自去年14%的飆公升以來，**越來越受歡迎。
房子不能炒，**沒研究，**不信任，存款利率一直在下降，除了多囤貨還能做什麼**？
有好兄弟，早買，總是晚問——”。是不是很香？
大概從上周五開始，****又開始提速了，追蹤**現貨ETF漲幅1%，買入**股票的ETF和LOF漲幅更大。
翻譯，翻譯，有什麼缺點！
回顧歷史，已經有過幾輪牛市，第一波是1969-1980年代的大滯脹，表現不錯的資產類別，第二波是1999年到2011年全球激進的貨幣政策，那麼現在可能是第三波，後COVID-19時代日益動盪和緊張的國際關係重新產生了對**的需求。
我們知道什麼？
自08年次貸危機以來，美元作為“國際貨幣”的作用在邊際上基本減弱，大家發現，美國打噴嚏，其他國家就得感冒。
這個美麗的國家可以利用美元在全球範圍內徵稅，這是他霸權不可或缺的一部分。
但所謂**有壓迫，**有反抗。
位元幣其實是中本聰在2008-2009年發明的，發明數字貨幣的初衷其實是要創造去中心化超級主權貨幣的概念，但誰也沒想到，這東西的投機性竟然如此強烈。
在某種程度上，**所扮演的角色是“超級主權貨幣”，與位元幣相比，**的波動性相對溫和，更受認可，也更安全。
在俄烏衝突中，面對西方國家的聯合制裁，俄羅斯盧布匯率暴跌50%，但正是俄羅斯央行以5000盧布的固定購買力收購了俄羅斯銀行，並將盧布與**強力掛鉤，在一定程度上穩定了匯率。
畢竟，一張沒有**背書的鈔票不也是廢紙嗎？
截至2024年1月底，國家外匯管理局披露的資料顯示，中央母已連續15個月增持，按區間均價計算，相應增持應超過1330億元，為全球最積極。
以上解釋了為什麼它很重要，其原因也與高通脹、潛在的降息視窗、貨幣超額發行等有關。
第。 首先，海外通脹問題仍然很大，雖然不產生利息，但貶值，錢一文不值，購買力下降，推高了國家的實際購買力。
第。 其次，雖然我仍然認為目前的通脹水平和美國經濟沒有必要降息，但這並不妨礙鮑威爾做好簡報（預期管理），市場確實在按照目前降息視窗的邏輯進行推斷。
歷史表明，加息週期表現相對一般，從加息結束到降息視窗，加息週期表現還可以。
第。 第三，長期應該與全球債務增長和超發貨幣的增長率成正比，看看美國近幾十年來的M2增長率，放了這麼多水，當然也會適度體現在金價上。
第四，當前全球經濟最接近上世紀70-80年代的滯脹期，僅次於能源，表現明顯優於其他資產，而資本市場的明星們，作為對比，一直在消費中成長，醫藥一直比較差，令人心痛？ 核心資產的家庭成員何時能夠解開束縛？
提前分配**的投資者
當然，以上都是***之後，對後視鏡的解釋。
為什麼它漲得如此之快，是否是春河管道表明了一些我們不知道的風險，我不知道。
在知道它為什麼上漲和它是否能指導我們的投資之間確實存在差距。
如果想投資好，至少意味著投資者有乙個比較深的巨集觀框架，而這種能力是稀缺的。
在公開募股中，楊金金和董晨買入**股比較早，近幾年表現不錯，大家都知道。
**作為與**和債券相關性較弱的一類資產，是大類資產配置中不可或缺的一部分。
但其實真正有能力配置**的人並不多，觀察全市最大的**ETF（518880）流通股數前十名可以發現——
從2021年開始，林國懷的興權FOF和民生嘉銀時期的余善輝FOF紛紛布局**ETF。
這兩人也是少數在FOF產品線中享有業績和聲譽的人。
橋水的私募**自進入中國以來，一直是華安**ETF的前10名持有者之一，橋水在中國的表現也非常好。
真正有能力配置大型別資產的管理人，無疑是市場上的寶貴資產。
我不知道什麼？
除了石油、煤炭、銅、石油運輸、鋁等大宗商品的邏輯，我個人覺得現在備受追捧，隱隱約約透露出住宅端資產短缺的焦慮，與分紅有關的感覺是一樣的。
對此，我還比較了中證股息總回報指數與COMEX自發布以來的走勢之間的關係。
2005-2012年**牛市，**收益率高於中證分紅的總回報; 後來，中證分紅的累計收益超過了***。
既然紅利與**產生共鳴，那麼未來十年的趨勢會是什麼？
*這次上公升確實是挑釁，但從我個人的角度來看，影響***的變數實在太多了，我覺得自己扛不住了。
而且，我認為任何不考慮賣出的**都是有風險的，我不知道你對**的止盈有什麼了解？
當乙個品種上公升得好的時候，我們會下意識地看到他為什麼好，很容易忽略他的缺點; 當乙個品種表現不佳時，情況往往相反。
在**創紀錄高點的時候，似乎大家都忘記了2020年該如何看待**，讓我幫大家回憶一下——
1. **是不能產生未來現金流的金屬塊。
百年前埋在地下，百年後挖出來，依舊是這些**，沒有辦法按照DCF法對未來的現金流進行貼現; 如果你在一百年前買了可口可樂的**，一百年後它會成倍增加數十萬倍。
2. 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）曾多次提到，**是乙個糟糕的投資品種。
因為**不產生利潤，所以在PE（Price Earning）估值方法下，分母為0，PE是無限的，甚至實體**也要考慮倉儲成本，**ETF也要考慮交易成本，所以實際PE應該是負數。
對於像沃倫·巴菲特這樣關心賬面價值和現金流的人來說，只有人類主觀上給他的價值。
如果火星人觀察地球人，觀察人類從這個礦井中提煉出**，將他存放在另乙個坑里，然後花錢看他，會覺得很奇怪。
所以你看，投票與否投票其實是合理的。
*感覺很紮實，但別忘了，就在2013年**，也是27%，而且已經連續3年虧損了。
因此，我認為普通投資者對**的態度應該是要麼聽巴菲特的話，不考慮生息資產; 或者聽聽達利歐和大衛·斯文森的話，尋找真正有能力配置資產的投資者，讓他們為我們交易。
但是，不要因為新高和大漲而追逐自己。
要麼早點相信，要麼不相信，我覺得**上也應該是這樣。
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*存在風險，投資應謹慎。
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