李耀柱，香港科技大學金融數學與統計學碩士，擁有13年專業經驗和8年以上公開募股管理經驗。
在剛剛過去的2024年，李耀柱管理的GF Global Select**（270023）贏得了66個獎項08%的收益率在54種QDII**型別中排名第一，而同期QDII**（A類）的平均年收益率僅為893%（資料**：銀河***測評中心），也是全市場公開發行中年回報率最高的**。
資料顯示，GF Global Select**成立於2024年8月，歷史業績良好。 據Galaxy**統計，截至2024年12月31日，GF Global Select**近五年收益率達到13231%，在38家同類企業中排名第四**。 據Wind統計，目前市場上只有3家主動管理的QDII成立10年以上，復合收益率超過10%，GF Global Select**就是其中之一。
公司高度重視TMT等相關領域投資機會的挖掘，以深入研究帶動投資，前瞻性把握投資機會。 “GF Global Select在2024年的良好成績與GF在技術和先進製造領域的投資研究團隊的不斷培養密切相關，另一方面也與GF Global Selection經理李耀柱的個人投資眼光和投資理念密不可分。
發現有吸引力的投資機會
2024年畢業後，李耀柱加入GF**從事交易、研究等工作，在公司平台的支援下，早前從事港股及美市場研究，專注於網際網絡科技上市公司的覆蓋和投資。 由於他的教育背景、工作經驗以及與海外市場的緊密聯絡，李耀柱的投資體系自然帶有國際化的基因。
在擔任**經理後，經過多年的投資組合管理實踐，李耀柱逐步形成了一套系統的投資框架和投資人**，並不斷進化。 他將自己的投資風格定位為價值成長，即在持續成長的行業中尋找盈利能力強、盈利質量高的企業進行長期投資，以全球視野錨定投資，以健全的大規模資產配置框架發掘有吸引力的投資機會，是李耀柱一直堅持的投資理念。
李耀柱認為，全球視野在投資中的應用主要體現在兩個方面：一是從全球視角對投資者對技術發展、區域優勢和組織管理能力的理解;其次，中國很多行業都具有全球優勢，在中國資管行業全球競爭優勢進一步提公升的背景下，引入大規模資產配置框架和多策略配置，可以更好地發揮資產管理公司“中國製造”的優勢，也有利於進一步提高收入穩定性，增強我們的全球競爭力。
在選擇標的時，李耀柱偏向於新經濟賽道，主要關注科技、網際網絡、消費、醫藥等行業的龍頭企業，他會自上而下和自下而上相結合，通過選擇獲得超額收益，注重成長與估值的平衡。 一方面，從全球視角進行行業比較，探索行業趨勢，尋找中長期優質標的另一方面，它側重於評估公司的發展能力，重點關注不同業務的性質、商業環境和人才管理。 綜合評估公司的估值、長期增長率、ROE等，找出那些盈利能力好的優秀企業，通過公司的成長獲得超額回報。
由於研究視野廣闊，李耀柱不僅關注企業的中長期趨勢和行業背景，還注重目標企業與全球同軌目標公司的橫向對比，力求更全面地評估企業的長期價值。
持續提公升全球投資“軟實力”
經過多年的積累，國內投資者已經具備了良好的全球投資基礎。 李耀柱認為，要想更全面地把握全球投資機會，專業的分析能力和豐富的知識儲備是必不可少的。
全球投資需要考慮的變數比較多，在市場面前，我們要始終保持謙虛學習，同時，我們還需要有一套引導投資的思維方法，那就是“軟實力”。 李耀柱指出，這套思維要求投資者對成長型思維、多元化和商業道德有深刻的理解，以便更好地理解全球不同地區、不同文化、不同制度存在的問題和現象，從而找到發展規律，更好地引導投資。
首先，成長型思維是國際投資的重要能力，它代表著快速、持續學習的能力。 在全球投資時，您不應該給自己設限，而應該在新領域系統地學習。 比如今年比較火爆的AI，要想把AI學清楚，就需要學習到底層原理和理論，比如矩陣的執行原理、如何使用CUDA實現平行計算的程式設計、Transformer的工作原理等，才能客觀判斷人工智慧的發展路徑和上限， 了解人工智慧產業的發展趨勢和可能性。
其次，多學習不同學科有助於培養多元化的思維方式，讓我們更好地適應瞬息萬變的市場，面對複雜的國際形勢。 多樣性是打破一維思維的關鍵。 我們提倡多元文化，對不同的文化和不同的觀點持開放態度，這有助於我們看到投資邏輯中的盲點。
此外，經常被低估的商業道德可以對公司的國際投資產生真正的影響。 在全球投資過程中，社會價值的實現是大企業持續保持高利潤的重要基石，這將直接影響DCF模式下公司現金流的永續性，進而影響企業的估值——即公司能否盈利10年或15年， 估值也會有很大的差異。
總之，認識世界的能力的提公升是循序漸進的、非線性的，個體能做的就是不斷積累，不斷進化，思考問題的第一性原理。 當然，在關注自身能力圈的同時，也要善於在團隊的幫助下拓展自己的能力邊界，個人的成長離不開公司和團隊的支援和努力。 “李耀柱強調。
2024年，我們將聚焦五大科技賽道
科學+金融的復合背景，造就了李耀柱更加注重科技本質的投資思維。 2024年，他管理的GF Global Select將重點將人工智慧作為重點投資領域，主要配置計算晶元、雲計算、垂直軟體應用、網路安全等方向，並取得了良好的超額收益。
展望2024年，李耀柱認為，我們可以聚焦五大賽道。
首先是AI技術賦能的SaaS軟體公司，由大型B端公司主導，網路效應較強，預計漲價空間較大。 例如，與業務運營相關的SaaS公司，包括銷售和服務SaaS公司，以及提高中後台運營效率的SaaS公司。 這類軟體可以通過使用AI技術來提高效率，因此客戶願意付費，效率提公升越高，付費比例越大。 由於軟體的成本遠低於人工成本，這也意味著未來軟體價格的漲幅更大。
其次，算力晶元方面，預計2024年晶元供需環比改善，預計會有越來越多高階高算力產品湧現。
第三，具有大模型能力的雲平台公司主要是公有雲公司，未來擁有大模型能力的雲平台公司可能會獲得更大的市場份額，預計長期來看仍將有非常大的增長潛力。
第四，網路安全公司是中流砥柱，因為在人工智慧時代，終端或雲的安全將變得更加重要，未來網路安全公司的付費率可能會繼續提高。
第五，區塊鏈技術的應用和普及。 在生成式AI時代，越來越多的AI生成作品，如文章、**或**等需要被識別或版權，而區塊鏈技術的使用可以解決這些問題，我們相信區塊鏈技術將在2024年逐步應用於這些領域。
記者 趙啟偉.