01 近10年TOP10！
12月5日，上證指數再次跌破3000點整數關口，這是A股今年第二次打響“3000點防戰”！
12月5日，印度市值首次突破4萬億美元，位居全球第四，僅次於美國、中國和日本。
20年20次，印度**的潮流，你佩服嗎？其實不光是印度，我們來看看別人的**在過去10年裡漲了多少。
1. 阿根廷在10年內增長了16,669%;最大回撤為50%。 但撇開 24 倍的通貨膨脹不談，沒有什麼可看的，阿根廷，我為你哭泣
2.埃及在10年內增長了282%;最大回撤為53%。
3.印度10年增長227%;最大回撤為38%。 嘲笑印度，了解印度，希望成為印度！
第四，美國10年增長了152%;最大回撤為34%。 牛市的老司機，身高不堪，卻怕頂不頂！
第五，巴西在10年內增長了146%;最大回撤為47%。
6、日本10年增幅111%;最大回撤為32%。
7. 越南在10年內增長了92%;最大回撤為48%。
8、德國10年增長81%;最大回撤為39%。
9、法國10年增長80%;最大回撤為39%。
10.葡萄牙在10年內增長了78%;最大回撤為35%。
最後，放乙個A股滬深300指數的大趨勢：10年漲幅達38%;最大回撤為47%。
乍一看，A股還永遠年輕，總是價效比高，3000點，別為我哭。 不同市場和地區的經濟週期存在差異，有條件的投資者可以考慮資產的全球配置，通過風險分散和多元化投資的原則，提高投資組合的回報和穩定性，海外配置逐漸成為國內私募股權公司配置的重要組成部分， 從而減少單一資產或市場的影響。
每週綜述
雖然外圍市場如彩虹般上漲，但A股大軍依舊氣餒，3000點防戰再度打響，市場成交低迷，市場風格開始轉換，巨集觀相關大板塊大幅**，僅靠AI、豬豬、鋰資等超級跌勢維持了一周的熱度。
上證綜指全周為-205%，深成分指數-171%，創業板指數-177%。磁碟媒體、通訊、農林牧漁業、計算機、有色金屬等表現良好，建材、國防軍工、輕工、房地產、商貿零售等跌幅居前。
證監會明確，將堅決落實啟用資本市場、提振投資者信心的重要部署，期待已久的IPO停牌、印花稅減免、限制、監管量化等政策已經落實，相信會有更多有利於資本市場長遠發展的機制。 中美之間的對抗將是一場持久戰，兩國將圍繞各自核心利益反覆博弈，中美對話可能在不久的將來迎來短期轉機。 全球巨集觀經濟下行壓力較大，衰退預期公升溫，只有少數行業有望相對樂觀增長，好在美聯儲加息週期接近尾聲，貨幣政策對市場的影響已經結束，在經濟衰退預期下，各國也將實施相對寬鬆的貨幣政策或積極的產業政策， 這對流動性和估值有利。
市場概況
1 .上證綜指報2969點56**，2.05%；
2 .深圳證券交易所成份指數報9553點92**，1.71%；
3 .滬深300指數報告339946**，2.40%；
4 .中小板指數報59981**，1.78%；
5 .2024年公布的創業板指數18**，1.77%；
6 .上證50指數報228165**，2.99%；
7 .滬深500指數報告549799**，1.24%；
老虎評論
製藥和生物行業
A股醫藥及生物成分股下跌210%。在每個細分市場中，醫療器械 037%，化學製藥-112%，生物製劑-206%， 中藥-267%， 醫藥事業 -393%，醫療服務-680%。AH漲幅最大：藥劑師幫（6127%）、中科美玲（44.61%）、通化金馬（3559%）、艾利斯（2127%）、晨光生物（1716%）、正益藥業（1651%）、大唐製藥（1596%）、歐康藥業（1538%）、上海亦眾（1532%）、億瑞科技（14.）。28%）。AH跌幅居前：微創醫療（-36）。04%）、藥明生物（-3253%）、Innova（-21）21%），三葉草（-18。57%）、奧林生物科技（-17.）。69%）、易邁通（-16.）。53%），科迪（-15。03%），採用的股份（-14.）。93%），華夏眼科（-14.）。52%），Gloria Ying（-14。16%）。
行業檢視
本週，A股醫藥生物板塊下跌936、可能受國內生物藥CDMO龍頭業績下行影響。 我們維持之前的觀點，目前對創新藥並不悲觀。 持續關注AD、NASH、GLP-1RA等領域，以海外邏輯進行最新、最快、最好的實創創新。
行業動態
1.12月4日，和譽醫藥與默沙東就CSF-1R小分子抑制劑吡可替尼展開合作。
2.12月4日，89BIO （etnb.）o）宣布FDA支援的聚乙二醇化FGF21R激動劑進入**NASH的3期臨床試驗。
3.12月4日，EyePoint（eypto） Voronib 玻璃體內植入物 ** 年齡相關性黃斑病 2 個臨床終點達到主要和次要終點。
4.12月5日，歌禮製藥的脂肪酸合酶抑制劑啟動**痤瘡的III期臨床試驗。
5.12月6日，諾華IPTACOPAN獲FDA批准用於治療**陣發性睡眠性血紅蛋白尿症。
6.12月7日，再生元BCMA CD3雙特異性抗體linvoseltamab關鍵性I.II期試驗中期分析結果為陽性。 12月7日，歐盟委員會批准輝瑞BCMA CD3雙特異性抗體Elrexfio的有條件上市。 12月7日，羅氏CD20 CD3雙特異性抗體mosunetuzumab在中國獲理上市。
7.12月7日，澤璟製藥與遠大遼寧就重組人凝血酶達成商業化合作。 12月7日，FDA批准貝伐珠單抗的生物類似藥用於Bio-thal。 12月7日，IL-4R單轉殖抗體治療**中重度特應性皮炎上市申請受理。 12月7日，邁威生物的Nectin4-ADC獲批開展鉑類化療和PD-（L）1抑制劑治療區域性晚期或轉移性尿路上皮癌的III期臨床試驗。 12月7日，和黃醫藥醋酸索來平片被納入原發性慢性血小板減少症（ITP）優先審評名單，此前已接受無效的一線標準（糖皮質激素、免疫球蛋白）。
8.12月7日，Adaptimmune完成了向FDA提交的Afa-Cel（一種靶向Mage-A4的TCR-T細胞）的生物製品許可申請，用於治療晚期滑膜肉瘤。
9.12月7日，默克公司Keytruda聯合PARP抑制劑Lynparza**治療非小細胞肺癌的III期研究因無效而停止。 12月8日，默沙東可瑞達和衛材聯合侖伐替尼治療晚期或**子宮內膜癌一線治療，未能達到OS和PFS雙主要終點。
10.12 月 8 日，FDA 批准了 Vertex CRISPR Therapeutics 的基於 CRISPR Cas9 基因的 CASGEVY，即 Bluebird 的 Lyfgenia，用於治療 12 歲及以上的鐮狀細胞病。
新消費與網際網絡領域
本週消費和網際網絡板塊，媒體+18%， 農業 +02%， 家用電器 -15%，紡織服裝-26%，社會服務-30%，食物和飲料-33%，港股網際網絡-33%， 美容護理-33%，商業 -37%，輕工-38%；中證300-24%，恆生指數-29%， 恆生科技-33%。* 在子行業中，漲幅最大的是影視動畫製作、生豬養殖、遊戲和肉雞養殖，增長了2個0%~5.0%；跌幅最大的是種子、其他黑電、定製家居和酒店，跌幅為-80%~-6.0%。
行業檢視
受益於GAIA、PIKA等Microsoft一流生成工具的推廣，預計AI技術將提公升影視行業效率，影視製造板塊表現良好。 聚焦商業模式好、確定性高的優質消費企業。
行業動態
1.11月CPI下降05%，下降 05%。其中，食品**減少09%，同比，豬肉**下降318%，影響CPI下降約058個百分點;PPI下降03%，下降 30%。
2.安踏集團國際綜合運營中心在蘇州開工建設，建築面積約17萬平方公尺，總投資超過10億元，計畫於2024年建成投入使用。
新能源板塊
汽車行業指數整體為-315%，在各個細分市場中，整車 - 191%， 汽車配件 - 439%，汽車服務-252%，其他輸送裝置-432%。
行業檢視
本週新能源全面**，鋰礦有**。 動力電池行業集中度提公升，龍頭企業海外份額快速擴大。 從競爭格局來看，1-10月23日，全球動力電池CR3、CR5、CR8為665%/78.4%/90.1%， +41/+2.2/+2.5個百分點，一線集中度持續上公升。 1-10月23日，海外動力電池市場出貨量達254家5GWh，同比增長52%8%，高於國內373%的增長率。 寧德時代、比亞迪、富能科技、遠景動力四家中國企業躋身海外市場前十。 目前股價已充分反映銷售表現不佳，2024年鋰電材料估值普遍跌至市盈率20倍，整車銷量資料環比繼續上公升，但利潤仍在下滑，庫存居高不下，基本面繼續下滑，但鋰電池生產排期依然較差， 以及車輛零件的方向。
行業動態
1.據中國乘用車協會資料顯示，11月新能源乘用車批發銷量預計為94萬輛，同比增長29%，環比增長6%。 今年1-11月累計批發銷量預計為774萬台，同比增長35%。 希愛力銷量首次突破2萬台，環比增長**446%，增幅在前15家車企中最大，首次躋身前10。其中，文傑品牌銷量為18827輛，環比增長48%，新款M7車型銷量達15242輛，成為文捷汽車的最大貢獻者。
2.2024年即將結束，截至目前，只有乙個品牌實現了全年銷售目標，這是理想的。 面對全年銷售目標的差距，各大車企也紛紛開戰，戰爭又打響了。 最可怕的是傳統巨頭寶馬i3的新能源車型，選擇貸款買車，最高貼現146萬，起步價來到21萬，ix3也是巨大，選擇貸款買車最高貼現可以達到17萬，賓士EQE終端貼現到10萬，折扣也來到了40多萬。
電子行業
本週通訊板塊 **062%。從細分行業指標來看，光通訊、量子通訊、區塊鏈分別是3%，跑贏通訊行業平均水平;物聯網、運營商、移動網際網絡、通訊裝置、雲計算、衛星通訊和導航4%，比通訊行業的平均水平還要差。 本週受益於光通訊的概念，天府通訊**2800%，領先行業。 受益於基本面反轉，*ST Tongda**1583%，受益於光通訊的概念，博創科技**1509%，受益於光通訊的概念，賽微電子**1000%，受益於AI應用理念，恆信東方**963%。
行業檢視
本週，AMD公布了小公尺300X晶元的詳細指標和訂單，谷歌提出的OCS全光開關重回投資者視野，因此相關的MEMS光開關和光纖互聯品種迎來了大批量**。 我們認為，前期主要是板塊催化劑，單純依靠訓練端的邏輯，很難讓市場相信明年不是光模組增速二階引導的頂點6T的迭代或許也能看一看;後續調研和判斷點仍在需求端，AMD發布的AI PC晶元，以及谷歌多模態大模型Gemini的發布，都是AI應用端百花齊放的圖譜，為長期光模組需求帶來有力支撐，並維持本輪前期光模組是“長期確定性增量帶來的Beta”的觀點。需求端持續落地》，聚焦中際旭創、天府通訊、產業運聯、鑫易盛等海外AI製造環節核心目標。
行業動態
1.PIKA在其官方網站上宣布，很高興推出PIKA 10，這是一項重大的產品公升級，包括乙個新的 AI 模型，能夠生成和編輯 3D 動畫、動漫和電影等不同風格，以及使其更易於使用的新 Web 體驗。
2.美國科技巨頭谷歌宣布了它認為最大、最強大的人工智慧模型 Gemini，它能夠處理音訊、音訊和文字等不同內容形式的資訊。
3.在12月7日的論壇上，聯想集團與IDC聯合發布了業界首份《AI PC產業（中國）**》第三方研究機構IDC在此***發布，中國PC市場將結束因AI PC的到來而產生的負增長，並在未來五年內保持穩定的增長態勢。 台式機和膝上型電腦市場的總規模將從 2023 年的 3900 萬台增加到 2027 年的 5000 多萬台，增長近 28%。
衍生品行業
交換選項
1）標的指數的走勢。
本週，所有指數的週線**，上證綜指心理關口在第七次之後繼續跌破3000點。 本週，大票和小票有很大的區別，小票仍然比大票強。 上半周指數大幅下跌，後半周小幅回落，週線出現下影線的中陰線。
ii） 波動性。
本週各交易所期權合約隱含波動率在周初較為劇烈，後半周表現穩定，較上週較大幅提公升。
3）*主要指數繼續與大指數和小指數分化，小指數明顯強於大指數。大票指數已跌破10月最低點，小票指數看似強勢，距離10月最低點仍有一段距離。
本週其實沒什麼大利空訊息，人民幣匯率已經從近期高點7公升35** 至 715附近繼續橫盤整理，但投資者仍持謹慎態度，權重率先下跌，而本週上證綜指跌破3000點心理關口時，仍未出現明顯的外部資金注入跡象。
目前，減持股正帶領所有指數下跌，可能是黎明前的最後一次下跌，離黎明不遠了，但不知道黎明何時到來。 如果上證指數短期內未能收復3000點大關，投資者將大失所望，並可能長期跑破3000點，市場將繼續下跌，仍需謹慎。
定量研究
本週三大指數大**，滬弱深強，多空IH策略漲237%。谷歌雙子座誕生於12月6日，再次將大家的目光聚焦在多模態大模型雙子座1上0號稱具備原生多模態能力，能夠處理**、音訊、影象、文字等多種形式的內容，其效能優於現有的“拼接”多模態大模型。 從谷歌官方技術文件中的示例來看，Gemini 不僅能夠在兩種模態（如文生圖或文生**）之間進行轉換，還可以處理需要多模態轉換的複雜任務。
多模態的意義在於它為人工智慧應用帶來了更多的可能性，是通用人工智慧（AGI）發展的關鍵。 從這個角度來看，Gemini的推出是AI產業發展的里程碑事件，以它為代表的原生多模態大模型有望拓展大模型的應用場景和邊界。 國勝**表示，Gemini的出現有望為行業貢獻大模型泛化能力的新正規化，加速AIGC向AI智慧型體的轉型。 作為科技巨頭，谷歌擁有豐富的軟硬體生態系統。 國海表示，如果谷歌將其產品完全整合到Gemini中，其搜尋引擎和辦公軟體將能夠與微軟的NewBing和Microsoft 365 Copilot競爭此外，谷歌也有可能在搭載安卓系統的移動裝置上推出類似Windows Copilot的AI助手，充分發揮其在2C端的使用者優勢，順應當前AI手機的發展趨勢。
其中最值得注意的是，谷歌在Gemini發布時提供的一系列演示中最令人眼花繚亂的部分是偽造的。 這篇名為《雙子座動手：與多模態人工智慧互動》的演講現已被觀看了140萬次，它展示了谷歌認為最喜歡與雙子座互動的例子，展示了多模態模型（即它理解並混合了語言和視覺理解）如何靈活地響應各種輸入。 谷歌展示了雙子座的神奇理解和互動能力，乙個人用畫筆勾勒出乙隻鴨子，從曲線到完整的圖畫，人工智慧評論說藍色是一種不切實際的動物顏色。
據彭博社報道，谷歌在被要求發表評論時承認該演示不是實時的，而是使用了原始鏡頭中的靜止影象幀，然後寫了一條文字提示讓 Gemini 回應它看起來不錯，然而，這也反映了問題：它不是真實的。 人們使用了多種方法進行驗證，包括使用AI的截圖在Bard中詢問Gemini，發現AI並沒有準確回答問題。 在這篇題為“How It's Made： Interacting with Gemini Through Multimodal Prompting”的部落格中，谷歌還解釋了多模態互動的過程，即如何通過多模態提示與Gemini互動。
在演示中，一方面，Gemini 似乎確實產生了 **. 但另一方面，受眾可能會被誤導，主要體現在與模型互動的速度和準確性上。 我們可以推測，在**中，雙子座的回答可能需要額外的幫助，它只是沒有反映在谷歌上。 Google 的 Gemini 多模式功能和即時響應功能將在 12 月 13 日開放 Pro 訪問許可權時提供給開發者。 但是，演示中的內容 ** 是使用 Ultra 模型完成的。 **中的所有人工提示和 AI 輸出都是真實的，但為簡潔起見縮短了。 也許 1雙子座的0版本只是乙個開始，我們仍然需要耐心等待更大型號的進一步技術公升級。
股票指數**
本週是股指**2312合約的第三週，周五IH、IF、IC、IM2312分別對應現貨上證50、滬深300、滬深500指數和滬深1000指數的基差。 41、-2.34，而周五的資料為2312。 12、-30.87、-37.85、發現IC和IM基差折價大幅下調，回到0左右，下周五為交割日。
保證金交易
從兩市保證金和證券借貸資料來看，融資餘額繼續持平，證券借貸餘額開始。 截至12月7日，上交所融資餘額報836083億元，較上一交易日增加1369億元;深圳證券交易所融資餘額為758544億元，減少02億元;這兩個城市的總數為15,94627億元，較上一交易日增加1367億元。
證監會：印發《關於加強**投資***交易公開發行管理的規定》並公開徵求意見，標誌著費率改革第二階段的開始。 包括合理降低公開發售佣金率、加強佣金分配監管等。 其中，股權**佣金分配比例上限由30%下調至15%;將單筆私募股權和創業投資實收金額由100萬元提高到300萬元交易佣金總額將增加18868億至12636億，減少3303%。