作者：譚亞玲，中國外匯投資研究院獨立經濟學家
美國股市至今已成定局，三大股指分別是：道瓊1377%，標準普爾**2458%，納斯達克 **4422%，這最終是美國股市自2024年以來的最大年度漲幅。 美國**的背後在於美國經濟金融政策的有效性和支援，而2024年美國經濟增長的上調有完整的基礎和引數，這似乎與市場對美聯儲降息的預期完全不符當美聯儲預期降息時，市場意味著什麼？
首先，美國企業形勢的優化不僅是就業穩定和工資的基礎，也是美國經濟結構創新機制的重點。 目前，美股公司的優化和收益提公升是主要的動力和背景，尤其是美國上市公司的財務報告一直很優秀，超預期是美國公司近年來的正常表現。 據統計，從2024年一季度至今，美國企業創收在15個季度保持普遍超強，是美股的重要推動力。 美國上市公司有價值，而美股有最好的公司是股指支撐的基礎和表現，而股指的潛力就在公司身上。 特別是蘋果通過回購減少了公司總數，這有利於公司業務的擴張和科技市場的增長。 今年到目前為止，蘋果的股價已經上漲了52%。 最新報告顯示，蘋果今年市值增加了9400億美元，市值重回3萬億美元，指向3萬億美元1 萬億美元即將到來，這一增長現在甚至超過了全球市值第七大公司 Meta 的 8150 億美元。 另一家領先的美國公司英偉達（Nvidia）的市值為12萬億美元，今年以來股價漲幅超過222%，市盈率高達245倍。 今年第二季度，其營收遠超華爾街分析師調查的市值，達到約160億美元，比預期高出約35億美元。 英偉達的財報推動了納斯達克科技股價**。 Microsoft 和 Meta 目前的股價上漲了約 2%。 這包括英偉達批准將回購計畫規模增加250億美元，並預計本財年將繼續回購。 英偉達的收入預計將在2024年擴大到400億美元。 美國企業技術創新和機制創新同時，技術啟用能力和企業利潤是經濟安全和促進的主要驅動力，美國企業創新模式和利潤空間與有序迴圈齊頭並進，美國就業活躍、收入穩定、工資上漲是美國企業的現實優勢和長期競爭潛力。
其次，美股市場的長期週期技術比較舒適，尤其是美股策略更積極地迎合政策目的。 回顧2024年全年，美股基本為前穩、中低、後高三個波段，尤其是四季度11-12月，美股的技術性修正和超前布局是其長期巧妙應對的重點。 尤其是相較於上半年市場預期的上半年低點，而下半年則更是預期不會再創新高。 美股標普指標預計悲觀，年中達到**至3800點**，最終結果是標普不僅沒有下跌，反而強勢上漲。 回顧今年年中，摩根史坦利策略師認為，美國未來存在問題，他對標普500指數年底的目標價為3900點，這意味著該指數為**11%。 不過，目前標普並沒有**，相反，跟隨道瓊指數和納斯達克指數**明顯，目前的標普距離歷史高點只有一步之遙，美股飆公升與技術動能之間存在主客觀多重複雜性，人工技術和政策存在值得考慮的布局、安排和策略。 根據美股週期，美股去年6月進入技術性熊市，今年6月結束技術性熊市，轉為技術性牛市。 市場記錄顯示，去年6月，美國三大股指在本週期調整中創下新低，其中道瓊指數盤中跌幅超過1000點，納斯達克指數跌近5%，標普**388%，美國進入熊市。 今年6月，美股三大指數**，尤其是道瓊指數跌至3.4萬點，標誌著美國技術性熊市的結束，進入技術性牛市週期。 美股市場是觀察的重點，美是有備而長遠的，是值得關注的考慮因素和引數，包括對美股的預期判斷。 這與當前美聯儲的降息預期有關，無論這是否也與美股**預期相近，美聯儲降息還是超出了通常刻意操縱和布局的輿論，而最終意圖是推動美聯儲貨幣緊縮策略的目的不變。
第三，美元貶值的特殊階段是美國股市正常化，貨幣和美元策略協調一致。 通過對美國市場的長期觀察，可以得出兩個重要的結論和觀察結果。 首先，美國注重以市場信心與心理相結合為核心參考，對巨集觀經濟氛圍的信心，心理來源於金融配置。 二是市場執行已經形成了長期的邏輯規律和規律，即美股漲美元漲漲的基本邏輯，美股漲美元是常態，美股大盤時美元貶值的時機和條件是重要的基準， 也是美元資金和資產協調的重要支撐和保護指標。美元貶值與外部因素的結合和基準是主要依據和設計策略，但美股市場**是內部企業競爭力和盈利能力的關鍵支撐。 這形成了具有制度、機制、制度、份額、優勢和不可抗拒的美元迴圈人格和特權，而美股市場在創新、科技、利潤率、優先率和全球布局競爭戰略方面是企業的主導力量和動力。 因此，美國具有全球貨幣規模的優勢和貨幣機制的特殊性，美國在債券數量和數量上也具有主導地位和影響力，那麼美元貶值國家的政策通過市場機制和制度運作的協調，實現美元化的目的和意願是容易和合乎邏輯的。 今年美元貶值已成定局，美股**是必然趨勢。 畢竟，美國經濟增速來自於美國經濟的支撐，經濟環境和政策對美股有利，這與目前市場預期美聯儲不會加息形成鮮明對比，存在潛在風險和不對稱，存在潛在風險或未來重點。 正如美聯儲所說，市場對美聯儲的過度降息是心理因素，但這與美國經濟的現實背道而馳，經濟增長水平、穩定的就業和強勁消費的不必要的降息，相反，持續的加息環境或由於美國通脹而可以得到資金支援， 其中石油變數、工資上漲、國際競爭、貨幣合作等都可能是美元的戰略組合和策略。
美國新高形勢與美聯儲降息預期存在強烈對抗，競爭布局是關鍵，爭取美元貶值推動美聯儲加息是核心，相反，油價低迷和美利最大化和損失最小化設計是美聯儲長期加息週期的關鍵時期。 預計石油**美元貶值將更加極端，美國反覆通脹將成為美聯儲加息的合理論據和引數。