近日，某私募股權公司發布公告，變更績效薪酬計提計畫，強調產品只有在實現“正回報”的前提下才能計入。 此外，績效報酬應計後，客戶收益必須為正數，否則不能應計。 就我個人而言，我認為私募計畫值得在公開募股行業效仿。
經過“野蠻”發展，私募股權行業的規模早已無與倫比。 例如，中國投資行業協會資料顯示，截至今年二季度末，私募基金產品數量已達152298款，產品規模已超過20萬億。 雖然與公開發行規模仍有一定差距，但私募股權行業發展前景廣闊，私募股權已逐漸成為資本市場的重要投資力量。
正是因為私募股權行業的快速發展，私募股權行業的競爭程度日趨激烈，行業的發展也呈現出喜憂參半的現象。 對於投資者來說，唯一的目的就是從私募產品中獲得收益。 為了在競爭中處於有利地位，某些私募經常推出不同的舉措來吸引投資者。
相較於一些按規模提取管理費，或在提取業績報酬或管理費前與標的指標進行對比的定向增發，在取得正收益後提取業績報酬顯然更具吸引力。 不過，這也將考驗私募股權自身的研發能力和投資決策能力。
與私募股權行業相比，公開募股行業的管理費提取模式長期以來一直受到投資者的質疑和批評。 抗旱防汛管理費提取模式，讓公開發售像溫室裡的“花”，也讓一些**企業賺得盆滿缽滿。由於資本市場持續多年低迷，公開發售**投資者經常遭受常年虧損。 這顯然是非常不公平的。
在發展初期，監管部門對公開發售給予了很好的照顧。 例如，在發行新股時，將配售一定數量的新股進行公開發售**，這與參與詢價合格後的當前配售完全不同。 公開發售** 摘錄 15%管理費，無論盈虧是否實現。 因此，對於**公司來說，其收益是有保障的，但持有人的收入卻沒有保障。
公開發行不僅是資本市場的重要投資力量，也是資本市場穩定的中流砥柱。 但是，隨著市場的發展，公開發行的方面越來越多。 一方面，一些公共投資變得更加專業化。 一些公開發行的**產品的年成交率甚至遠遠高於一般的**。 由於其持倉規模較大，頻繁的換股操作不僅會加劇相關**的波動性，還會放大市場的投資風險。
另一方面，公開發行在市場穩定中的作用越來越有限，在某些情況下甚至成為砸碎的罪魁禍首。 由於財務管理代管的作用，在某些情況下，出於對沖的需要，公開發行也會被砸，這顯然對市場的穩定非常不利。
此外，在一些新股發行中，公開發行往往是發行股票的驅動力。 對許多新股的調查結果表明，公開發行在新股定價中發揮著突出作用。 其超高的**也大幅增加了新股的發行量**。 無論其背後是否有其幕後花絮，其盲目舉報行為顯然與其代管資金的角色不符，也使持證人的利益處於危險之中。
也正是基於公開發行各方面存在的問題，才需要將公開發行管理費改革提上議事日程。 雖然公開發行**管理費改革從今年7月開始啟動，費率也有所下降，但顯然還遠遠不夠。
此前，也有一些**公司嘗試過管理費。 例如，相關產品的管理費在一定時間內不會提取，一旦超過時限就會恢復或相關**產品的回報與可比指數掛鉤;或者優惠的認購和贖回率，等等，等等。 但這種嘗試未能找到問題的根源，市場上仍然聽到質疑。
在提取抗旱防汛管理費的模式上，公司對規模擴張情有獨鍾，但在研發投入和持股人利益保護方面做得不盡如人意。 如果管理費只能在實現盈利的前提下提取，不僅有助於保護持有人的利益，而且會抑制公司規模擴張的衝動。 此外，這將迫使公募行業更加重視研發投入，更加注重提高投資決策能力。 這將對持有人和公開發行行業都大有裨益。