洋河跌至歷史新低

最近，白酒股下跌了，我媽媽不承認。

如果要說頂級白酒企業跌幅最大，陽河先說，沒人說第二。 如今，陽河一度跌至9887元股，按最高點25886元股，跌幅超過61%，截至今日，洋河總市值為151021億元，實在是被低估了，還能再低估。

截至第三季度末，公司賬面資金為24126億元，交易金融資產5752億元人民幣，以及其他非流動金融資產 566億元，現金資產近400億元。 比2019年同期快了140億元，即每年增加30億元以上。 如果再過五年，預計現金資產將達到近600億元。

公司目前市值減去賬面現金資產僅為1100億元左右。 對於乙個非淨利潤超過100億的白酒企業來說，市盈率在11倍左右，實在是被低估了。 也許有人會說，白酒不會像房地產那樣，銷量會迅速下滑。

我覺得沒什麼好擔心的，人性從來不變，戒掉上癮的東西是很難的。 儘管洋河的淨利潤在2019年後跌至7383億元（概率很小），到時候市盈率也只有20倍，更何況賬面上還有那麼多現金。

就目前的股價而言，股息收益率接近4%，遠超5年期定期存款利率，安全性仍然很高。 洋河賬面上長期和短期借款均為0，合同負債（預收）超過50億，且公司多年前就完成了擴張計畫，即使整個白酒行業處於低迷狀態，擁有大量優質老酒庫存，公司未來也能像以前一樣快速騰飛。 ‍‍

此外，與五糧液、瀘州老窖相比，洋河的應收賬款率非常低，如果公司實行賒銷政策，營收可以實現與同行相比的增長優勢。