穆迪將中國主權信用評級展望從穩定下調至負面後，也下調了包括53家城投公司在內的多家中國金融機構和國有企業的評級展望城市投資的成功轉型需要具備哪些要素？不同資源稟賦條件下如何選擇區域債務解決路徑？讓我們來看看市場在說什麼。
穆迪下調評級的影響有限
2024年12月5日，穆迪將中國主權信用評級展望從穩定下調至負面，隨後下調了包括53家城投公司在內的多家中國金融機構和國有企業的評級展望。 這些城投公司一般位於山東、浙江等金融發達地區，行政級別較高，資產規模較大，大多屬於重要性程度高、資質好的實體。 至於穆迪關於“目前的措施無法解決地方**債務的可持續問題”的說法，仍需時間驗證，中國**的努力不容否認。 此外，“債包”提出後，7月以來薄弱地區城投債融資成本明顯下降，城投非標違約也有所下降。 從目前市場情況來看，穆迪下調53家城投公司評級展望後，國內債券市場並未對此反應過度，涉案城投債券的債券估值與整體城投債市場收益率趨勢相對一致，未出現明顯估值調整未來影響相對有限，因為這些城投主體大多資質較好，且減債背景下城投債的短期違約風險是當前市場的共識，因此投資者無需過於擔心。 
*：裕燕債券市場。
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城市投資的成功轉型需要具備哪些要素？
近期，“市場化經營主體”話題引發市場關注，城投平台向市場化經營主體轉型成為必然趨勢。 合肥市建設投資”。成功轉型需要具備以下要素：一是出台產業扶持政策，以戰略性新興產業為轉型公升級的主要抓手;二是引進上市公司資源，工業和資訊化行業佔上市公司近百分之六成;三是頂層設計構建產業生態，“募、投、管、退”的良性迴圈發揮乘數效應。 
*：固定荷蘭語。
閱讀全文，請點選這裡城市投資轉型下，如何選擇時機，選擇債券？——以合肥市建設投資為參考。
不同資源稟賦條件下如何選擇區域債務解決路徑？
主要債務指標的背後是區域內可調動的財政資源、財政資源和國有企業資源，這些資源的充足性受不同因素的影響，因此選擇相應的指標進行分析，以描繪不同區域債務資源稟賦的充足性。 基於我國不同地區債務資源的巨大差異，各地區應根據自身債務負擔和資源稟賦情況，制定系統的減債措施和債務應急管理預案。 除了從共性角度積極化解地方債務風險外，基於債務資源稟賦的差異，不同地區也應重點採取化解措施：（1）東部地區金融資源豐富，財政資源和國有企業資源整體豐富，各地區應重點關注債務管理和風險預警， 主要通過城投企業市場化轉型公升級，強化造血功能，促進債務良性迴圈，同時防止轉型過程中因業務激進擴張而導致的債務風險積累。（2）一方面，各地區應結合自身優勢，綜合協調各項資源，緩解債務風險，另一方面加強專案前期調研和審查，防止區域債務低效增長。 （3）除個別省市外，西部地區的財力、財力資源和國有企業資源均不如東部和中部地區，但在上級的支援下有很大的優勢。