2023年，在大多數行業都在哀嚎的時候，酒店業出現了強勁的復甦，整體重新開放與2019年基本持平。
但有一些特殊原因，例如：
疫情抑制的旅遊需求集中釋放; 疫情期間，部分“產能”被清空; 消費者的需求往往是基於服務的。 2024年酒店業能否延續2023年的走勢？ 情況將比 2023 年複雜一些。 首先，疫情壓制的需求已經釋放，未必能持續; 二是去年酒店供應快速恢復，供需短缺的局面或將發生變化。 因此，今年酒店業增長的可持續性可能更多地取決於三個因素：經濟復甦的步伐; 家庭資產負債表修復的步伐; 市場信心復甦的步伐。 在巨集觀層面上，2024年的開局似乎很不錯，有些事情可能預示著今年酒店業還是會有一些韌性的！ 讓我們一一分解。
家庭資產負債表開始得到修復。
社會上普遍認為，收入增加時，消費就會增加，但兩者之間的關係並沒有那麼密切，事實上，家庭的資產負債表與消費的關係更為密切。 也就是說，當乙個人的債務過高時，會嚴重抑制消費，尤其是當資產開始下降時，這種抑制會更加明顯。 例如，我們現在的負債率非常高，達到64%！ 但如果房價繼續上漲，大家還會繼續花錢，為什麼呢？ 假設房價是100萬，首付是30萬，抵押貸款是70萬，那麼負債率為70%。 如果房價**達到150萬，負債率將降至70 150=47%，居民將更傾向於消費，受這種財富效應的驅動。 但如果房價**達到700,000，則債務比率變為70 70=100%。 這樣一來，居民的心中就會有很大的壓力。 如果房價繼續下跌，淨資產就會變成負值，妥妥的負值！ 那麼收入呢？ 從社會平均水平來看，**或**的幅度不會太大，短期內對消費的影響不會太大。 而資產**的波動性要大得多，因此對居民消費行為的影響要大得多。 我知道美國是乙個消費國，在2008年次貸危機之後，美國人的消費意願並沒有受到影響，為什麼？ 乙個非常重要的原因是已更換槓桿美國**槓桿率持續攀公升，而居民槓桿率持續下降，相當於** 替代居民債務，釋放居民消費能力。 2008年，美國的槓桿率僅為60%，但現在是110%，而家庭槓桿率已從100%下降到77%左右。 
你如何替換它？
通過持續的量化寬鬆和降息。 一方面是要接手居民的債務，另一方面是推高資產**，我們現在正走在這條路上。 例如，去年降低了現有住房貸款利率，以減輕居民的債務負擔;
今年LPR利率首次下調25個基點，此前從未有過如此大幅度的單次降息; 而且今年很可能會繼續降息。 央行資產負債表擴大5萬億元，財政槓桿; 要知道，從2015年到2023年，一共擴容6個7萬億。
4.通過公開市場操作、PSL 和 MLF 大幅削減存款準備金率和大規模貨幣釋放。
5.管理層開始購買物業出租並直接掃貨**，從而穩定和提振資產**，並起到降低居民負債率的作用。 
2023年第四季度，家庭負債率開始出現下降跡象，今年一季度很有可能繼續下降。 
隨著居民資產負債表的改善，他們的消費意願將逐漸增加。 我們也從今年春節的消費資料中得到了一些確認。
據文化和旅遊部資料中心資料顯示，2024年春節假期全國將有4次國內旅遊出遊74億人次，同比增長343%，與2019年同期相比回公升至119%（與2019年同期相比）。2023年國慶節 2024年元旦為104% 109%）;實現國內旅遊收入632687億元，同比增長473%，按可比基準回公升至2019年同期的107家7%（vs.2023年國慶節 2024年元旦為102% 106%）;人均消費1335元，按可比增至2019年同期的91%左右（與2019年同期相比）。2023年國慶節 2024年元旦是98% 97%）雖然人均消費尚未完全恢復，但出行次數已大大超出預期。旅遊意願的反彈對酒店業來說無疑是一大利好。
貨幣開始啟用。
每當人們看到M2大幅上漲時，總會感嘆錢越來越不值錢，但事實上，僅靠M2的上漲，並不會導致價格**和資產泡沫。 比 m2 更重要的是 m1 是否增加。
M1是一種啟用幣種，可以持續推動物價**、資產***和經濟復甦，否則增加的只有M2，資金只能在金融體系中閒置。
為什麼美國如此充滿活力？ 只需比較中國和美國的 M1 和 M2。 從 2008 年第一季度到 2023 年底，美國 M1 從 136萬億美元擴大到18美元12萬億美元，增長了13倍; 和中國的 M1 從 1548萬元擴至6805萬元，僅擴44次。 另一方面，美國的 M2 已從 7 增長5萬億美元增加到2078萬億美元，擴大了278次; 中國 M2 從 4178萬億元增至29227萬億元，增長了7倍。 
現在，如果中國想擺脫通貨緊縮的漩渦，最關鍵的一步就是推高M1。 好訊息是，今年1月，M1終於超越了預期的頭部。 如果央行和財政繼續發力，整個消費市場將隨著經濟復甦而繼續走強，通脹率將逐月上公升。 
預計商務旅行的復甦將加速。
酒店的消費很大一部分來自商務旅行和會議。 什麼決定了商務旅行？ 肯定是新訂單！
當企業拿到專案時，自然會增加出差的頻率，而拿到專案後，企業通常會借錢開工，所以如果長期貸款和公司債券出現增加的跡象，出差更有可能加速復甦。 好訊息是，1月份中長期企業貸款和企業債券復甦良好。 
此外，隨著金融資金的不斷落地，也會給企業帶來大量的新訂單，從而加快企業的出差計畫。 從PMI商業活動的變化來看，去年11月降至502%，然後逐漸反彈，1月份反彈達到507%。隨著國內政策的逐步實施，商業活動很可能會繼續改善，從而增加酒店業的收入。
貨幣和財政政策的步伐非常重要。
當經濟陷入衰退時，最直接、最有效的方式就是寬鬆貨幣，即央行通過各種手段向經濟注入流動性。 金錢如血，一旦進入經濟，就能逐步帶來經濟的穩定和復甦。 另一方面，財政政策是加速資金從金融體系向實體經濟轉移的助推器。 不僅如此，隨著量化寬鬆和降息，居民的資產負債表可以逐步修復，從而刺激消費意願。 從1月份的情況來看：M1、企業中長期貸款、公司債券、居民中長期貸款、居民短期貸款均有所改善。
如果繼續推進，經濟復甦的斜率將會增加。 酒店業本身就是乙個後經濟週期的行業，很難獨立於巨集觀經濟繼續增長。 因此，酒店業今年能否繼續增長，需要貨幣政策和財政政策的不斷發展。 當家庭資產負債表逐步修復，經濟逐漸穩定時，信心才能逐步恢復。 當然，追根溯源，最根本的手段還是量化寬鬆和降息。 央行大幅擴充5萬億元人民幣的資產負債表（今年應該會擴大），以及大於預期的存款準備金率和降息，已經暗示我們可能會進行180度大轉彎。
也有一些擔憂
雖然巨集觀經濟出現了一些良好的好轉，但酒店業的供需也發生了一些新的變化。
據酒店居家資料顯示，2024年春節假期（210-2.17） 酒店業的平均 ADR 為 2775元，ADR同比2023年農曆日均+95%；REVPAR 僅為 +41%。原因是平均 OCC 為 534%，同比負增長。 為什麼OCC的同比增長為負？
因為酒店的供應量增加了。 2024年2月初，OTA平台上的住宿設施數量較2023年初增長了37%，客房數超過15間的酒店數量也較2023年初增長了9%8%，而行業供應的增加也導致了平均入住率的下降。 因此，今年酒店業面臨的最大挑戰可能是供應的快速擴張和行業內捲的加劇！