文字：Lieyunjingxuan（微訊號：lieyunjingxuan Lieyun Selection）。
在之前的語境下，水木梧桐創投沒有主動發聲，這也符合其發現偉大與伴隨孤獨的使命。
就像水木梧桐的使命一樣，創業往往是孤獨的，投資機構必須能夠理解這種孤獨，才能成就偉大。 成立10年來，水木梧通團隊從一流半投資、孵化投資，向科技投資邁進，沉澱了一套獨特的科技創新投資邏輯，走上了一條自主價值投資的道路。
水木梧通專注於以半導體為核心的硬科技領域投資，成功投資積體電路產業鏈關鍵節點，覆蓋半導體關鍵材料、核心裝備、工業軟體系統、積體電路設計、製造、封裝測試、終端應用等多個細分領域，也實現了向新能源領域的橫向延伸， 生命科學和人工智慧。
水木梧桐的一些未決投資案例包括：滴道微電子、鑫旺微電子、深圳天威、京通科技、世宇精密、上揚軟體、芯瑞智慧型、傅立葉半導體、盤拓科技、雲初新能源、極初能源、長耀創新、華控智佳等企業。
根據IDC的資料，2023年全球半導體市場營收從5188億美元上調至5265億美元，2024年營收預測也從6259億美元上調至6328億美元。 到明年，全球半導體收入將同比增長20%2%。
水木梧桐創投管理合夥人王釗告訴 Lieyun.com：半導體積體電路是水木梧桐的重要投資軌道，它關係到中國的未來，我們將持之以恆，扎根於半導體積體電路及相關產業的投資。
2023年12月，水木梧桐創業投資杜拜辦事處成立，押注中東科技公司的投融資機會，不錯過海灣地區新的增長引擎。
王釗告訴 Lieyun.com，水木梧通創投的核心合夥人大多畢業於清華大學，能夠率先獲得高校科研成果，為公司專案儲備提供了有力保障。 同時，還包括產業背景人才、一線研發人員等複合型團隊。
在專案退出和最佳收益率方面，水木梧通的預期更加樂觀可靠，多家被投企業已啟動IPO上市流程，如新旺微電子已提交科創板上市申請，時宇精密、深圳天威也在準備上市材料， 而多家企業已進入後續融資輪次。
面對當前經濟環境承壓，海外市場和國內市場都出現了與現實和市場預期的背離，各機構都在寒冬，一方面要籌集資金買更多的糧草，另一方面投資更加審慎理性， 已經進入賽道拼命防守，等待乙個好機會。
水木梧桐創投團隊認為，全球經濟和技術正面臨百年未有之大變局把握結構性趨勢或投資關鍵，應聚焦人工智慧、人工智慧、低碳轉型、地緣政治分化帶來的全球**鏈整合與調整等投資機會。其中，在泛半導體和電子資訊領域，從全球經驗來看，社會正在接受能夠越來越快地帶來重大變化的新技術和新事物，對新事物的不良認知往往蘊含著巨大的投資機會。
問：水木梧桐創投在半導體與積體電路、新能源、新材料、智慧型製造、醫療健康等領域的投資重點是如何建立和實踐的？
a：2013年，水木梧通成立，在此之前一直在一級和半市場進行孵化投資，積累了一些經驗。 2017年前後，眼看網際網絡投資進入瓶頸期，國內VC紛紛投資網際網絡消費和網際網絡產業，“蛋糕”基本被瓜分，很多細分行業的機會已不復存在。
同時，美國川普時期，出現了中美科技對抗制裁的現象，無論是戰爭還是技術禁運，都給了國內科技企業自主創新的機會。
問：投資組合目前的回報率是多少，你是否建立了乙個投資生態系統？ 你未來會繼續做什麼？
a：例如，在關鍵材料領域，光刻膠公司滴道微的布局，汽車MCU晶元公司新旺微的積體電路設計鏈路布局，精通科技和世宇精密的先進封裝布局，半導體良率管理布局軟體和中意雲的布局， 等等，可以說形成了積體電路領域的閉環全鏈條，被投資企業有產品和業務需求，彼此是潛在客戶和商家，生態系統的初步建設已經實現。
目前，多家被投企業已啟動IPO上市流程，如新旺微電子已提交科創板上市申請，世宇精密、深圳天威也處於上市材料準備階段，多家企業進入後續融資輪次，估值也不同程度地取得了突破。
新的一年，我們將堅持以科技成果轉化為主軸，以具體應用落地場景為導向，聚焦結構性創新機遇，關注增效、國產替代、多技術融合等主題，聚焦半導體、新材料、新能源、智慧型製造、生命科學等領域的早期專案投資機會， 除了財務指標清晰、退出預期明確、資本化路徑清晰可行外，在中後期穩健的專案也做了一些布局。
Q：水木梧桐10年沉澱的投資邏輯是什麼？ 在研究細分時，如何深入，有哪些獨特的見解和方法？
a：一是水木梧通兩端投資，一端是投資具有想象力和市場發展空間的早期企業，重點關注科技成果轉化，有落地場景、商業預期、科學原理和技術流程比較成熟的早期企業; 另一方面是穩健的金融投資，即具有明確的上市預期和明確的財務回報。
其次，在投資團隊方面，清華大學擁有更多具有學術背景的合夥人，以及來自行業的一線研發人員，不僅是純粹的金融投資者，而是復合團隊。
第三：不隨波逐流，深入行業研究，真正找出科學原理和技術流程強的創業團隊。
第四：產業鏈上的投資，在積體電路領域，從前端到後端，從裝置到軟體再到耗材等，都需要深入研究和投入。
Q：水木梧桐在前期投資和硬科技投資領域有哪些優勢？
a：一、專案來源優勢：目前科技創業的硬點，多為博士、教授、院士創業，也就是精英創業階段，尤其是科研初期，要非常清楚中國頂尖的理工科大學，在這些高校中，科研、行業頂尖教授，國內外發展， 學術前沿和趨勢等，必須熟悉並率先接觸。
二是科學原理和技術應用要成熟，能夠大規模商業化。 基礎應用科學和學術研究是必要的，成熟的技術原理、成熟的科學原理、成熟的技術應用，並且能控制成本，能大規模商業化，是科研專案投資的重點。
q：您如何看待硬科技投資的泡沫？ 是不是和幾年前的TMT泡沫差不多？
a：硬科技投資泡沫與之前的網際網絡投資泡沫並不完全相同，在一定程度上，美國的科技禁運和制裁讓很多科技企業的估值上漲得比較快。 同時，科技公司的研發週期可能在一定程度上需要更長的時間，甚至在一定程度上是零和事件。
Q：在水木梧桐投資的重點領域，你會看好什麼樣的創業者，你需要具備哪些特質？
a：首先，具備研發和創新能力，同時也具備較強的企業管理能力和資源整理能力，不要太學術，也不要太市場化。
第二，堅定的創業決心和頑強的意志。 硬科技是乙個長週期的行業，路漫漫其修遠兮，創始人需要足夠的耐心和毅力以及不屈不撓的創業熱情。
第三，在有遠大理想的同時，也要有商業敏感度，不要過分追求完美，要腳踏實地，合理規劃融資、產品開發和商業化的步伐，要有較強的適應市場變化的能力。
Q：當前環境的不確定性（經濟週期和融資難度），水木梧桐的布局和思路？ 那麼，哪些因素會讓市場行業再次火熱呢？
a：疫情過後，對於每個人來說，就相當於再次站在了起跑線上。 對於機構來說，融資問題不是一蹴而就的問題，關鍵是他們能否在這個行業週期中化危為機。 除了堅持不懈，在大環境發展到當前週期時，我們必須有充分的信心：40多年的對外開放，我國14億多人口的基礎市場已經實現了人均GDP超過10000美元的優質市場，除了我們世界一流的基礎設施和產業品類， 龐大的高素質一線產業工人，世界上大學畢業生人數最多，政治環境強大穩定，這些都是我國在這個星球上擁有的獨特優勢和基礎。同時，也是我們堅定不移地在中國做多的信心**。
問：2023年的主要投資重點是什麼，2024年的主要投資方向和市場是什麼？
a：2023年，水木梧桐創業投資將進行9項公開投資，包括：安宇愛信、京通科技、MSTECH、傅立葉半導體、長耀創新、新瑞智慧型、雲儲新能源、華控智佳等專案，投資晶元製造、人工智慧、生命健康等行業。
同時，把握結構性趨勢或投資關鍵，聚焦人工智慧、人工智慧、低碳轉型、地緣政治分化帶來的全球**鏈整合調整等投資機會。 人工智慧（AI）結合數字經濟技術基礎的算力需求，如GPU和AI晶元的長期增長支撐，AI為各行各業帶來了賦能和變革。 此外，與美股相比，今年表現突出的是半導體、裝置等硬體公司，而軟體服務、資訊科技領域仍有很大的空間，從這個投資角度來看，我們認為以泛半導體為首的人工智慧人工智慧和積體電路、系統和工業軟體是可持續的投資主題。
在能源與低碳轉型領域，向淨零排放過渡已經成為全球公認的趨勢。根據國際能源署（IEA）的資料，全球綠色投資額將達到21萬億美元，與2015年相比投資規模翻了一番，這一趨勢帶動的相關投資機會值得持續關注和布局。 此外，創新的電池技術路徑、有望助力中國在彎道超車的電動汽車、自動駕駛產業鏈、電力供需、電網靈活轉型公升級等都是潛在的投資布局。