**：中國券商。
投資小紅書 - 第172期
塵土飛揚，傷痕累累，但我們仍然不得不相信。
如何面對不斷調整帶來的恐懼，歷史是最好的老師。
A股歷史上最慘烈的熊市是2024年6月至2024年6月，期間三一重工、海螺水泥、上汽集團等多家業績優異的龍頭企業跌幅超過50%，市場信心極度不足，甚至連“推倒重來”的聲音一度廣為流傳。
但是，**不是無底洞，否則極點最終會來到泰來，勢必會發生均值回歸。 在接踵而至的牛市中，即使是那些不幸在熊市開始時開始表現股票的投資者，如果他們能堅持下去，最終也會在下乙個牛市中得到豐厚的補償。 在2024年6月至2024年10月的一輪完整牛熊中，海螺水泥**19次，三一重工**16次，上汽**3次。
統計資料顯示，在2024年以前上市的80只中證300成分股中，70%以上的最大跌幅超過4年熊市，但經過一輪牛市和熊市，近90%的熊頭成功抹去了熊市的跌勢，其中一半以上不僅爬出坑，還漲了2倍以上。
如何面對對長期低迷的恐懼？價格投資老闆張瑤的座右銘是，“做正確的事，不要讓自己惹麻煩，自然不會有恐懼。 芒格曾經說過，“如果你沒有遇到過大跌，那一定是你不夠努力”，只要你在**呆得足夠久，你一定會遇到像過去三年這樣的大跌，關鍵是要做正確的事，不要被恐懼嚇倒。
A股史上最長的大熊市。
由於金融造假猖獗，國有股計畫懸而未決，A股於2024年6月開啟了長達四年的熊市，當時上市的80只滬深300成份股中，近一半在這一區間內跌幅超過50%。
其中，恒力石化、四川路橋區間跌幅超過70%上汽集團和長安汽車的跌幅均超過60%;海螺水泥、新和成、華蘭生物、恆生電子、三一重工等均跌幅超過50%。 在四年的熊市中，重量級股區間中最大跌幅超過30%，超過70%。
但在熊市結束時，有基本面支撐的加權股已經悄然爬出坑外，走向新高。 例如，萬華化工在四年的熊市中一度下跌超過30%，但當上證綜指跌破1000點，市場處於最差時，該股已經悄然超過熊市34%。海螺水泥區間最大跌幅為59%，但當價格轉跌轉上漲時，海螺水泥股價比四年前高出69%。 同樣，招商銀行的最大跌幅為18%，但當**在1000點時由跌轉漲時，招商銀行的股價已經比熊市前高出54%。
歷經四年空頭，A股先破後漲，上證指數先跌破1000點，隨後迎來一波的牛市，一路漲至6124點。 在這輪牛市中，多數重量級人物不僅挽回了四年熊市的低迷，還創下了大位新高。
如果我們看一輪完整的牛市和熊市，從2024年6月到2024年10月，滬深300指數10只成份股上漲了10倍，在有可比資料的80只股票中佔了12只5%；滬深300成份股29只漲幅在3倍至10倍之間，佔比362%；滬深300指數成份股20只漲幅在1倍至3倍之間，佔比25%。
在熬過熊市後，在下一輪牛市中，73%的重量級股不僅收復了四年熊市的失地，而且7年漲幅超過1倍，7年年化回報率超過10%。 不過，也有9只滬深300成份股未能成功收復四年熊市的失地，佔比近10%。
Price Pitch Boss 座右銘：做正確的事。
熊市可能看起來無比可怕，彷彿是乙個無底洞**，無情地突破了許多投資者的心理底線。 然而，上市公司作為乙個整體，是乙個經濟體中最好的群體，其中絕大多數不僅能長期橫穿牛熊，還能為投資者帶來比固定收益產品更多的收益。
也許有人會說，避開熊市**後買入**，但實踐證明，這種時機往往很難做到，很容易變成“低賣高買”，持股是更好的選擇。
在2024年6月至2024年11月的22年超長期間，在80只具有同期可比資料的滬深300**中，有54只**增長了4倍以上，即67只5%的重量級人物為投資者提供了超過76%的年化回報率遠勝固定收益產品。 其中，還有36只滬深300**股在過去22年中漲幅10倍，這意味著超過40%的滬深300重量級股的年化收益率為11%。
價格投資大佬張瑤說：“如果做正確的事，不讓自己惹麻煩，自然不會有恐懼。 ”
投資的正確做法是什麼？看看價格投資老闆張瑤的投資之路，可以發現：
首先，張遙從來沒迴避過熊市，能夠逆勢從容地加倉，但對牛市泡沫卻高度警惕，瘋狂時可以果斷離場。 2024年牛市高峰期，張瑤把錢借給券商，只賺固定收益，但在2024年第三季度A股慘淡的時候，他得以增持陝煤業。
大多數投資者都是完美的順週期受害者，投資本質上是逆向的，“在悲觀時期**可以解決投資中的大部分問題”。 絕大多數投資者在市場火熱時都會情不自禁地進入市場，在市場冷的時候會情不自禁地退出。 這種不合時宜的進出方式往往會導致財富大幅下降。
其次，張瑤在投資上既找低估值又找優質，好公司大多數時候都是比較貴的，只有當市場情緒悲觀時，好公司才會顯得好。 張瑤是“合理優質公司”的長期踐行者，他購買的**同時具有“低估值、高現金流、高分紅”。 在投資的時候，他已經算計好了，五六年後，他可以帶著上市公司的分紅回本。 這也意味著，無論**多麼悲慘，都與他無關。
此外，不惹麻煩意味著你的投資是反脆弱的，正如沃倫·巴菲特所說，就是“不依賴別人的善意”。 張瑤的投資都是財務穩健的，比如低負債率、高利潤率、高商業模式可持續性、低產品迭代、高知名度、高現金流、高分紅和多年低估值，這些都讓這種**具有天然的韌性。
拒絕投資不恰當的**非常重要，正如投資的大廈建在“只有分紅才能回報資本”的堅硬岩石上一樣，風雨吹不來。 而如果投資的大廈建立在需要“後發者接手”的遊戲的沙子上，那麼市場情緒低迷就會讓人擔心，因為泡沫的破滅將導致投資的大廈倒塌。 責任編輯：張千堯 校對：劉榮志這些，使用者正在觀看突然！東方選業宣布：罷免孫東旭CEO職務！俞敏紅同時。
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