摘要：憑藉多元化的收入**、健康的財務狀況和成熟的增長戰略，以及對學習和終身學習市場新興趨勢的敏銳洞察力，量子歌終於在自身發展中實現了質的高效提公升，這是其估值超過9美元的關鍵。
文：郭宇
編輯：張靜
從創業到在納斯達克交易所上市，Quantum Song（納斯達克股票程式碼：QSG）只用了不到四年的時間。 在此期間，不僅躍居國內個人興趣學習服務領域的前列，也為行業學習領域的可持續發展提供了重要樣本。
中國一流的學習市場的巨大發展空間，持續的技術創新，以及圍繞使用者需求不斷豐富產品矩陣和使用者體驗，構成了量子之歌成長過程中的關鍵要素。
今年9月，教育部印發《建設學習型社會重點任務》，要求調動全社會一切可利用的學習資源，打通家庭教育、學校教育、社會教育等各個環節，構建網路化、數位化、個性化、終身化的教育體系，構建人人都能學習的終身學習服務體系， 可以隨地學習，也可以隨時學習。
同時，弗若斯特沙利文的《中國**學習市場行業報告》顯示，中國學習市場規模持續，2024年達到5760億元，預計達到104萬億元，復合增長率126%。
通過國家政策和市場規模的增長速度，證明了我國一流學習市場的巨大發展潛力。 在此背景下，量子松敏銳把握行業發展大趨勢，努力穿越週期，最終實現價值提公升。
近日，根據量子宋發布的2024財年第一季度財報，營業收入達到869億元，同比增長318%；調整後淨利潤為93966萬元，單季度營收和調整後淨利潤雙雙創歷史新高。
市場人士認為，面對複雜的市場環境，量子之歌實現了逆勢增長，呈現出高增長和穩定性。 作為推論，該公司目前整體被低估了。
Wind資料顯示，截至美國東部時間12月26日**，量子之歌股價為166 美元股票。 另一方面，從7月到11月，五家海外分析機構對量子之歌進行了深入分析，認為其每股估值應該在9美元以上。
具體來說，在7月份，花旗給量子之歌打了9分7 美元股票的估值;9 月，Noble Capital Markets 的估值為每股 10 美元;在接下來的 10 月，Taglich Brothers 和 Diamond Equity Research 分別以每股 9 美元和 10 美元的價格出售估值 75 美元;接下來的一周，即11月14日，阿格斯研究給出的估值為每股9美元。
評估結果普遍高於9美元，其背後其實是量子之歌多年的積累和潛在發展空間。
近年來，量子之歌持續優化業務結構，減少對單一渠道收入的依賴，使自身業務布局更加均衡合理，體現了系統化的協同作戰能力。 同時，通過對AI、大資料等企業內部基礎設施進行更新公升級，持續加大資料安全系統、智慧型合規與內控系統、智慧型學生服務平台的部署，量子之歌逐步打造高質量發展的核心競爭力。
“如果你在投資時不考慮最好的因素，那麼即使你投資了一家好公司，你仍然有虧損的可能。 ”投資大師霍華德·馬克斯（Howard Marks）在他的著作《關於投資的最重要的事情》中說。
資本市場長期以來一直強調價值投資，其本質不僅是篩選好公司，更要把握好。 所謂估值，就是通過對一系列現金流進行貼現，並與當前市場進行比較，來計算出這些現金流的現值**，以確定交易是否合適。 估值無疑是投資決策中不可或缺的一環，也是價值投資的核心。
目前市場上主流的估值模型主要有兩種，一種是相對估值法，另一種是絕對估值法。 相對估值方法主要包括使用PE、PB、PS、PEG、EV等指標，可用於與自身歷史估值進行比較，以及用於比較同行業內的不同公司。 絕對估值法主要包括股利貼現模型（DDM）和貼現現金流模型（DCF），後者更側重於直接計算公司的價值。
其中，絕對估值法的優點是能夠準確反映企業的內在價值，特別是對於現金流和未來盈利穩定的企業相對估值法的優點是可以快速比較同類資產的價值，適用於市場上同類資產或公司較多的情況。 在實際投資分析中，通常將兩種方法的綜合評估結合起來，以獲得更全面、更準確的估值結果。
綜合觀察上述五家境外分析機構對量子之歌**的估值分析，大多採用絕對估值和相對估值中的一種，或兩種方法的結合。
以Diamond Equity Research的研究分析為例，該分析預計，在重複購買和交叉銷售機會的推動下，該公司的增長將超過個人興趣學習市場的增長，以及其鞏固Quantum Song主導市場的能力的能力。
具體而言，長期銷售和營銷費用預計將佔公司總收入的70%0%，而從長遠來看，一般和行政費用以及研發費用預計將佔公司總收入的5%5% 和 65%。此外，估計的銷售成本佔115%。
在這方面，DCF和可比公司分析的結合被用來評估Quantum Song。 假設貼現率或加權平均資本成本 （WACC） 為 130%，最終增長率為 15%估計現金流的現值。 基於混合方法和上述假設，如果量子之歌策略成功執行，Diamond Equity Research認為其每股估值可能達到1075 美元。
值得注意的是，貼現現金流法被認為是最接近經濟金融原理，也是公司本質的估值方法，是所有估值的基礎。 因此，有市場分析人士認為，上述評估結果具有較高的參考價值。
另一家研究公司阿格斯研究（Argus Research）基於相對估值方法，預計Quantum Song在2024財年的收入為3630億元（5.）9 億美元），將電動汽車收入乘以 125 次計算，調整了當前現金和 1在完全攤薄**76億股（約5800萬股美國存託股）後，該公司認為，量子歌的美國存託股的公允價值估計為每股美國存託股9美元，遠高於當前水平。
塔格利希兄弟的分析也使用了相對估值方法。 根據量子之歌相關業務的市場發展概況，塔格利奇兄弟預計量子之歌的銷售額增長率為202%，投資者可能會給它乙個接近該行業歷史市銷率的倍數。
我們對 3 有影響2025 財年銷售額為 49 美元** 32倍市盈率，貼現率考慮了在國內市場產生收入的運營風險，因此一年**目標約為每股9美元。 塔格利奇兄弟在研究報告中指出。
總體而言，採用相對估值法和絕對估值法的五家機構的分析結果都得出了乙個結論：目前量子之歌股價被低估，後續空間值得期待。 有業內人士進一步指出，量子之歌在競爭激烈但快速擴張的**學習領域佔據主導地位，代表著乙個前景廣闊且估值合理的投資機會。
乙個有發展潛力的企業的真正價值，不能通過短期利益來體現。 沃倫·巴菲特曾經說過：“時間是好公司的朋友，也是平庸公司的敵人。 ”
這意味著投資者應該選擇具有長期潛力的公司，並留出時間來證明自己的價值。 通過長期持有，投資者可以享受複利效應帶來的豐厚回報。
沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的成功投資故事充分證明了擁有長期眼光的重要性。 例如，《華盛頓郵報》的長期持有最終為他贏得了一百多倍的收入;長期持有可口可樂，也讓他賺了100多億的利潤;此外，對於長期持有保險，他至少獲得了五十倍的回報。 這些成功的投資案例，足以證明長期價值的魅力。
毋庸置疑，量子之歌的未來發展和潛在價值，還需要從長遠的角度來看待。 結合公司目前的業務型別、盈利能力等指標可以看出，穩定性和增長潛力的有效結合，對尋求長期價值的投資者頗具吸引力。
從盈利表現來看，昆歌近日公布的2024財年第一季度未經審計財務業績（“2024財年第一季度”涵蓋2024年7月1日至2024年9月30日期間）顯示，公司營業收入達到869億元，同比增長318%；調整後淨利潤為93966萬元，單季度營收和調整後淨利潤雙雙創歷史新高。
縱觀長軸，量子之歌在2021財年和2022財年分別實現17家營收6 億和 287億元，同比增長6307%。在此基礎上，2023財年收入達到人民幣30元8億元。
值得注意的是，Quantum Song 在 2024 財年第一季度實現了盈利，實現了前五個季度的首次 GAAP 利潤。 截至2024年6月，量子松擁有現金及現金等價物及短期投資9.3058億元。 此外，公司在2021財年、2022財年和2023財年經營活動保持正現金流。
強勁的增長勢頭和穩定的現金流得益於量子歌多元化的業務布局和行之有效的增長戰略。
近年來，量子歌基於滿足使用者多樣化學習需求的目標，以使用者個人興趣為出發點，以個人興趣為出發點，通過七牛學院、說真話、千奇學院三大學習平台，為使用者提供創新、多元化的知識學習服務《說真話》推出短篇**、記憶等課程;以及“千尺學校”為中老年群體研發的鋼琴、書法、立樁等課程，有效滿足了使用者自我價值提公升和終身學習的需求。
有研究機構指出，七牛書院、講真話、千尺書院的強勁增長和多元化課程，展現了量子歌了解市場需求並據此調整產品的能力。 這三個品牌共同構成了乙個強大的三位一體，既能滿足多種學習需求，又能帶來巨大的商業價值。
不僅如此，為了給使用者、行業和資本市場開啟更多的想象空間，量子之歌開始瞄準全球市場進行戰略規劃。 今年9月，Quantum Song全資收購了總部位於香港的語言學習平台Kelly。'的教育，這標誌著其正式進入世界領先的語言學習市場。
滿足使用者需求和改善使用者體驗將導致收入和客戶群的有效增長。 財報顯示，量子宋2024財年第一季度個人**學習服務收入同比增長29%2% 至 756億元。 其中，個人興趣學習服務收入同比增長293億元。 此外，截至2024年9月30日，量子之歌累計註冊使用者數已達1戶3億，同比增長519%。
觀察量子之歌的發展路徑，首先立足於其初步學習金融素養知識的成功，然後逐步擴大**使用者範圍，逐步構建真正多元化的產品“矩陣”，使其能夠擴大規模，增加收入，並大大降低對單一細分市場的依賴。
憑藉多元化的收入**、穩健的財務狀況和成熟的增長戰略，以及對學習和終身學習市場新興趨勢的敏銳洞察力，量子之歌終於實現了自身發展的質高效增長，這是其從上述五家研究機構中獲得超過9美元估值的關鍵。
只有在困難的時候，才能表現出勇氣和毅力。 在眾多研究者看來，面對近年來充滿挑戰的市場環境，不少企業盈利能力持續下滑，甚至處於虧損狀態，能夠實現營收和淨利潤正向穩定增長的人寥寥無幾，很難說這種發展模式的可持續性更加困難。
“憑藉多元化的收入**、穩定的現金流和強大的造血能力，量子之歌的發展實力和真實價值顯然被市場低估了。 ”有業內資深人士直言，通過持續的技術創新和使用者體驗優化，量子之歌有望迎來自身的價值重估。