本文是韓子軍2024年第80篇長文。
今天，我將彌補之前的不足，更新2024年第三季度中國貨幣政策實施報告的解讀。 11月，中國人民銀行發布了《貨幣政策實施報告》。
要知道，《貨幣政策執行報告》非常重要，它是中國人民銀行（簡稱“中央銀行”）的貨幣發行部門，從總體維度和政策制定者維度對當前和未來貨幣政策進行總結和定下基調。 細心的讀者可以從央行的貨幣政策實施報告中找到有關巨集觀經濟、投資交易和購房理財的線索。 話不多說，我們來逐點解讀一下。
報告顯示，前三季度中國GDP同比增長4%9%，CPI上漲11%，人民幣貸款餘額達到235萬億元，廣義貨幣（m2）和社會融資存量同比增長10%3% 和 9%。 從總體上看，我國經濟執行正在逐步改善。
從貨幣政策執行報告來看，央行的貨幣政策工具箱中還有很多工具這些包括但不限於公開市場操作、中期借貸便利（MLF）、常備貸款便利（SLF）、存款準備金率調整、信貸政策指導和結構性貨幣政策工具（如支援農業和小企業的再貸款、補充抵押貸款和保證交付建築物的貸款支援計畫）。
值得注意的是：為應對2024年房地產市場嚴峻形勢，央行特別出台了三項結構性貨幣政策工具，總額約3800億元分別是：2000億元擔保交付貸款支援計畫、1000億元租賃住房貸款支援計畫、800億元房地產企業專項再貸款等結構性貨幣政策工具。
我們知道，中央銀行作為發行貨幣的銀行，控制著貨幣的總閥門，那麼中央銀行控制貨幣的量是什麼樣的口徑的呢？有一些有效的規則嗎？
在報告的第四頁，給出的答案是：穩健的貨幣政策要精準有力，更要注重跨週期和逆週期調節，充實貨幣政策工具箱，著力營造良好的貨幣金融環境。 準確把握貨幣信貸供求規律和新特點，加強貨幣總額和結構的雙重調整。 綜合運用多種貨幣政策工具，保持合理充裕的流動性保持貨幣總額增速與社會融資規模與名義經濟增速（即GDP增速）基本匹配。
換言之，央行不會隨意放水，而是採取穩健的貨幣政策，使貨幣量與GDP增長相匹配。
那麼問題來了？中國的名義經濟增長率（GDP增長率）將會發生什麼變化？在查詢公共資料時不難發現：自2024年加入WTO以來，中國GDP增速經歷了從10%+兩位數到6%左右的過程。從最初的粗放型增長模式到注重結構和發展的高質量增長型，我們也稱之為後者中國經濟新常態。
因此，還在期待水大放量的讀者可以洗漱睡覺了根據前方的推理，筆者個人認為，未來貨幣交易量增速很可能保持在6%-10%的區間。
其實，老百姓不放水是一件好事，因為《金融》早就說過，每一次通貨膨脹都是對人民財富的掠奪（通貨膨脹的“財富效應”）。
好了，今天的解讀就到這裡了，如果你也喜歡韓子鈞的文章，歡迎點讚關注我。 此外，韓子君近期面臨話題短缺和定位恐慌，也歡迎讀者私信，留下自己想了解和解讀的財經財經內容，效果長久。
參考資料：1.《中國貨幣政策實施報告——2024年第三季度》，中國人民銀行;
2.其他公開資訊。