2024年前三季度，美諾華歸母營收和歸屬淨利潤分別同比下降。 51%，合併毛利率下降至3248%
《投資時報》研究員王梓曦。
因違反《上市公司內幕人士登記管理制度規定》，日前，特色原料藥生產企業寧波美諾瓦藥業有限公司以下簡稱美諾瓦，603538SH）被監管部門發出警告信。該公司的監管措施可能與公司董事長的前妻捲入內幕交易有關。
業績方面，Menova相關指標也有所下滑。 2024年前三季度，公司收入和歸母淨利潤分別同比下降。 51%；合併毛利率下降至3248%，為上市以來同期第二低;淨利率下降至6.246%，創上市以來同期新低。 上述情況可能會受到CDMO業務變化的較大影響。
此外，美諾科技通過2024年IPO和2024年可轉債募集資金，但相關募資專案進展緩慢，“年產30億片（顆粒）用於出口固體製劑”的IPO募資專案和“高階製劑”可轉債募資專案至今未實現收益。 2023 年 7 月，該公司又推出了 652億元的定增計畫，也被交易所詢問了本次募資專案的必要性。
對違規行為發出了警告信
2024年12月9日，美諾科技發布公告稱，公司收到中國證監會（以下簡稱甬證監局）寧波監管局發布的《關於行政監管辦法的決定》，寧波證監局對公司採取行政監管措施，發出警告函。
據寧波證監局訊息，美諾科技於2024年4月23日披露了一項重大合作協議，在此次重大事件的內幕資訊管理中，公司存在內幕資訊知情人未確認名單、部分內幕人士註冊內容不規範等問題。 因上述行為違反相關規定，向Menova發出了警告信。
不難發現，2024年4月23日，美諾華披露，公司與默克子公司簽署了為期十年的戰略合作協議，主要為默克提供產品相關原料藥的研發、註冊、生產和**服務。 2024年4月22日、23日、26日，美諾瓦股價連續三日漲停，顯示出股價對這一訊息的積極反應。
值得注意的是，美諾華被寧波證監局發出警告函，可能與公司董事長前妻捲入內幕交易有關。
《投資時報》研究員注意到，就在美諾科技收到上述監管措施決定書的前幾天，福建證監局宣布，美諾科技董事長前妻張永吉因利用內幕資訊買賣美諾華**獲利，被福建監管局沒收罰款28萬元，罰款2202元57萬元，合計超過3303萬元。
資訊顯示，自2024年以來，美諾華一直在與默克公司進行合作談判，此後經歷了多輪談判。 內幕資訊敏感期（即內幕資訊形成向公眾公開的時期）為2024年11月20日至2024年4月22日。 張永吉**賬戶單向集中資金**Menova為2024年1月26日至4月22日，為內幕訊息敏感期，資金與公司董事長有關。
至於張永吉非法買賣梅諾娃**，梅諾娃並未宣布受到處罰。 需要注意的是，隨著這一增加，Menova自2024年下半年以來已多次受到監管措施的約束。 最近一次是在2024年10月，在寧波證監局現場檢查中，發現該公司存在三項不符合公司會計制度的會計處理，部分董事、監事未出席股東大會，遂由寧波證監局向公司發出監管關注函。
梅諾瓦收到《行政監察措施決定書》
資料來源**：公司公告。
前三季度，營收和淨利潤“雙雙下滑”。
美諾華是一家專業從事特種原料藥（含中間體）及製劑研發、生產和銷售的綜合性國際製藥技術製造企業。 公司以CDMO、特色原料藥、製劑一體化三大業務為主要開發核心，服務覆蓋全球主流國家和地區，核心產品涵蓋心血管、中樞神經系統、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等領域。
公司於2024年上市，2018-2024年，美諾瓦營收逐年增長，同比增長率分別較高。 80%；除2024年出現負增長外，其餘年份歸母淨利潤均為正，尤其是2024年和2024年，增速超過1倍。
然而，在2024年前三季度，Menova的業績有所下滑，其收入同比下降了24%55% 至 929億元，歸母淨利潤同比下降74%51% 至 055億元，扣除非盈利後歸母淨利潤也下降了70%以上。 截至2024年9月底，公司經營活動產生的現金流量淨額為116億元，為上市以來首次同期淨流出。
公司在財報中解釋，2024年營收波動較大，主要系肺炎相關訂單減少，原控股子公司浙江燎原藥業股份有限公司（以下簡稱燎原藥業）不再併購。 此外，公司新增產能於2024年底、2024年初開始釋放，整體利潤率水平受管線轉移、產能爬坡等因素影響較大。
投資時報研究人員注意到，美諾華在2024年11月收購了遼源藥業的全部股份，2024年1-10月、2024年10月和2024年，遼源藥業營收為298億元，226億元，196億元，約佔美諾瓦每年合併營收的1%和13%，可以看出子公司的股權對美諾華的合併營收影響很大。
此外，《投資時報》的研究人員還指出，2024年前三季度，Menova的綜合毛利率為3248%，減少837個百分點，是上市以來同期第二低的水平。 公司淨利率為646%，較2024年同期下降逾12個百分點，創上市以來同期新低。
公司上半年毛利率一直在下滑。 根據相關公告，2024年、2024年、2024年1-6月，美諾瓦主營業務毛利率有序。 45%。2024年上半年，該指標有所下降，主要系CDMO業務收入和佔比下降，而固定成本基本保持不變。
2024年上半年，受肺炎藥物需求放緩影響，美諾瓦CDMO貢獻14億元，同比下降7362%，收入佔比降低到20%以下;該業務的毛利率為200%，遠低於 2022 年近 52% 的盈利水平。
Menova 2023 年第三季度報告主要財務資料（元， %）
資料**：公司季度報告。
兩個籌款專案進展緩慢
Menova之前籌款專案的緩慢進展也令人擔憂。
公開資料顯示，2024年，Menova首次公開募股募集了4家公司21億元，將用於“年產30億片（顆粒）出口固體製劑建設專案”和補充流動資金。 2024年10月，公司募集了21億元用於“年產400噸原料藥技改專案”。
但據相關公告顯示，截至2024年11月初，“年產30億片（顆粒）出口固體製劑專案”僅建成投產。 原料藥技改專案一期共建設2個車間，分別為9號車間和10號車間，9號車間於2024年10月投產纈沙坦產品，10號車間於2024年11月正式投產。 對於兩個專案建設進度的延遲，公司解釋稱，2024年初外部環境變化較大，專案生產裝置交付週期延長，因國內外物流週期延長、工程建設放緩等客觀原因，專案建設進度有所延遲。
此外，2024年，Menova發行了可轉換債券，籌集了520億元用於“高階籌建專案”和補充流動資金。 該項目的建設進度也比較緩慢。 截至2024年6月底，高階製劑專案廠房主體及辦公樓建設已完成9月底，完成竣工驗收和備案工作。
而截至2024年6月底，上述原料藥技改專案9號車間累計營收99293萬元，遠低於2024年承諾的累計收入74萬元，累計實現收益佔承諾收益的一半多一點。
2024年7月，美諾瓦發布定向增發計畫，試圖再次從資本市場募集資金。 在此次私募中，該公司計畫籌集 652億元將用於“一期年產原料藥及中間體3760噸專案”和“工廠智慧型化轉型公升級專案”。 然而，該計畫發布後不久，上海證券交易所就詢問了該公司，要求該公司說明募資專案的必要性以及該專案目前的研發和審批進度。
值得注意的是，本次募捐專案的產品中，恩格列淨和造影劑中間體是美諾華現有業務中未涉及的新產品。 目前，原料藥恩格列淨正在接受CDE審評，造影劑中間體尚在開發中。 此次私募配售能否獲得交易所批准仍存在不確定性。