近日，海航控股（600221SH）重新出現在公眾視野中，現在公司已經發布了關於**資產的公告。12月12日晚間，海航控股連續發布多項公告，在**資產方面，公司擬226億元給關聯方海南漢圖******（以下簡稱海南漢圖）**飛機航空材料。本次交易旨在優化資源配置，實現海航控股資產負債的科學結構。 近年來，海航控股水履蹣跚，經歷了退市危機和鉅額虧損。 如今，在新股東的帶領下，海航控股的經營狀況正逐步走上正軌。 然而，海航控股仍面臨債務高企等歷史問題。 雖然從**飛機航空材料獲得的資金對於其龐大的債務餘額來說是杯水車薪，但也可以看出該公司正在積極解決問題。 據悉，海航控股共擁有**A330、B787、B737NG機型的飛機制動器、前輪、主輪2078件，總成交金額為2件26億美元。 截至2024年5月31日，上述航空零部件賬面價值為165億元，同比增長061億元，增加值37%。 本次交易的對手方海南漢圖成立於2024年，是一家主要從事航空運輸行業的企業，為海航控股間接控股股東海南南方航空發展有限公司（以下簡稱方大航空）的子公司，故本次交易構成關聯交易。 不過，該公司注意到，買方海南漢圖的財務狀況並不樂觀，除了盈利能力差外，該公司還面臨財務壓力。
具體來看，從2024年到2024年前三季度，海南漢圖的營收為15415億元，20351億元，淨利潤119452萬元，-41613萬元，目前處於虧損狀態。
截至2024年9月30日，海南漢圖總資產為1186億元，負債合計998億元，淨資產187億元，公司資產負債率為84%。
針對此次交易，海航控股表示，這是基於公司整體經營計畫，有利於實現科學的資產負債結構，使資源配置更加合理、節能。 目前，方大集團執掌海航控股兩年，在其治理下，海航控股的經營狀況正逐步走上正軌。 今年前三季度，公司營業收入同比大幅增長，淨利潤同比扭虧為盈，經營活動產生的淨現金流實現正增長，較去年同期的-16903萬元增至972元080,000元。
據海航控股公布的最新經營資料顯示，今年10月，公司收入客公里數、客運量、客運量投入均同比大幅增長。 96%。同時，公司持續加快國際航線恢復，截至2024年11月10日，公司已恢復運營30餘條國際及地區航線。 在最近的一項調研活動中，海航控股表示，11月底，公司將恢復北京-波士頓（波士頓-北京經西雅圖）和重慶-巴黎航線的運營，並將於12月8日開通海口-奧克蘭新航線。 不過，海航控股仍存在一些歷史問題，高負債是公司目前面臨的最大問題。 近年來，海航控股資產負債率超過90%，曾兩次資不抵債。 公司長期高資產負債率的根源在於2024年的債務危機，受大股東海航集團拖累，公司財務狀況惡化，資金鏈斷裂，大面積債務逾期，到2024年底，海航控股整體嚴重資不抵債，當年虧損巨大。 隨後，公司進入破產重整程式，2024年，方大集團作為戰略投資者，出資123億元幫助公司清償部分債務，公司得以在當年年底擺脫破產。
然而，在2024年上半年，公司再次資不抵債，資產負債率為10191%，其次是第三季度，該公司的淨資產從之前的-25增長32億元變-11241億元，進一步惡化。 直到當年年底，大股東迎來了100億的注資，公司資產負債率勉強降到9967%。
今年年初，為滿足生產和營運資金需求，海航控股啟動2024年融資計畫，公司及合併子公司擬向金融機構申請不超過78億元的綜合授信額度（敞口金額）公司及其合併子公司擬根據業務向金融機構申請無敞口的低風險授信額度，額度不超過100億元。 10月底，公司調整融資額度，前者由不超過78億元調整為不超過100億元，後者由100億元調整為不超過200億元。 自那時以來，融資計畫一直沒有進展。
截至今年9月30日，海航控股資產負債率為9782%。公司負債總額約1362億元，其中長期負債1051億元，主要包括因新租賃準則確認的租賃負債、破產重整中留存的金融債務等，短期內償還此類債務的風險不高短期債務為人民幣311億元，主要包括一年內到期的飛機租賃、銀行借款、經營應付賬款及繼續提供服務的合同負債。 針對短期債務，公司還強調將通過路線回收、靈活產能調整、控制費用等方式增加營業收入，減輕營運資金壓力。 同時，我們將重點做好信用修復，嚴格執行重整計畫的付息協議，積極尋求新的融資渠道，爭取銀行授信額度。
雖然海航控股表示，公司目前貨幣資金充足，短期償債壓力總體可控，但高資產負債率猶如一顆隨時可能“引爆”的“定時炸彈”。 （本文首發於李若涵）。