12月15日，為維持銀行體系流動性合理充裕，對沖債券發行、支付等短期因素影響，適當**中長期基礎貨幣，中國人民銀行啟動500億元公開市場逆回購操作和1.45萬億元中期借貸便利（MLF）操作， 利率維持在18% 和 25%不變。
由於本月6500億元MLF到期，MLF繼續實現“成交量加價”，淨成交量創今年新高。 中國民生銀行首席經濟學家溫斌表示，12月MLF繼續大幅超額度，在財政寬鬆、穩定信貸、提振新年資金需求的主持下，此舉將有助於穩定市場預期，緩解資金趨同，穩定納稅期波動， 加強貨幣財政政策協調，對沖債券發行和支付的影響，為經濟增長創造良好的金融環境。
實現淨投資8000億元，穩定流動性預期
兆聯首席研究員董希苗對英國《金融時報》記者表示，近年來，國債等**債券發行加速，對市場流動性產生了一定影響。 中國人民銀行通過增加公開市場操作提供了更多的流動性，這將有助於保持合理和充足的市場流動性，確保年底和年初金融市場的平穩執行。 “這主要是新增1萬億元即將大規模發行的國債，重點協調貨幣政策和財政政策，控制國債融資成本，穩定貨幣市場執行，人民銀行大幅加大中長期流動性注入力度。 東方金城首席巨集觀分析師王青評論道。 溫斌進一步表示，自8月以來，市場利率大部分時間都高於政策利率。 雖然目前專項再融資債券發行速度有所放緩，但隨著萬億國債增發的逐步實施，11月**債券淨融資仍高達115萬億元，同比大幅增長4992億元，持續對流動性產生影響。 同時，在加強“均衡交付”的要求下，年底的信貸需求也較大。 強化MLF操作可以穩定流動性預期，加強貨幣和財政政策的協調。 對銀行體系而言，此舉亦能有效紓緩中長期流動性壓力。 **債券數量下，銀行作為主要承辦方，流動性評估壓力加大，中長期流動性也面臨一定壓力。 為貫徹落實近期重要會議精神，做好跨週期和逆週期調整，引導金融機構加大對“三大工程”和“五大條款”的支援力度，更好支援穩住房地產和地方債券，要保持貨幣政策穩健性， 保持合理充足的流動性，增強實體經濟金融支援可持續性。基於此，溫斌認為，MLF的延續將有助於緩解銀行特別是大型銀行的中長期資金缺口，進一步鞏固對實體經濟的支援，也有助於各項政策實施的協調配合。 市場的實際情況也表明，銀行機構對MLF的需求明顯增加。 資料顯示，11月1年期商業銀行（AAA級）同業存單月均收益率公升至259%，已連續兩個月高於250%MLF開工率;進入12月，截至14日的乙個月的平均收益率進一步上公升至266%；DR007等其他短期利率也繼續高於短期政策利率（央行的7天逆回購利率）。 “當前，我們正處於推動經濟復甦勢頭持續恢復的關鍵階段，要保持合理充裕的市場流動性。 MLF的大規模增加將有助於維持銀行體系中長期流動性的穩定。 王青說。
MLF買入價連續4個月保持不變
對於MLF中利利率不變，業內專家表示，基本符合市場預期。 今年以來，中國人民銀行引導公開市場執行逆回購和MLF投標利率分別上調20和25個基點，帶動1年期貸款市場（LPR）和5年期LPR利率分別下降20和10個基點。 基於此，溫斌認為，對信貸交付的影響已初步顯現，第四季度新一輪信貸景氣度相對較好。 目前仍處於政策效果觀察期，暫時無需調整政策利率。 截至9月底，現有房貸利率已下調超過22萬億元，加權平均降息73個基點，在一定程度上實現了部分降息的效果。 同時，12月14日，北京、上海兩地同時放寬購房政策，下調按揭貸款利率下限，實質上降低了新房貸款成本，將提振市場信心。 從貸款實際利率來看，1-11月企業貸款利率為389%，下降 03個百分點，繼續保持在統計開始以來的歷史低點。 “貸款利率繼續處於歷史低位回落，有效增強了實體經濟復甦的動能。 一位專家告訴英國《金融時報》。 2024年三季度末，商業銀行淨息差進一步收窄至173%創歷史新低。 溫斌指出，當前政策利率不變，可以緩解銀行資產定價下行壓力，將銀行息差穩定在合理水平，保持銀行平穩可持續經營。 董錫苗還認為，保持政策利率不變，有利於銀行保持利差基本穩定，增強服務實體經濟、穩健發展的能力。 每個人都在看
MLF發布！
重要經濟資料出爐！
樓市重磅！北京和上海出台了購房新政策。
**： 金融時報 客戶 記者： 馬 梅若 編輯： 劉能靜 E-mail： fnweb@126com 關注《金融時報》*** 獲取更多獨家新聞