不受深度影響的穿透力
不可抗拒的甜食 讓“子彈”飛得更久一點 作者：李歡。
編輯：Mondo。
風格：玲煜。
*：首才-壽彪財經學院。
上市只是價值馬拉松的開始。
品茶一直被視為一項優雅的活動。 與白酒一樣，茶也有千年的傳承和大量的粉絲。 不過，與白酒企業在資本圈的霸主相比，茶企巨頭的誕生卻寥寥無幾。
2024年12月22日，瀾滄古茶登陸港交所，頭上頂著“普洱茶第一股”的光環，可謂是行業大喜，承載著無數信心。
然而，上市當天，瀾滄古茶跌破10發行價7港元，下跌18692%。幸運的是，在接下來的幾天裡，它反彈了，並在2024年1月3日回到了107港元，隨後在隨後的三個交易日內掉頭下跌，連續破門，截至1月8日收於10港幣18元，市值小於86億港元。
你為什麼會受到冷遇？市場還在等什麼？
淨利潤下滑，創收主力下降
有成千上萬種說法，基本面是固定的星星。
根據發酵程度和地理標誌，中國茶產品大致可分為七大類，即普洱茶、綠茶、黑茶、紅茶、烏龍茶、白茶和黃茶。
根據弗若斯特沙利文的資料，2024年瀾滄古茶的市場份額將達到62%，是中國第二大普洱茶企業。 然而，就普洱茶收入而言，普洱茶市場的規模僅佔中國茶葉市場的5%2%。
2020-2024年及2024年上半年，瀾滄古茶營收為45億元，559億元，463億元，232億元;淨利潤 123億元，129億元，07 億美元和 024億美元。
不難發現，企業業績增長一般，尤其是2024年利潤下滑，2024年上半年淨利潤不足3000萬元。 毛利率也呈現下降趨勢，與同期持平。 9% 和 603%。
對此，瀾滄古茶解釋稱，主要是由於2024年推出的普洱生茶產品數量較多，此類產品的利潤率普遍低於普洱熟茶產品。 2024年業績變貌，主要系疫情反覆，導致受影響地區門店運營中斷。
考慮因素是，2024年上半年，公司業績仍未明顯好轉。
產品結構深，瀾滄古茶以普洱茶為主，還包括紅茶、白茶、風味茶等。 公司於2024年形成了三大產品線，茶母和巖冷。 其中，“茶媽媽”針對大眾消費群體，“顏冷”針對新中產消費者，“1966”主要定位為經典普洱茶，是公司的主打品牌。
自 2022 年以來，1966 年的收入有所下降。 2024年銷量為440噸，比2024年減少111噸，對應營收為31億元，同比下降27%19%；2024年上半年銷量為248噸，較2024年同期減少33噸，對應營收為155億元，同比下降6%45%。
主打品牌低迷，自然不是好訊息。 你為什麼要變臉？產品結構有沒有優化和改進？
庫存增加 **優點和缺點
回顧上市之路，瀾滄古茶已向A股提交上市申請，向港交所提交上市申請3份。
例如，標準化。 從某種意義上說，高檔茶和高檔白酒一樣，比自飲具有更強的社會屬性。 但與白酒行業的生產標準化、透明化相比，茶葉的非標屬性更強。
從行業角度來看，非標屬性也是造成茶葉賽道痛點的主要原因，如“有品類無品牌”、產品質量不穩定等。 一般來說，說到普洱，老年消費者首先想到的是雲南、福建等產地，而不是瀾滄古茶、大益普洱等品牌。
當然，這不是家庭的痛苦。 但是，對於上市公司來說，如果不打破這種頑疾，很容易影響企業的成長和價值想象。
2020-2024年及2024年上半年，瀾滄古茶賬面存貨量為470億， 636億， 784億， 835億，佔流動資產總值。 8%，繼續保持高位並不斷增長。
同期，存貨周轉天數分別為1,345天、1,061天、1,641天及1,588天。 換句話說，庫存一次周轉大約需要 4 年時間。
行業分析師郭興表示，這與普洱茶的儲存屬性有關。 但即便如此，也必須有乙個合理的限制。 以白酒行業為例，也是耐儲存的，但近幾年的快速發展，讓很多白酒企業積累了肥泡，以至於業績雷霆萬鈞，還在經歷去庫存的陣痛，這是瀾滄古茶需要警惕的。
據《21世紀經濟報道》報道，2024年，2024年普洱茶產品有127款，建議零售價為每公斤471元至50420元，75%的售價在1000元至5000元之間。
這是否有利於銷售的動態性？用更多的產品分類和結構優化來講乙個成長故事，是不是更好？
截至2024年6月30日，瀾滄古茶共有自營門店23家，經銷商自營門店520家。 2020 年，共有 566 家經銷商門店。
靈感來自小壺茶
公開資料顯示，瀾滄古茶始建於2024年，前身為瀾滄縣古茶山景邁茶廠。 2024年改制為瀾滄縣古茶，創始人為杜春義。
據官網資訊顯示，公司掌握了雲南省多座名山一手優質原料資源，擁有約4000噸原料和成品庫存，原汁原味的“瀾滄香味”成為行業內佳話。 2024年，瀾滄古茶入選“中國茶產業百強企業”，榮獲“雲南省老字型大小”。 2024年7月，推出全新產品線Rock Cold，以滿足不同消費群體的需求。
弗若斯特沙利文的資料顯示，過去幾十年來，中國人對健康生活方式的關注度不斷提高，人均可支配收入持續增加。 受惠於此，中國茶葉市場按收入計的市場規模由2024年的3,956億元人民幣增長至2024年的人民幣5,706億元，復合年增長率為7.%。6%。
行業分析師孫曄文認為，依託稀缺茶園、產品改良、疊加消費公升級是瀾滄古茶奪得份額第一的重要原因。 然而，隨著新茶飲料的普及，消費者的選擇越來越理性，行業競爭的加劇稀釋了產品的高階空間。 瀾滄古茶動輒有上千種產品**，還有小眾消費群體，這顯然不利於公司做大做強。
除了產品和營銷策略創新外，還需要注意捕捉消費新趨勢，在高階貼近消費者。
三人行，見聖人。
說到茶葉品牌，我們不得不說，小壺茶風靡一時。 它的推出錨定了高階化。 2024年6月，小燦茶以“茶中茅台”為稱號發布品牌年。 2024年底，年機宣布將所有產品漲價10%。
然而，回過頭來看其高階，也遭遇了瓶頸危機。 據**報道，2024年小罐茶零售規模達到20億元，但受多重因素影響，2024年和2024年銷售額出現下滑。
當時，面對質疑，杜國英的解決辦法是完善品牌矩陣。 用他的話說，通過打造四大品牌，形成“一罐、一袋、一餅、一機”的矩陣，從而覆蓋不同皮帶、不同消費群體，提供全場景的一套中國茶解決方案。
這是否激發了瀾滄古茶的靈感？
據36氪介紹，瀾滄江古茶2024年大部分產品每公斤平均價格在1000元至5000元之間。 2024年中國茶葉主營茶產品均價為每公斤300元，巴馬茶平均售價為每公斤743元。
讓子彈飛得更久一點
好訊息是，面對發展問題，瀾滄古茶也要做好和平時期的防患於未然，提出有針對性的解決方案。
例如，重新命名矩陣。 針對大眾消費者和新中產消費者推出一系列岩石冷卻產品，旨在培育第二增長曲線。
另乙個例子是優化通道布局。 為了打破傳統的分銷模式，探索聯合運營模式。 即以瀾滄古茶為牽頭和聯合優秀合作夥伴，在全國核心城市核心商圈和高階社群共同孵化運營瀾滄古茶，實現一線城市、新一線城市渠道布局公升級。
此外，它還努力經營電子商務，並採取了一定的增長戰略。 例如，通過電商團隊招募額外人才，定期與各大電商平台策劃直播節目，部署專為電商運營設計的先進物流管理系統，不斷拓展產品矩陣，推廣一系列聚焦網際網絡消費者的專屬產品。
截至 2023 年 6 月 30 日 103%來自自營**銷售。
對於此次IPO募集，瀾滄古茶表示，將用於建立現代化物流倉儲中心，新建生產車間，對現有生產車間進行改造建立銷售渠道;品牌建設和產品營銷;茶葉行業的戰略投資和收購機會;公升級IT基礎設施，進一步加強研發能力。
由此可見，瀾滄古茶也在日曬凜凜，有著創新進化之心。 單從這個角度來看，包括投資人在內的各行各業也應該給企業更多的耐心和信心。 股價波動一陣子是正常的，不妨讓子彈飛一會兒。
我們必須更加努力！
1月2日，公尺雪炳成、顧明正式向港交所遞交上市申請。 如果上市成功，自然會增加投資者的比較選擇空間。
縱觀上市的“老槍”天府茶，由於業績低迷，股價持續低迷，而隨著核心業務逐漸轉向房地產，天府作為茶概念股在某種意義上一直受到質疑。
有千千種說法，鐵需要堅硬。 特別是，香港市場由機構投資者主導，他們只看實力，不承認自己的資質。
上市只是價值馬拉松的開始。 而休息也是乙個警鐘，我們能不能盡快檢查和填補空白？如何徹底講好乙個好的成長故事？讓我們來看看2024年的瀾滄古茶。
本文由壽才原創