1月2日，終止收購YY Live的訊息引發軒然：次日，YY母公司歡聚（YYUS）股價下跌1466%，這是對持續半年的**趨勢的突破。
據了解，該公告發布稱，關聯方Moon按照此前簽署的協議終止了YY Live的股權收購協議。 這意味著高達36億美元（約合人民幣256億元人民幣）的收購已經終止。
回首2020年，此次收購啟動之時，直播仍是最火的賽道之一，YY直播也算得上是行業內最熱門的應用之一：2020年，YY總營收達到995億元，距離100億營收僅一步之遙。
然而，時間一晃而過，不僅直播賽道早已進入分紅沉降的後半段，YY也逐漸落後於同行，變得“默默無聞”。 在網際網絡趨勢轉向人工智慧、大資料等多個新興賽道的當下，選擇終止收購、撤資無疑更能專注於其他業務; 對於早已立志聚焦海外市場的歡聚，重回手中的YY非常“雞”。
對此，歡居在1月1日晚間發布公告稱，2021年2月8日YY直播的**已經基本完成，未來有些事項還需要完成。 公司正在就終止宣告尋求法律意見，並將考慮所有可用的選項以回應該通知。
未來收購將如何發展，涉及的資金將如何分配，將繼續影響雙方投資者的思想。
基本面出現復甦跡象 前三季度均實現正利潤。
2023年第三季度，歡聚交出了一張寫滿“喜憂”的答卷。 “好訊息”是，公司核心業務BIGO六個季度首次實現單季度營收同比正增長，經營資料也表現平穩; “令人擔憂”的是，雖然收入趨於穩定，但盈利能力指標仍然相對疲軟。
2023年第三季度，環聚集團實現營收5671億美元，同比增長36%;本季度非GAAP淨利潤為8120萬美元，同比增長55%，淨利率為143%。
其中，核心業務板塊BIGO營收達到4941億美元，同比增長49%，上漲 22%;BIGO的營業利潤為8190萬美元，同比增長117%，營業利潤率為16%6%。本季度，Ligo營收繼續環比增長，延續盈利勢頭，Hago營收也繼續錄得環比增長。
據智通財經APP報道，環聚今年前三季度實現正盈利，Q1-Q3營收為584億， 547億和567億美元，淨利潤為028億， 155 億和 073億美元。
淨利潤為正，部分歸因於公司持續降低成本壓力。 第三季度，該公司的運營成本為3579億美元，同比減少20億3%;運營費用從 2 增加22億美元降至1913億美元。 本季度，公司繼續報告7290萬美元的正運營現金流。
僅從業績來看，歡聚選擇剝離YY和虎牙兩大核心業務在2020年帶來的負面影響已逐漸消退。 在連續兩年虧損後，環聚在2022年成功扭虧為盈，雖然營收利潤規模仍不如剝離前，但也顯示出復甦的積極跡象。
海外市場成為歡聚業務的新重點。 自2019年以近22億美元收購海外**社交平台BIGO以來，BIGO目前覆蓋直播產品BIGO Live、短**平台LIKEE、遊戲社交平台HAGO和**通訊應用IOM等，並在東南亞、中東、北美及西太平洋等國家和地區布局。
據智通財經APP報道，第三季度，該公司直播業務營收約為496億美元，約佔8748%，這仍然是環居最重要的收入支柱; 其中，海外業務收入為436億美元，約佔直播收入的87%9%。
將2022年前三季度的財務資料與2023年前三季度的財務資料進行比較，雖然海外直播收入從134億美元小幅下降至12美元5億美元，但其收入份額從約79%增加到84%，海外市場的重要性更加凸顯。
海外市場的出色表現能否轉化為良好的表現？
儘管業績看似不盡如人意，但環聚核心產品Bigo在第三季度繼續穩健表現，牢牢佔據市場領先地位。
據智通財經APP報道，從經營資料來看，公司第三季度全球社交娛樂MAU同比增長2%6% 至 2768億。 其中，Bigo Live持續推動內容供給多元化，推出陌生人社交真配等遊戲強化社交體驗，針對高階新使用者和女性使用者進行精細化、分級化運營，帶動月活躍使用者（MAU）連續6個季度實現兩位數增長，本季度同比增長14%至4030萬。
第三季度，BIGO板塊使用者數量繼續穩步增長，但付費使用者平均收入有所下降。 具體來看，三季度付費使用者數為161萬，同比增長66%，ARPPU也環比上漲; 每個付費使用者的平均收入為 2534 美元，下降 24%。
LiAce在第三季度繼續保持盈利，實現中個位數的營收環比增長，通過專注於深化創作者服務、加強社群互動，帶動人均使用時長整體增長14%7%，但月活躍率同比下降-19%和-5%;
HAGO持續優化不同區域多人實時互動房間的分發效率和推送策略，推出全新的家庭運營系統，迭代IM互動功能，提公升使用者的社交活動。 在社交渠道上花費的平均時長環比增加至近 95 小時8分鐘，多人語音室平均時間增加12%。
近年來，國內網際網絡龍頭企業在海外直播社交賽道表現不俗，如TikTok、虎牙的Nimo TV、荔枝的Tiya、智文集團的Soulchill等。 在資料中在AI公布的中國非遊戲廠商和應用海外營收排行榜中，歡聚集團長期位居前二，僅次於位元組跳動。
10月，歡聚旗下的短視訊應用LIKEE在中東地區（尤其是沙地阿拉伯）表現最為出色，在許多中東市場，該應用的銷量和收入僅次於TikTok，沙地阿拉伯的消費者支出增幅超過TikTok。
11月，Bigo Live在美國最暢銷的10大直播應用中排名第一，在保持中東穩定的同時進一步拓展了美國市場，而短流媒體應用Likee的收入較上月增長了5%，排名攀公升2位至第5位。
在市場份額領先的背景下，環居盈利表現承壓的部分原因可能是消費者支出預期更加悲觀。 資料顯示，從2023年11月初到平安夜，美國人的假日銷售額增加了31%，比去年同期增長7.5%與下降 4% 相比，6% 放緩5個百分點; 密西根大學2023年12月的資料顯示，與2019年同期相比，消費者信心指數仍下降了近30%。
該機構指出，在全球巨集觀經濟仍不確定的情況下，使用者線上娛樂支出的復甦速度可能慢於預期，這也給歡居的增長前景帶來了一些不確定性。
小結。 基本面趨勢在改善，市場領先地位優勢疊加，未來環聚仍有很大的增長潛力空間。 從市場來看，公司今年前三季度累計股東反饋達到3554億美元（包括回購和股息），以及持續的大規模回購，也反映了管理層對長期發展前景的信心。
考慮到收購後續方向的不確定性以及市場消化負面影響所需的時間，投資者可以關注後續的股價走勢，並及時尋找更具成本效益的長期配置機會。