科創板最大的IPO撤回上市申請。
近日，鋰電企業蜂巢能源科技股份有限公司（以下簡稱“蜂巢能源”）撤回上市申請，公司原計畫募集資金150億元。
據上海證券交易所官網訊息，12月22日，上交所科技創新板IPO進度更新為“終止”，這意味著上交所及其保薦人中信**撤回發行上市申請，並按照相關規定，上交所終止其發行上市審核。
SVOLT於2024年從長城汽車分拆出來，兩家公司的實際控制人為魏建軍。 SVOLT依靠與長城汽車的大量關聯交易實現了營業收入的快速增長，但截至報告期末，利潤虧損也在擴大。
2024年11月18日，SVOLT在科創板的IPO獲得上海證券交易所受理。 彼時鋰電池產能長期過剩已成市場共識，蜂巢能源計畫用100多億募集資金擴產補流，讓市場熱議是否有必要上市。
運營獨立性、持續盈利能力、募集資金使用合理性是公司未能在科創板上市的“障礙”。 上交所在第一輪詢價中指出：“扣除長城汽車相關銷售額後，公司是否仍符合上市條件。 ”
近兩年，鋰電池和光伏企業在一級和二級市場最為活躍，通過IPO和再融資獲得財務優勢，進而建立競爭優勢。 但2024年以來，光伏產業鏈暴跌，新能源汽車需求不及預期，新能源板塊業績“停滯”，機構離場，股價暴跌。
SVOLT撤回首次公開募股或尋求在香港上市。
招股書顯示，蜂巢能源的發起人為中信**，公司擬募集資金150億元，其中115億元擬用於常州、湖州、遂寧的動力電池擴建專案，擬20億元用於補充流動資金。 對於IPO的撤回，SVOLT表示，在考慮各種因素並將公司和公司股東的最佳利益放在首位後，公司決定撤回A股申請，並考慮推出其他融資計畫。 “（Honeycomb Energy）可能會在香港股票市場上市。 一位接近蜂巢能源的人士告訴第一財經記者。
SVOLT是一家鋰離子電池系統提供商，專注於新能源汽車動力電池和儲能電池系統的研發、生產和銷售。 公司主要產品包括電芯、模組、電池包和儲能電池系統，可根據客戶需求為客戶提供動力電池和儲能產品的整體解決方案。 截至報告期末，公司主要客戶包括長城汽車及其子公司、合眾新能源、浙江飛躍及吉利控股。
在申請科創板IPO之前，SVOLT共完成了七輪融資，最後一輪投後估值約為460億元。 除長城汽車深度參與外，IDG資本、上海國盛集團、小公尺長江產業**、華興資本、深創投、碧桂園資本、國家科技成果轉化指導**、小鵬汽車等知名投資機構均有上市。
滲透股權顯示，長城汽車董事長魏建軍通過保定瑞茂和長城控股共控制了40家公司26%股權，共76家公司控股81%的表決權，是SVOLT的實際控制人。
公開資料顯示，在今年1-9月中國動力電池企業TOP10榜單中，蜂窩電池排名第8位，裝機量為4家41 （GWh）， 寧德時代 （300750.）SZ）、比亞迪（002594SZ）穩居前兩名。
在IPO調查中，上海證券交易所詢問了SVOLT的運營獨立性以及與長城汽車的關係。 在詢問中，上交所要求公司和保薦人說明扣除關聯方向長城汽車的銷售額後是否符合上市條件說明是否存在利益轉移給公司或關聯方，或通過關聯方交易調整收入、利潤或成本，是否存在嚴重不公平的關聯方交易。
近三年來，長城汽車及其子公司一直是SVOLT的最大客戶，佔相關銷售額的99%。 報告期各期，SVOLT向關聯方（主要是長城汽車及其子公司）銷售和提供的貨物金額為923億元，167億元，3701億和1995億元，佔營業收入的比重分別為73% 和 5339%。雖然SVOLT的客戶集中度有所下降，但該公司的上市獨立性不足，正如上交所要求的那樣：“扣除對長城汽車的相關銷售額後，該公司仍符合上市條件”。
新能源高速融資時代的終結
盡早做所有事情。 如果SVOLT早點申請在科創板上市，可能早就上市了。 2024年以來，光伏、鋰電池賽道多家企業在創業板、科創板上市，募集資金基本用於擴大產能。 隨著新能源裝機滲透率的不斷提高，龍頭企業發展趨於穩定成熟，融資擴容簡單的IPO對監管更加敏感，上市難度加大。 一位新能源行業資深人士告訴記者：“SVOLT一直處於淨虧損狀態。 隨著鋰電池行業發展到現在，全國各方面都比較領先和成熟，已經進入了降本增效的階段，而不是前期花錢生產和探索的階段。 現階段，仍缺乏持續盈利能力的鋰電池企業，實在沒有必要上市。 ”
在首創財經記者採訪的多位新能源業內人士看來，SVOLT能源最終未能上市的結果，其實是A股新能源高速融資時代終結的縮影。 未來，行業高質量發展將是主旋律，競爭將空前激烈。
過去三年，A股新能源融資熱度如何？以科創板為例，自開市四年多以來，已有近30家新能源汽車產業鏈企業上市，涵蓋正極材料、負極材料、動力電池、鋰電裝置、電解液等環節688005SH）、富能科技（688567SH）、廈門鎢新能源（688778SH）、長昌鋰業（688779SH）、航科科技（688006SH）、華盛鋰業（688353sh）等。
放大到整個A股，過去三年，無論是鋰電池還是光伏，都吸引了不少熱錢。 如果以2024年的私募市場為例，統計資料顯示，在24家擁有新能源汽車和光伏概念股的上市公司中，有98家公司當年發布了非公開發行計畫，約佔總數的40%，是當年私募市場的絕對主角。 部分新能源上市公司連續兩年發布定向增發計畫，引發市場對其融資過度的擔憂。
風電資料顯示，2024年以來，新能源汽車板塊固定增幅總額為222292億元。 其中，寧德時代、大力士（601127SH）、永傑股份（002812SZ）、億緯鋰能（300014深圳）等公司募資超過100億元。“寧望”將在2024年股價高點實行定額增幅，共募集資金450億元，也被質疑為超額融資。 本次定向增發**發行量為410元，寧德時代最新股價較定向增發價折讓近31%。
2024年以來，光伏板塊累計固定增幅達1402億元，東方盛虹（000301深圳）、TCL中環（002129SZ）、晶澳太陽能科技股份有限公司（002459SZ）3只股票，固定增幅超過100億。如果算上晶科能源、天合光能、阿特斯等近兩三年上市的光伏企業，光伏總融資額已經超過2000億元。
春江水暖鴨先知，行業週期和景氣度的變化，其實已經體現在2024年上半年的一級、一流、半市場表現上。 泰合資本資料顯示，2024年一季度和二季度光伏領域融資案例數量分別為18起和9起，而2024年同期分別為25起和18起，直到2024年第二季度資料從未低於18起， 這可以從融資的降溫速度中看出。
在新能源汽車領域，今年二季度融資案件數量為16件，去年同期為43件。 2024年第四季度，華創新航空（03931.）HK）成功上市，幾乎踏上了行業IPO的尾班車。2024年，鋰電池產業鏈進入去庫存週期，加之終端消費不及預期，鋰電池領域投融資活動明顯下滑。
年底，2024年還剩下五個交易日，而斯沃特能源此時正在“告別”A股，這似乎與今年新能源的持續下滑相對應。 截至最近**日，中證新能源指數年內累計**3906%。