3月初，央行連續進行100億元逆回購操作。 3月5日，央行公告稱，為保持銀行體系流動性合理充足，以利率競價形式開展100億元7天逆回購操作，中標利率為18%。
自2月23日以來，央行加大了逆回購操作力度，並在公告中表示，“為了在月底保持穩定的流動性”。 具體來說，春節假期過後，除了央行在2月18日啟動的1050億元逆回購操作外，2月19日至2月22日的每日逆回購操作規模為100億元。 2月23日，央行逆回購操作規模增至2470億元，2月26日至2月28日單日操作規模分別為3290億元、3840億元、3240億元。
進入3月後，央行繼續維持100億元逆回購操作，在公開市場形成連續淨回撤。 據風力資料統計，3月1日、3月4日、3月5日，淨提款分別為2470億元、3290億元、3740億元。
從影響流動性缺口的常規因素來看，3月份整體流動性或將得到補充，主要是財政存款增加值環比增幅大幅回落。 同時，3月通常是繳費標準的高點，將2019年以來存款類金融機構人民幣存款的環比變化乘以法定準備金率得出繳費尺度。 平均而言，3月份支付規模將環比增加3211億元。 中泰首席固定收益分析師肖宇對此表示贊同。
此外，從資金需求來看，居民、企業等實體部門在春節前通常有較強的提現需求，春節後M0將回流銀行。
肖宇表示，結合對央行行為的分析，MLF即將在3月份到期4810億元，逆回購存量為116萬億元，整體壓力不大。 假設兩者的續期金額相同，預計 3 月份的超額儲存率將上公升至 162%。因此，3月份資金端壓力不大，但需注意季末資金波動性增加的風險。
事實上，從歷史同期的表現來看，無論是銀行間市場內部的流動性分層，還是交易所和銀行間市場的流動性分層，近年來，3月份一直是流動性分層大幅增加的月份。
主要原因是，本季度末，銀行面臨MPA等監管評估指標的壓力，銀行與非銀行機構放貸意願存在明顯差異。 因此，預計3月份央行貨幣政策執行在補充流動性方面將偏中，資金端的變化主要受市場機構放貸意願和能力的影響，資金或將上公升，重點關注納稅期至季度末非銀行機構資金成本承壓。 華孚**固定收益首席分析師李清河在分析中指出。
記者 劉洋.