在預期與現實的反覆拉扯中，今年的**股尤為焦慮。 今年收官月，上證綜指意外重回2900點。
對於大多數人來說，如果說前兩年半的心態勉強支撐不住，但到了年初，在市場對“轉折年”寄予厚望之後，又過了一年才發現，距離“回歸投資”還很遠，難免會陷入極度悲觀，甚至失去信心。
我想告訴你，你越是感到“前方的路迷茫”，越應該用理性分析，回歸投資的底層邏輯。
A股目前處於什麼位置？來到底部區域，投資者應該如何應對和操作？接下來，挖底帶，你就好好看了。
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A股目前處於什麼位置？
極度悲觀的預期往往會引發極端**，當前A股市場多項指標均觸及歷史極值，來到明顯的底部區域。
“極端”估值
在經歷了近三年的低迷之後，A股真的不貴了。 截至12月22日，主要基礎廣泛的指數估值均已回落至“便宜”水平。
從市盈率來看，目前創業板的PE分位數是指0%，這意味著它已經創下歷史新低;
從市淨率來看，萬得全A、上證50、中證300和上證綜指自2024年以來均處於低位。
均值回歸是投資的基本常識，當低谷來臨時，往往意味著長期機會的出現。 以滬深300指數為例，目前市淨率僅為117 次，而過去十年的平均值為 1 次52 倍，平均值為 131x（下方深藍色虛線）。
滬深300指數過去10年的市淨率
*：風，截至 2023 年 12 月 22 日）。
以史為鑑，市淨率每次下降131次，都對應乙個大週期的相對底部，如果你能克服對熊市的恐懼，在這個階段逆向思考**並持有很長時間，你往往可以收穫很多回報。
事實上，這次熊市的主要原因之一是風險偏好急劇下降導致的估值收縮，這一過程持續了近三年，追平了A股在2016-2024年創下的最長連續估值收縮。 在估值收縮的春季被壓縮到極致之後，未來的估值擴張**應該是當下的預期。
股票和債券的“極端”價效比
從衡量股票和債券投資相對成本表現的風險溢價的角度來看：
自2024年以來，上證綜指的風險溢價已回公升至834%創歷史新高;
滬深300指數和滬深500指數自2024年以來已達到這一水平。 6%的極高水平;
創業板指數的風險溢價水平一度突破歷史新高。
回顧過去十年的歷史，類似的“高配置價效比”領域可以追溯到2024年12月、2024年1月、2024年初、2024年3月底和2024年10月。 以2024年、2024年和2024年為例，A股從底部平均逆轉持續了2-3年，期間滬深300指數上漲了56%-166%。 確認了這句話機會出乎意料，市場往往會在最悲觀的時刻出現轉機
*：海通**研究院，該指數的過往漲跌幅並不代表未來表現，也不代表投資建議。 ）
“極端”的能量
近期市場清淡，兩市日交易額數次觸及7000億元左右的冰點，如今已縮水至6081億元，成交金額創下年內第三位。 （資料**：財聯社）。
這種極端的情緒低迷過去曾發生過幾次，但回顧此前成交額縮水“幾乎減半”的時刻，未來行情企穩的概率更大，勝率和賠率都很理想，所以有句話說：收縮期、布局期
回顧A股自2024年以來經歷的6次市場底部，市場在經歷極度萎縮後迎底的可能性很大。
“極端”交易情緒
在交易擁堵方面，大多數行業的交易情緒已降至歷史低位，即擁堵程度處於低位或中低水平。 特別是以新能源、半導體、汽車為代表的一流增長方向，已經回落到歷史極端，表明相應的悲觀情緒可能已經完全發酵。 （*IB**）。
從理論上講，當跌幅達到一定幅度，交易擁堵回歸荒蕪時，就意味著市場籌碼已經清空，樂觀的人會再次入市，而且不會太遠了。
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投資者應該為之做好準備？
它是如何工作的？
極度悲觀的預期往往會引發極端**，當前A股市場多項指標均觸及歷史極值，來到明顯的底部區域。
首先，了解我們目前所處的位置。
更深入的分析，雖然目前很難準確預測新週期是否已經到來，但可以肯定的是，當前的外部環境看似存在風險，但極端的市場表現表明，經濟、政策和市場情緒都處於底部另一方面，市場高估了這些悲觀預期，更有可能在經濟和政策方面出現差距。
我們習慣於對市場走勢進行“線性外推”，樂觀時更樂觀，悲觀時更悲觀，這是人性。 但凡事都逃不開“週期”二字，**也會呈現出明顯的牛熊週期週期，總是潮起潮落，雖然潮起落落，潮汐有多深很難預測，時代也不同。 市場先生有自己長期運作的規律，漲多了就跌了，落到位必然漲了，這是牢不可破的規律。
我們可以清楚地看到，我們現在正處於乙個“寒冬”，雖然我們不知道哪一天最冷，但冬天已經過去了，春天一定會到來。 目前，很多資產已經連續三年**，成為低價籌碼，再“熊市”一年的概率似乎遠低於看漲的可能性。
第二，重新審視持股和投資。
即使已經處於底部，底部也不是乙個點，而是乙個範圍。 要更加理性的心理準備，做好戰略布局，心理上做好防禦，無視干擾因素，努力工作，經營生活，保持對市場的信心。
對於正在經歷浮動虧損的投資者來說，如果他們急於在這個位置平倉，可能很難成為最佳解決方案。 尤其是等得起的“閒錢”和“長錢”，不妨邊走邊看。 因為真正決定你是否應該出售的是資產目前是否合理。 如果你選擇在大關卡的底層放手，很有可能你已經熬了一夜，但你在黎明前倒下了，錯過了黎明時分的日出。
如果當下的市場波動已經嚴重影響了我們的心態，我們也可以適當降低股權**、**固定收益+或純債**的比例，畢竟我們投資的本質也是為了更好的生活，我們不應該本末倒置。
當然，轉換不是馬上全部轉換成另乙個**，可能是**面對**，而且銷售恰到好處**，很容易“兩頭被打”，可以先轉換一部分高，然後慢慢弄清楚。
第三，建立適當的心理預期和心理防禦。
對於想要增倉的投資者來說，目前的倉位確實是“隱隱約約的正確”，但不能急於求成，以免受到“**到山腰”心態的影響，就連股神沃倫·巴菲特也認為自己買不到絕對的低價。 您可以採取批量或定期投資的方式進行布局，降低出錯的風險，也可以為未來積累籌碼。
此外，請謹慎使用槓桿**。 底區間的波動往往被放大，一旦啟用不合理的融資和槓桿，心態和情緒的複雜變化很容易影響到操作，但更容易放大損害，造成真正的風險，即“永久損失本金”，使自己陷入“賭徒”的困境。
著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）有句名言：“市場將繼續保持非理性，時間將超過你所能堅持的時間。 雖然市場總是反覆無常，但有底有**，有穀有峰。 不要在巔峰時來到這裡，不要在低谷時掉頭，留在當下，用時間換空間，這也許是最簡單的投資方式。
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