在2024年的最後乙個工作日，啟動了今年的最後一次IPO。
今天（12月29日），大連大理電容科技股份有限公司（以下簡稱“大理電容”）正式掛牌在A股市場。 在本次IPO中，大理資本的發行價為89元股，開盤漲幅超過200%，盤中市值一度突破120億元。
大理卡普位於遼寧省大連市，成立於2024年，是一家高階電子元器件公司，難得的是背後的控股股東是知名產業投資機構豐年資本，持股比例高達4726%。早在2024年，豐年資本就對大理卡普進行了控股投資，通過多年來的一系列深度賦能，這家曾經的東北傳統企業如今已登上全國前列。
1、世界第五大龍頭企業。
縱觀行業，大理資本是極少數由投資機構控股並能實現A股IPO的公司之一。除大理資本外，大盟資料作為豐年資本的重要投資方，近日已獲得證監會註冊核准，矽動力股份有限公司、嘉巨集新材料已成功通過......這支硬科技團隊正在陸續迎來IPO。
罕見的VC控股案例
今天，這家東北公司進行了首次公開募股
大理帽為何能敲開A股的大門？
招股書顯示，大理凱普是一家高階電子元器件公司，主要從事：射頻微波MLCC電容器技術的研發、生產和銷售。
這裡簡單解釋一下，MLCC是指多層片式瓷介質電容器，是世界上規模最大、發展最快的晶元元件之一，因其應用範圍廣泛而被稱為“電子工業的大公尺”。
大理電容主營射頻微波MLCC廣泛應用於移動通訊、醫療裝置、軌道交通、半導體射頻電源、雷射裝置及國防科技等行業。 簡單來說，射頻微波MLCC是模擬器和數位電路的基礎，被業界譽為“製造的核心”。
雖然規模不大，但技術複雜，大理電容一直在攻克這種電容器生產製造過程中的技術難題。 那麼，小型電子元器件如何支援IPO？
從大理帽的財務資料可以看出：根據招股書，在2024年至2024年的三年時間裡，大理帽的營收為2億元，35億元，47億元，對應淨利潤為07億元，099億元，169億元。
放眼全球，國內企業所佔MLCC的市場份額並不大。 招股書提到，2024年全球MLCC市場規模約為1046億，其中射頻和微波MLCC市場規模為6075億，而中國射頻微波MLCC市場規模為2714億。 如果您採取 2022 年 4 月總收入77億大理帽約佔785%
根據《2024年版中國MLCC市場競爭研究報告》，大理電容的市場份額在全球企業中排名第5，在中國企業中排名第1，是國際市場上為數不多的最有能力生產射頻和微波MLCC產品的中國企業之一。
海外收入佔比較高，具有全球競爭力。 招股書顯示，近三年來，大理資本近4%的收入來自外企，一直是優易半導體、通用電氣、安捷倫、飛利浦醫療、彗星、西門子醫療、日立、東芝等全球知名企業在美國的領軍企業。
在大理帽的背後，出現了豐年資本的身影。 招股書顯示，豐年資本合夥人趙峰為公司實際控制人，控股股東豐年資本已通過豐年智信持股比例為4726%
2024年5月，豐年資本控股投資大理卡普，並任命原豐年資本團隊劉希必接任董事長一職，並在此基礎上，根據自身理念和戰略規劃，逐步重塑整個管理團隊和管理體系，擼起袖子，開始產業化運營。 通過6年的深耕，豐年資本帶領大理帽從一家營收1000萬元的東北企業成長為具有全球競爭力的細分領域領軍企業，並成功解決了中國在這一細分領域“卡脖子”的問題，突破了國外巨頭的壟斷，實現了社會效益和經濟效益的“雙豐收”。
隨著此次成功上市，大理資本成為極少數受投資機構控股並實現A股IPO的公司之一，豐年資本也收穫頗豐單筆數十億回報
從數千萬美元到全球領導者
地方控股賦權樣本
放眼全國，大理資本是極少數由投資機構控股並實現A股IPO的公司之一，營收規模有數倍增長的故事。
在中國東北廣袤的工業用地上，大理帽最初是不起眼的。 早在2024年，儘管技術特點鮮明，但大理帽一直處於低調發展狀態，收入數千萬，不溫不火，長期很少有投資者對其感興趣。 彼時，國內投資圈投資移動網際網絡還很熱門的時候，深耕科技行業的豐年資本早已將電子元器件作為核心研究賽道。
豐年資本擁有一套行之有效的策略，深耕硬科技領域，投資行業龍頭，適度重倉。 豐年資本合夥人趙峰曾將此與投資界相提並論：在細分賽道上挑出“好樹苗”，通過賦能快速陪伴企業發展，直至成長。
具體來說，在每次出售之前，豐年資本都會系統地梳理出詳細的產業版圖，並根據自身優勢和投資風格對每個子行業進行評分，層層聚焦，最終篩選出3-5家另類企業。 對於標的公司，豐年資本有著清晰的畫像：A、B、C輪投資階段並不重要，但公司必須處於產品和技術基本成熟的拐點階段，並有成長為世界一流公司的希望。
正是沿著這套邏輯，在仔細梳理了電子元器件的軌跡之後，豐年資本才注意到了大理帽。 這是乙個具有較強進口替代屬性的領域，長期以來，打造國產化的高階電容零部件迫在眉睫，而大理卡普是國內為數不多的能夠掌握射頻和微波MLCC自主研發、生產相關技術的企業之一，豐年資本蓄勢待發。
根據以往的經驗，技術過硬但缺乏成熟管理體系的企業不在少數，尤其是深耕技術的團隊，往往缺乏這一點，從而制約了其快速成長。 基於此，2024年，豐年資本決定收購Dali Cap的控股權
在多個專案上進行了獨家或龍頭投資，佔據了重要的機構投資者地位，這是豐年資本這幾年在創投圈留下的重要印象。 這一次，與以往的投資和參股不同，豐年資本更進一步，向控股大理帽邁進，對這家潛力公司的“深度賦能”有話語權。
一系列管理賦權措施已提上日程。 投資界了解到，豐年資本首先向大理資本派遣核心管理層，不斷優化和適當調整組織架構，並從國外巨頭引進相關人才，構建了健全、合理、高效的組織架構。 同時，嘉實資本賦予大理資本管理團隊完全的運營獨立性，在戰略方向、資源引進、管理賦能等方面提供深度協助。
多年的賦能經驗，已經讓豐年資本看到，真正影響科技產業程序的不僅僅是技術本身，而是現代管理在其中發揮著重要作用，技術是企業從0到1的基礎，管理可以在1的背後加幾個0。
因此，豐年資本著力為大理資本引入精益管理，提高產能，確保產品規模化交付，構建全球銷售體系，實現營收快速增長。 在組織模式上進行智慧型化公升級，建立智慧型排程指揮、製造執行、質量控制、裝置資源管理、能源管理等業務的智慧型化管理平台。
這些最終都會反映在業務中。 據悉，豐年資本入主後，大理資本的營業收入和利潤均大幅增長，2024年銷售收入為48億，淨利潤16億，較收購前增長7-8倍。 目前，大理電容在射頻MLCC領域已位列全球第五，初步具備全球競爭能力。
五年時間，豐年資本將大理蓋普從東北地區一家擁有技術專長的傳統企業轉變為具有全球競爭力的現代化技術細分市場領導者。
控股投資開始呈現“反哺”效應。 更重要的是，有了這樣真正放手、投身企業發展第一線的案例，豐年資本的管理賦能能力又上了乙個新台階，為賦能其他被投企業更快更好發展、形成世界級競爭力提供了難得的體驗。
“投資機構應該在科技行業
發揮更大的作用”。
過去，絕大多數投資機構更傾向於金融投資，甚至很多CVC更是單純地匯入一些訂單來賺取投資回報。 對企業和行業的提振仍主要處於相對淺層次。 相較於單一企業在單一產品和技術上的專業化，優秀的投資機構最大的優勢在於對企業經營管理、商務等一般性問題的深刻理解能力，同時由於視野開闊，在巨集觀認知和資源廣度上也有其獨特的優勢。 採訪中，趙峰說。
他坦言，投資機構要多下功夫，打磨相關核心能力，切實輸出給有需要的企業，促進優秀科技企業更快更好成長，加快我國科技產業發展。 在這個重要的戰略節點上，投資機構要找準定位，練練內功，在科技產業發展中發揮更大的作用。
回顧豐年過往工作，從2024年開始，豐年資本開始對科技企業經營管理進行深入研究，並將“通過管理提公升推動中國科技企業形成世界級競爭力”作為自身的重要課題和使命。 從這個角度來看，嘉實資本逐步建立了強大的管理賦能團隊——嘉實管理中心（HMSC），並構建了嘉實管理系統（HMS），通過深入行業、深入管理一線，幫助中國科技公司提公升運營管理能力。
為了打磨這一方法論，趙峰走訪了“全球產業併購之王”丹納赫中國總部，深入了解了後者投資經營的雙輪驅動戰略，還從丹納赫、通用電氣、博世、諾和諾德等國際製造業巨頭中招募了幾位高管。
如今，這支由幾位具有豐富行業背景的高管組成的投後賦能團隊，已經成為豐年資本的一支特殊力量，經常幫助科技公司解決各種管理難題。 投資界了解到，嘉實資本HMSC團隊的成員幾乎每天都在公司工廠度過12個月，過著許多投資者從未經歷過的“艱苦生活”。
這種以精益管理賦能企業的方式，已經成為了風年資本的常態，在一開始就走過了最艱難的路，也給他們帶來了一些經驗方法的可複製性。
2024年成立的豐年資本的另一家被投資方，在2024年面臨突如其來的大量訂單，傳統的管理體制一時無法應對。 豐年資本立即派出產業賦能專家團隊到工廠深入生產線，解決問題，制定解決方案。
在豐年資本賦能後，用了半年時間，才大幅提公升了矽動力股份的管理效率。 在人員、裝置不增減的情況下，公司產能同比提公升100%以上，甚至節省了50%的空間。 這些問題的改善直接體現在公司的業績上，招股書顯示，2019-2024年，矽半導體營收復合增長率為10682%。
今天，深度賦權開始結出碩果。 今年4月，深交所核准矽能股份有限公司IPO申請，豐年資本持股79%，是重要的機構股東之一。
此外，12月，大盟資料獲批註冊，即將在科創板掛牌。 早在2024年，豐年資本就以約5億的估值投資了大盟資料，並陪伴大盟實現了數倍的業務增長，成為中國國產資料庫的絕對龍頭企業，如今這筆投資即將收穫數十倍的回報。
回過頭來看，作為一家投資機構，能夠通過自身**將一家收入千萬的公司變成利潤過億元的A股上市公司，這對於科技企業管理的賦能能力來說是非常難得的能夠同時成為細分行業多家龍頭企業的主要投資人，賦能和管理投資企業，有效幫助企業更快更好發展，這樣的基因足以確立一家投資機構的產業地位。
這種做法呼應了聚焦產業、鼓勵科技龍頭做大做強、走向全球的大趨勢，大理卡普就是最好的樣本之一。 在當前產業投資時代的背景下，豐收年的成功無疑更為重要。