低開高走高，A股今日（12月11日，下同）終於走強。
風資料顯示，今早觸底2930點後，V型**開盤，截至**漲至2991點，主要指數全線呈紅色。
今天再次觸底反彈後，A股能開嗎？短期市場困難重重，或許我們應該把眼光放得更長遠一些。
隨著各大券商重磅“常規牌”——A股年度策略報告的發布，或許能為小夥伴們提供指引。
A股徘徊在3000點的未來如何？
哪些行業可能有更多的機會？
有什麼風險或在哪裡？
我們找來了14家知名券商的2024年A股策略，梳理了主要觀點，總結了共識，希望能幫助到迷茫的合作夥伴。
注：以下券商排名不分先後。
結論
1. 共識：機遇大於風險
A股估值處於歷史底部區域，估值有修復空間。
國內經濟正在復甦，政策空間較大，企業業績略有改善，市場前景不悲觀。
美聯儲加息週期可能結束，美債利率將下降，外資或將回流，助力A股。
二、主要負面因素
地緣政治動盪。
美聯儲政策寬鬆未如預期進展，海外金融風險超出預期。
經濟資料和政策力度低於預期。
3、主線：
重點關注：科技、醫藥、消費、“走出去”受益資產、產業週期困境改善資產、高股息資產。
中金公司：聚焦6大主題：1）構建現代工業體系;2）人工智慧與數字經濟;3）國有企業改革;4）消費“精細化”;5）“出口鏈”受益地區;6）過量掉落優質水龍頭。
海通：白馬可能在增長方面具有優勢，專注於硬技術和醫藥，在消費方面存在結構性機會。
光大：食品飲料（酒類）、創新藥、紡織製造、白羽肉雞、電子（半導體）、華為產業鏈、船舶、運營商等。
安欣：“科技+出海”。
中證建設投資：智慧型駕駛、人工智慧資料、醫藥、農林牧漁業、（國有）房地產、有色金屬（銅鋁等）、消費建材、保險、電子、醫藥、計算機、非銀行、有色金屬、煤炭、汽車等。
興業 圖片集：汽車、醫藥、優勢製造業、運動鞋服、泛餐飲、食品飲料、美容、新零售、科技創新、能源（石油、煤炭）、電信運營商、交通、公用事業等。
GF：消費電子鏈、半導體鏈、房地產鏈、底部回收品種、“泛AI+華為”產業鏈、電子元器件、紡織品、金屬製品、化工原料、家具、服裝等。
中信：科技、醫藥、高階製造等
投資：人工智慧資訊科技、醫療健康、房地產、新型生產力、新型工業化、數字經濟建設等。
國泰君安：上半年，我們看好電力公用事業（火電、容量電價改革）、高速公路、石化（石油）有色金屬（銅）**、煤炭（煉焦煤）有色金屬等低風險板塊。
星系：央企改革、國產替代、科技創新、消費安全、綠色低碳等
東北：技術、製造和醫藥等
彩彤：電子、醫藥、汽車、“出海”機遇、鋼鐵、工程機械、化纖、衛星網際網絡、資料要素、金融供給側改革等。
浙商：人工智慧、電子、汽車、家電、有色金屬、化工等
中金公司：
機遇大於風險
注重階段性、結構性分配
關鍵要點
2024年初以來，A**市場先漲後跌，整體表現略顯平淡，調整後市場估值逐漸逼近歷史極值水平，流動資產**或許暗示了過於悲觀的預期。
展望2024年，雖然需要處理一些中長期內外部問題的表現，但有必要考慮中國政策空間大，基礎堅實，發展潛力充足，在世界許多領域具有競爭優勢在基準情景下，我們認為無需悲觀市場前景表現，市場機會大於風險，重視階段性、結構性配置。
節奏方面，在經歷了主要熱門曲目之後，估值風險也得到了釋放。
從年底到明年，國內政策改革的方向和力度、經濟復甦的程序、海外美債利率的拐點等，都可能對A股的節奏產生影響，預計2024年指數表現前面是穩定的，後面是上公升的。
聚焦行業
預計2024年的配置機會將優於2024年，或經濟復甦與紅利資產相結合。 未來 3-6 個月將重點關注三條主線：
1）受政策支援、順應轉型期創新產業趨勢的成長型行業，如半導體、通訊裝置等醫藥、新能源板塊仍需關注產業政策和基本面的邊際變化，但估值風險已較多釋放。
2）自下而上尋找需求改善或供應清倉的機會，這可能具有更大的靈活性來提高績效，例如汽車和零部件、石油和天然氣服務、**和導航裝置。
3）現金流充足、股息持續高的高股息資產，如電信服務、上游資源和公用事業。
聚焦6大主題：1）構建現代工業體系;2）人工智慧與數字經濟;3）國有企業改革;4）消費“精細化”;5）“出口鏈”受益地區;6）過量掉落優質水龍頭。
這條線正在接近20231112
海通：
估值處於歷史低位政策助力回暖
關鍵要點
A股過去一年的艱難走勢，是由於疫情後基本面的曲折復甦和外部因素的擾動，目前A股的估值一直處於歷史低位。
展望明年，政策將助力經濟復甦，科技和消費或將引領經濟基本面復甦。
此外，美聯儲加息週期或即將結束，加之美債利率下降，A股估值壓制有望緩解，外資有望回流，這也將在一定程度上幫助市場。
聚焦行業
展望2024年，巨集觀微觀基本面有望繼續回暖，成長為白馬或占上風。 白馬長大了，非常重視它硬技術和醫學。
在硬科技領域，重視電子、數字基礎設施和人工智慧應用，在醫藥領域，重點關注創新藥、血液製品、醫療器械等細分領域。
消費存在結構性機會。 注重在政策引導下加快發展新型文化消費，在技術進步推動下釋放智慧消費需求。
此外，如果未來金融工作會議提及的相關領域政策逐步出台實施，受惠於該政策的銀行和證券公司的估值或將得到修復，有望迎來階段性機遇。
黎明 – 2024年A股展望20231208
光大：
經濟繁榮或大幅反彈
投資機會更好
關鍵要點
預計2024年經濟景氣度和企業盈利將大幅反彈，將成為股市上行的核心驅動力。
隨著中國經濟逐步復甦，預計A股和港股的盈利增速將逐步回公升，美債收益率有望繼續下降，A股和港股**市場的估值有望大幅上公升A股和香港**均有良好的投資機會。
聚焦行業
在行情風格方面，預計市場情緒和經濟現實都會有所改善，A**行情風格可能會回歸均衡，因此建議從以下方面入手順週期主線和增長主線進行行業配置。
順週期主線聚焦食品飲料（白酒）、創新藥、紡織製造、白羽肉雞等行業。
增長主線是聚焦電子（半導體）、華為產業鏈、船舶、運營商等板塊。
港股方面，建議關注科技、醫藥、啤酒、紡織服裝等。
2024年是參考，高峰迴圈轉20231104
安欣：
上證綜指獲得強力支撐或者一波三折地向前邁進
關鍵要點
目前，上證綜指處於長期相對底部位置，有較強支撐。 2024年，**指數或曲折前行，可能呈現N形曲線關注2024年的超額回報。
小貝塔主要觀察東昇市場，該市場具有歷史定價東昇西降（國內復甦、海外衰退）階段，A股整體表現較好;大貝塔關注的是美元溢位的開啟，以及下半年降息和資本流入的步伐。
在風格方面，**往往價值高，股息高**，而小盤股則專注於增長。
聚焦行業
產業賽道的核心把握是“科技+出海”，對應的是科技股的對映和製造業的全球競爭力或2024年過剩的主線。
短期增持行業：科技股和美股對映（TMT+醫藥+人形機械人）;行業全球競爭力（機械人零部件、汽車零部件、創新藥、光學模組、白色家電、紡織服裝、跨境電商）、高紅利（能源、電力、運營商）;消費替代（智慧型手機、預製菜、冷凍食品、智慧型家居、零糖飲料）。
天不變，道不變，20231205不變
中證建設投資：
還是小牛市，進入熊牛過渡期
關鍵要點
預計A股預計將於2024年上市小公牛，未來，它可能會進入熊市-牛市過渡期。
2024年至少有兩個主要因素需要改善：全球巨集觀流動性的顯著改善和國內經濟增長的加快。 這將推動2024年A股盈利的正增長和估值修復。
熊牛過渡期的戰略思路：要逐步從防守轉向進攻，配置可以考慮看漲期權思維。
三條線索：一是產業週期困境逆轉;二是在順週期悲觀的共識預期下存在估值修復機會;三是看漲期權思維，高分紅選擇進攻屬性。
聚焦行業
行業配置的三條線索：
1）在勝率方向上，2024年行業提公升，分子彈性將重點改善產業週期（智慧型駕駛、AI資料）（醫藥、農林牧漁業）困境;
2）從賠率來看，在順週期悲觀的共識預期下存在估值修復機會，關注（國企）房地產有色金屬（銅鋁等）消費建材保險
3）熊牛轉換期，看漲期權思維，股利回收：煤液，資產配置以可轉債為主，重點行業：電子、醫藥、計算機、非銀行、有色金屬、煤炭、汽車等。
主題投資聚焦人工智慧、海外及進口替代、汽車智慧型、機械人等。
熊市和牛市更迭，等待春風20231204
興業 圖片集：
補藥**入選“卷王”與科技
關鍵要點
預計2024年中國對外流動性將有所改善，港股和A股均有改善在基本面改善和風險溢價下降**的推動下，預計會有所增長。
海外環境下，預計美聯儲2024年降息，美債長端利率下降，人民幣匯率有望回到7以內，外資外資外流壓力有望減輕甚至加大。
在國內環境下，2024年中國經濟將企穩復甦，中國**盈利彈性恢復的機會將再次回歸。
以史為鑑，經濟企穩修復階段往往迎來修復式，中國A股風險溢價有望分階段下降，有利於估值提公升。
聚焦行業
投資機會一：“慢”時代掘金隊的核心資產——“音量王”。
1）選擇產業公升級趨勢下的“體量王”，包括汽車、醫藥、優勢製造業等。
2）選擇新消費趨勢下的“量王”，如掘金運動鞋服、泛餐飲、餐飲、美妝、新零售等領域。
投資機會二：遴選科技領軍企業，與人工智慧、生物科技、**相關。
投資機會三：低波動分紅，逆向思維，在能源（石油、煤炭）、電信運營商、交通運輸、公用事業等領域配置優質央企。
全球“慢”時代：入選“卷王”與科技創新20231205
GF：
預計中國股市將揚帆起航，聚焦新正規化
關鍵要點
在經濟和盈利方面，美國正在放緩，而中國正在復甦。 在國內流動性方面，寬鬆的貨幣穩定了信貸。 中國產能週期與庫存週期錯位，資產負債表再平衡仍需時日，房地產壓力可能有所緩解但彈性不大，出口或結構性亮點。 A股產能週期已達頂，庫存週期已觸底，但上中下游分層明顯。
中美利差拐點，北向通資金風險偏好將有所改善，預計2024年北向通資金流入較2024年有所改善。 此次金融工作會議開啟了新一輪金融供給側改革，長期來看有望提公升A股風險偏好中心。
聚焦行業
行業比較：新正規化，新供應。
1）確定上中下游產業鏈供給側分層，優先選擇供需結構，包括消費電子鏈（面板被動元件安全）、半導體鏈（射頻儲存、封裝測試）、房地產鏈（白電、家居、消費建材）等底層回收品種（廣告營銷、 機械人、工程機械）。
2）鞏固全球**鏈主導地位，選擇國內供給+外需提振方向。海外關注：電子元器件、紡織品、金屬製品、化工原料、家具、服裝等。
3）新一輪技術供給創造需求，“泛AI+華為”產業鏈尋求機遇。關注：（1）泛AI產業鏈（AI伺服器、顯示模組、智慧型駕駛XR）;（2）華為產業鏈（國產手機晶元、射頻、衛星通訊、汽車零部件）。
回望新正規化，中國股市揚帆起航 1126
中信：
把握從過度增長向白馬水龍頭轉變的時機
關鍵要點
2024年，市場信心的恢復滯後於已經扭轉的政策和經濟週期2024年，市場信心或將重拾，投資者行為變化將推動估值修復成為A**領域的主旋律，可期上半年更有彈性，下半年更分化抓住機遇，從目前的第二階段超跌增長轉向第三階段的白馬龍頭。
聚焦行業
自科技與醫藥以過度下滑的增長板塊為代表;從12月經濟工作會議到明年“兩會”，是白馬領軍人物布局的重要決策視窗。
2024年下半年，隨著經濟執行恢復正常，中美兩國利率水平將下調，重點轉向與經濟高質量發展相對應的自主可控科技和高階製造方向。
信心重獲20231121
投資**：
A股或上行，結構性牛市特徵明顯
關鍵要點
2024年，國內經濟有望溫和復甦，全球科技創新進入上公升週期，A股公司利潤上公升，資本端溫和轉動，淨流入。
多因素共振，指數有望溫和上漲結構性牛市特點或明顯，風格或從市值極小到成長，行業關注核心經濟改善趨勢。
聚焦行業
結構成長方式相對佔主導地位，以科技、醫藥和一些產業趨勢明顯、經濟改善斜率大、產能供需格局較好的週期性產業為主;二季度後聚焦新能源。
行業景氣度趨勢展望聚焦高景氣度斜坡。
行業趨勢展望聚焦智慧型化產業趨勢，如基於大模型的生態建設、AI晶元效能提公升和自主可控性、消費電子AI公升級、汽車智慧型化進一步發展等。
盈利展望方面，預計2024年盈利增速相對較高的行業將主要集中在資訊科技、醫療健康、消費服務等領域。
政策展望：2024年，需要關注的產業政策方向包括消費、房地產、新增生產力、新型工業化、數字經濟建設等。
大分化時代、大創新週期20231120
國泰君安：機會或許在低風險特色板塊
關鍵要點
經濟總體穩步復甦，基建專案和城中村改造有望促進投資改善，製造業出海成為新亮點，消費緩慢復甦仍需支撐。
巨集觀政策積極主動，貨幣政策保持寬鬆，財政政策有望穩增長，產業政策以轉型公升級為主，政策組合與協調有望提公升。
在經濟復甦和積極政策的推動下，預計上半年A股將保持穩定，無風險利率和風險溢價保持穩定。 小盤股主題是酷的、穩定的、固定收益的或首選的。
聚焦行業
上半年，投資看重確定性高，分紅穩定，資源緊缺。 機會或低風險功能（低估值、低債務和穩定的現金流）。
利率在下降，我們看好類債券的穩定資產分紅和高分紅：電力和公用事業（火電、容量電價改革）、高速公路。
海外滯脹和供應受限的大宗商品行業：石化（石油）有色金屬（銅）**;國內庫存低、供需緊張的行業：煤炭（煉焦煤）、有色金屬。
穩定而深遠的20231123
星系：
A股處於週期周轉期，或**向上
關鍵要點
預計2024年將開啟新一輪的Jugra週期和庫存週期，但在房地產轉型的壓力下，週期的開啟時間可能會延遲，上行斜率有限。
在穩增長政策的推動下，經濟有望繼續向好，企業業績將迎來邊際改善，為A股的上漲趨勢提供支撐。 目前，A股估值處於歷史低位，修復空間較大。
同時，中長期資金引進不斷增多，市場情緒逐步回暖，增量資金情況有望緩慢改善。
然而，國內外仍存在許多不確定因素。 調研判斷2024年A股將處於換代週期**上行概率可能較大，隨著海外貨幣政策的轉變，下半年上行勢頭或將更加明顯。
聚焦行業
1）中央國有企業改革;
2）科技創新的國內替代：電子（半導體、消費電子、電子化學品）、通訊（通訊服務、運營商轉型數字經濟）、計算機（AI算力、資料要素、資訊創新）和媒體（遊戲、影院、平台經濟）;
3）表現優異的消費細分市場：食品飲料（白酒、乳製品等）、醫藥生物（中藥、創新藥、生物製品）、酒店、旅遊、交通等;
4）安全：糧食安全、資訊保安（數字經濟）、國防軍工;
5）綠色低碳：光伏、綠色電力（風電、氫能等）、儲能、新能源汽車;
6）交易機會：上游能源產品、金融地產產業鏈等。
Gewu Dingxin 20231206
東北：
市場或上行，資本端壓力釋放
關鍵要點
明年市場趨勢將向上，結構在技術、製造、製藥風格等方面將更受青睞。
盈利可能先公升後降，資本端壓力將得到釋放，可能會出現地緣政治動盪。
聚焦行業
行業配置：技術、製造和醫藥這是主線，四維布局：
1）科技創新導向：聚焦智慧型汽車、人工智慧、醫藥、數字經濟等。
2）庫存轉換：從具體行業來看，鋼鐵、石化、有色、化工、電子、汽車等庫存分位數較低。
3）揚帆出海：關注近期出海勢頭明顯的汽車、家電、半導體、化工通訊等行業。
4）**回收方向：關注上游橡膠、化工原料、小金屬、工業金屬等。
大鍋沉沒，雲從龍和龍20231204公升起
彩彤：
預計會比2024年更好，風格比較平衡
關鍵要點
2024年全A非金融盈利觸底反彈至5%，估值從底部上調預計市場將好於2024年。
海外流動性的拐點正在緩慢回歸寬鬆。 國內經濟企穩，企業盈利上公升。 作風相對均衡，估值溫暖，成長性優越，重點放在科創100強和創業板200強上。
聚焦行業
海外靠需求，國內靠供應，以電子、醫藥、汽車等行業為主。
主線增長：華為鏈、AI鏈、人形機械人鏈、新能源汽車鏈。
主線出口：以中游製造業為主，其中以機械電子為代表出海，以家電、遊戲、醫藥為代表的消費品。
消費主線：基本消費品“理性降級”（國產潮）、“多巴胺公升級”消費服務（醫美）、高紅利成熟消費龍頭（紡織服裝、商貿零售、家電）。
迴圈主線：鋼材、工程機械、化纖，供需緊平衡。
有三大主題機會：衛星網際網絡（聚焦衛星產業鏈相關機會）、資料要素（聚焦資料確權、歸集、交換等機會）、金融供給側改革（聚焦頭部券商和銀行機會）。
中國的第二條增長曲線20231120
浙商：
微觀流動性或改善，關注庫存週期
關鍵要點
展望2024年，前期適度補貨有望延續，現階段強調主題投資機會的發酵假設庫存週期的修復節奏階段放緩，我們可以關注高股息策略配置的成本效益。
資本流入方面，中長期資金、指數ETF等有望成為亮點，資本外流壓力或將得到緩解，微觀流動性有望在2024年有所改善。
聚焦行業
基於庫存週期的行業比較框架，進入被動去庫存、主動補貨階段的行業，其關鍵特徵是具有全球競爭力，如電子、汽車、家電、有色金屬、化工等。
相較於聚合的波動，以AI崛起為代表的結構性亮點更為突出，是市場延續主題投資年特徵的核心驅動力。
行業主題，聚焦人形機械人、自動駕駛、衛星互聯、蘋果MR、AI硬體終端、AI+辦公、AI+教育等，值得關注。
直立20231116令人驚訝