。 整整20個月的交易，猜猜這期間會有多少A先生下單？
事實上，A先生不僅可以**創業板指數，還可以**新能源、生物醫藥、國防軍工等行業ETF跌幅較大或**。 這不計其數的君子A，在春節前的大跌中，已經清算了自己的頭寸。
那麼，你是說清算浪潮已經結束嗎？ 在情感上，很多東西都被淘汰了。 **從指標上看，大跌結束，大跌也是清算潮結束的外在表現。
綜上所述，A股微觀層面的負反饋已經結束，拋售壓力大為緩解，極低估值下**的實力得到加強，V型**已經推出。
V形**的高度取決於之前的下降。 年初以來，計算機、電子、社會服務、輕工製造、國防軍工、環保、機械裝置、傳媒等行業均出現下滑15個百分點以上，深度下滑才剛剛開始。
在巨集觀層面，也有一些好訊息。
第乙個是 0.，於 2 月 5 日生效降準5個百分點將向銀行體系釋放數萬億美元的低成本資金。 這些資金基本會在春節後流入實體部門。 雖然信貸資金不會直接進入市場，但在信貸資金的支援下，很多投資者不必賤賣出籌集資金，或者信貸資金用於生產和消費，自有資金對流動性環境有利。
其次，春節過後，節前流出**的部分資金回流，支撐流動性。
終於，春節過後，基本面逐漸迎來好轉。 去年四季度增發萬億國債，主要形成了今年一季度的實物工作量，這必然會反映在經濟資料上。 同時，年初以來，各領域穩增長政策密集出台，節後措施落地，擼起袖子加油幹也將體現在經濟指標上。 經濟基本面的改善有望扭轉過於悲觀的市場預期，利好市場。
放假後**，值得期待！
注：市場風險較大，投資應謹慎。 在任何情況下，本文所表達的資訊或意見僅供交換意見，並不構成對任何人的投資建議。 】
本文原作者：***薛紅豔耳語，作者為興圖金融研究院副院長薛紅巖