近年來，在主動股權表現不佳的背景下，發起的熱度明顯提公升。
今年以來，已成立370多家新發起人**，創歷史新高。 同時，發起**清算的壓力也在加大，年內已清算產品34款。
業內人士表示，雖然發起方設立門檻較低，但並不意味著公司維持產品的壓力一定較小，因為規模不穩定的發起方可能面臨清算風險。 因此，在發起人成功發行後，公司仍需認真對待產品操作，提高產品的競爭力。
逆市場布局，新發行數量再創新高。
A**市場持續調整，**發行市場跌入低谷。 截至12月17日，年內公開發行市場新發行超過1100只，總發行規模為105萬億元，無論是從數量還是規模上，都是近年來的低水平。
相比之下，發起公司正在爭奪布局。 據風統計，根據成立日期的統計，截至目前，今年以來新增發起人375家，佔年內新成立企業數量的31%。 從近幾年的發展情況來看，發起機構數量呈逐年上公升趨勢，2019-2024年分別為184家、194家、321家、351家。
發起，即經理、高階管理人員或經理作為發起人認購金額不低於1000萬元，持有期限不少於三年，符合上述條件即可宣告成功。
2024年，證監會修訂了《**投資**操作管理辦法》的相關規定，在“把持有人利益和**公司**利益放在一起”的大力倡導下，啟動式應運而生。
同年8月，首家發起人天弘債券發起投資成立。 2024年取消募集金額不低於5000萬元、訂閱人數不低於200人的限制。
如今，發起方已走過11年多，數量和規模均實現快速發展。 風能資料顯示，截至今年三季度末，啟動總規模已超過2個59萬億元，全市場共發起方1846家（不同份額合計）。
從產品型別來看，發起人已遍布所有型別，其中股權佔比最高，達到45%。 具體來說，在**型發起器中，被動指數型（ETF）是絕對的主力;在雜交引發劑**中，部分庫存雜交**佔很大比例;債券型發起人**主要是中長期純債券**。
天翔投資顧問**評估中心表示，近年來，**公司熱衷於發行發起人**的主要原因是發起**的起點較低，**在市場參與度較低時**可以成功發行**。 當後期市場開始回暖時，如果引發劑表現突出，公司可以擴大規模，提高市場份額和知名度。
此外，發起人可以更好地繫結投資者的利益，發起人的利益分享機制使公司能夠與投資者共擔風險和收益，激發投資者的參與積極性，也有利於產品的順利發行。
業績差異化、重品種成為成敗的關鍵。
近年來，市場和發起者的表現也出現了很大的差異。
截至目前，自成立以來收益率超過100%的發起人**共有30家，表現最好的是華夏上證主要消費ETF，成立於2024年，目前累計收益率為26888%。不過，也有一些**自發行以來虧損超過50%，而這些發起人大多是在2024年下半年成立的。
在縮短時間方面，今年以來表現最突出的是兩隻遊戲ETF，分別是國泰中證動漫遊戲ETF對接和華夏中證動漫遊戲ETF對接，今年以來收益率均超過51%。 然後是納斯達克相關的QDII**，如嘉實多納斯達克100通A、博時納斯達克100通A等，今年也取得了不錯的成績。 從主動型股票**來看，發起人**在北交所重倉和人工智慧相關主題的表現領先。
同時，發起方**的另一部分收益也不容樂觀，20**今年以來虧損超過30%，且絕多為被動指數**跟蹤新能源相關主題。 從成立年份來看，2024年和2024年成立的**很多。
對於業績分化的原因，有業內人士表示，發起只是一種發行方式，產品業績在很大程度上還是受到產品重倉位的影響。 在過去的一年裡，最突出的發起者**，其中許多在人工智慧相關**等方面都占有重要地位。 較貧窮的行業在行業配置中表現不佳，例如一些新能源相關行業的**重倉。
清算壓力很大，年內有34**退出。
雖然發起人設立門檻相對較低，但發起強化了退出機制，即合同生效三年後，如果資產淨值低於2億元，合同將自動終止，這是“寬進嚴出”的產物。
隨著部分產品三年期限的臨近，以及做市效應下降的影響，今年以來發起**爆倉的現象頻發。 資料顯示，今年清算的200多個產品中，有34個已啟動**，清算壓力明顯增加。
12月16日，興華公告稱，興華永興混合發起方已觸發合同終止，**的最後運營日期為12月16日，12月17日進入清算程式。
公開資料顯示，興華永興混合發起人**成立於2024年12月16日，初始募集規模為122643萬元，其中興化**認購1000萬元，佔總份額的83%14%。截至2024年第三季度末，本**規模為242954萬元，自成立以來虧損超過20%，業績虧損可能與醫藥板塊主力配置有關。
也有一些產品有很好的回報，但仍然難以做成大規模的產品。 比如永盈競爭力甄選、創金和信同順創業板等產品自成立以來，回報率都在15%以上，但因為規模不足2億元，仍然不得不選擇清算。
天翔投資顧問**評估中心表示，發起**發行的門檻較低，但也面臨規模不穩定的問題。 一般來說，小規模發起人一旦面臨不景氣的行情，極有可能面臨客戶的大量贖回，從而成為“小規模”甚至清算，這對管理人來說是一種“聲譽損害”，也是發起人成立所面臨的風險。
雖然近年來發起人數量不斷增加，但不少存量發起人已經縮水為迷你產品，發起人面臨的爆倉壓力也值得警惕。
責任編輯：羅曉霞。
校對：朱天庭。
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