pvc：春檢臨近，**穩定強勁
一、核心觀點
隨著春檢的臨近，PVC檢修計畫與日俱增，預計後續開工率將略有下降。 儘管如此，生產企業的利潤已經有了明顯的改善，利潤對維修的影響是普遍的，實際維修的情況仍然需要關注。 下游剛需旺盛，市場交投情緒較好; 外需方面，印度市場旺季仍補貨，詢盤良好，外需支撐。 PVC總庫存已開始枯竭，庫存壓力小於去年，不會拖累上行空間。 因此，前期可以持有多單，整體穩定性強，反向結構反轉（開動率大幅下降後可平倉）。 重點關注PVC彈簧檢查和政策情況。
2. 基本面分析
供應端：隨著PVC春檢期的到來，維修企業數量將逐漸增加，開工率將逐漸下降。 但是，原材料和PVC使得氯鹼綜合融合的利潤更好，影響了企業維護的積極性。 但整體來看，開工率下降有利於PVC。
在需求方面：春節過後，內需回暖，下游需求韌性較強，刺激了採購熱情，啟用了市場成交。 出口需求仍是關鍵，而印度旺季補貨期，詢盤積極。 本週，國內企業和一流客商收到約4w噸新出口訂單，高於平均水平。 同時，印度9月1日實施國際清算銀行政策，或可能導致印度提前增加採購量。
成本方面：近期煤炭政策較多，煤炭價格略有企穩，或帶動電石**企穩，使得國內成本支撐力度更強。 另一方面，目前巨集觀情緒良好，但需要關注兩會前後政策文章頻頻出現帶來的風險。
三、結語
PVC估值處於低位，逢低做多PVC的價效比仍然不錯。 儘管基本面驅動因素不是特別強勁（開工率沒有明顯下降），但也沒有太多的看跌情緒。 因此，目前PVC**漲幅明顯，可以持有很多訂單，整體穩定性強。 但要注意春檢和政策形勢，以及出口需求的可持續性。
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