原有的市場邏輯應該改變，其背後的成功經驗更值得我們思考。
在金融界還在等待日本央行本週正式宣布加息（放棄負利率和YCC政策）的同時，日本三菱UFJ等各大銀行已經開始上調存款利率。
例如，三菱UFJ，5年期前的定期存款利率已從0001% 至 0002%，5年期定期存款利率從0提高到10年001% 至 007%——0.2%。
別看存款利率，它漲了這麼多，但它發出的訊號非常強烈：
日本已經單腿走出通貨緊縮，開始加息！
可能有人會疑惑，為什麼日本央行剛剛加息，因為日本有銀行上調存款利率，說日本已經開始加息，還謊稱日本已經走出通貨緊縮？
要回答這個問題，我們需要弄清楚哪個更權威，或者我們應該相信誰，是市場自發加息還是央行官方加息。
我的回答是，市場是最權威的！
無論是加息還是降息，市場的反應永遠是第一位的。
很多人犯了不了解利率是什麼的錯誤，只是依靠官方公告，而這種資訊在官方公告到來時對我們來說毫無價值。
縱觀各國，反映利率的主要市場有三個：乙個是中央銀行與銀行之間借款產生的利率（政策利率），另乙個是銀行與金融公司之間借款產生的利率（貨幣市場利率），另乙個是借錢和借錢產生的利率（資本市場和信貸市場， 其中大部分都可以訪問）。
但凡細心的朋友，差不多都能發現，加息降息的邏輯過程幾乎是一樣的，那就是：
經濟需要什麼水平的利率——市場對是加息還是降息（貨幣和資本市場）做出判斷——現實和預期得到滿足——央行調整跟隨市場步伐！
說白了，市場先行，央行跟後走！
例如，近兩年來，由於借錢的人很少，我們的銀行瘋狂地降低消費貸款和商業貸款的利率，以降低政策要求的利率。 然後，這種情況在三兩個月的時間裡沒有改變，經濟資料一團糟，央行別無選擇，只能也下調政策利率——其中最具代表性的是 2022 年 8 月的降息。
例如，這是我行今年第三次下調存款利率（請參考國債市場）。
作為所謂的春江水暖鴨先知，流動性越強的市場反應才是最真實的，央行根據市場反應行事。
目前，日本銀行上調存款利率的事實表明，他們願意承擔提高存款利率的成本，因為他們發現經濟開始復甦，貸款比以前更有利可圖。
雖然強度不大，但這是日本20多年來的第一次，轉折點非常強烈！！
也許日本的一條腿已經走出了通貨緊縮。
使用“也許”和“一條腿”這兩個詞的主要原因是，日本在2024年代初由於經濟和通貨膨脹的改善而放棄了低利率政策，很快日本再次陷入通貨緊縮。
有過去的教訓，我這樣說是為了嚴謹。
但這次與上次明顯不同：
首先，這一次市場（日本央行）加息是因為他們覺得經濟正在好轉上一次，日本央行自我感覺良好，單方面加息，市場並不買賬。
其次，日本的通脹目標已經超過2%的目標17個月，這與上一次只有半年不同。 而且，2024年，在能源下降的情況下，日本的通脹率將保持在2%以上**，這足以說明日本本輪通脹的主要原因不僅僅是“輸入性通脹”，還有日本經濟本身的活力。
證據是，就連一直擔心加息會使日本再次陷入通貨緊縮的日本央行，也在12月的會議紀要中表示：“經濟正在緩慢復甦，工資-通脹螺旋正在慢慢形成，接下來通脹率將公升至2%以上。 ”
*：12月日本會議紀要。
這是什麼意思？
這表明日本央行也認識到，在“工資-通脹”的正螺旋式上公升下，經濟正在復甦，通脹水平已經達到目標，應該在擺脫通貨緊縮時加息。
然而，由於外部環境的不確定性——“全球經濟放緩和地緣政治緊張局勢”，日本央行不敢倉促加息。
或許，這也是日本**出席這次會議的原因：慎重討論，不要犯錯。
對我們來說，日本的情況越多，它的機會就越多！
這是因為整個日本經濟的賺錢效應已經向上轉移，這是事實。 而且央行越是曲折。
寬鬆（低於經濟要求的利率水平），推高資產越好***
目前，日本房地產和**已經兌現了一些積極因素，而日元和日本政府債券的機會尚未爆發。
前兩天，一幅“東京地區新房均價約412萬套，單月新高”在中國瘋傳，日本房價同比上漲367%。日本**17 提前一年9%（基於日經225指數從28,000**至33,000點）。
如今，只要日本央行不掉頭，房價就很難走到**。
但是，我認為，接下來，在“日本央行與加息的逐步妥協”下，做多日元和做空日本債券的機會將更多。
因為金融市場越是蕭條和扭曲，一旦形成共識（日本官方加息），就會瘋狂到超乎想象的程度。
現在日元和日本國債完全由日本央行控制，他最終會屈服於“經濟必須加息才能復甦”的現實，否則只會製造泡沫！
最後，我想和大家分享一下，為什麼日本在近20年的寬鬆政策後仍沒能走出通貨緊縮，但在新冠疫情後卻恢復了？
檢視各種資料和資料，結合近兩年的實際情況，我發現：
當企業和家庭的資產負債表嚴重受損時，央行的貨幣寬鬆效應非常普遍，仍然需要增加財政政策的槓桿作用，向企業和居民轉移（甚至直接扔錢）！
以下是日本在疫情期間的財政支出圖表：在疫情前的十年中，日本的財政支出急劇增長了15%（其中一些由政府直接支付）。
結果立即改善了居民的消費和增加槓桿的動力。 在過去的20年裡，日本居民一直不願意不增加槓桿率，但在疫情最嚴重的時期突然增加了投資和消費
或許，這就是本輪日本單腿通貨緊縮的關鍵。
而看看現在，我們是否需要好好看看。