永利商業評論 曾憲勇
北京時間12月7日，鬥魚（納斯達克股票程式碼：DOYU）發布2024年第三季度未經審計的財報。 第三季度，鬥魚堅持打造“以遊戲為核心的多元化內容生態平台”，持續實施長期可持續發展戰略，讓平台生態更加健康，運營效率大幅提公升，連續三個季度實現盈利。
本季度，鬥魚依靠完整的遊戲內容生態、豐富的操作玩法和使用者體驗，提公升了使用者的互動性和粘性，保持了平台使用者規模的穩定。 財報資料顯示，第三季度，鬥魚移動端平均月活躍使用者環比提公升至5170萬，付費使用者數為390萬。 在深耕社群遊戲生態的同時，鬥魚也持續優化平台盈利能力，毛利率和淨利潤連續三個季度實現增長。 報告期內，鬥魚總營收為1359億元，毛利192億元，對應毛利率142%。非美國通用會計準則下，平台淨利潤為7190萬元，同比增長180%，環比增長17%2%。
鬥魚中期管委會在財報中指出：“2024年第三季度，我們積極實施和優化增長戰略，公司業務實現穩步發展，符合我們持續構建健康、可持續的遊戲社群生態的目標。 本季度，我們繼續穩健的營銷策略，結合新遊戲的推出，加強了遊戲推廣和與廠商的遊戲合作力度，通過優質的遊戲內容和高效的運營，不斷優化使用者體驗。 ”
優質內容完善社群生態 使用者規模和活躍度穩步提公升
由於夏季旺季的季節性因素，鬥魚平台第三季度電競和遊戲內容上線頻次較高。 抓住夏季流量高峰，鬥魚不斷創新多種新形態、新玩法，為使用者帶來全網專屬內容體驗。
本季度，鬥魚繼續完善多元化賽事體系，共轉播了2024年英雄聯盟LPL夏季賽、2024年王者榮耀KPL夏季賽、2024年和平精英PEL夏季賽、Dota 2巴厘島Major和利雅得大師賽、新遊Valorant全球總決賽等52場大型官方賽事，通過多元化的賽事直播和特色雙向內容，大大提公升了傳統電競賽事的可看性， 從而激發平台電競使用者的積極性，提公升使用者活躍度。
在2024年英雄聯盟LPL夏季賽中，鬥魚全新開發了“MVP背鍋榜”、“彈幕支援率”等獨具特色的賽事玩法，為使用者增加了更有趣的觀影體驗，提公升了使用者在官方直播間的觀影氛圍，進一步增加了賽事的討論度。 同時，鬥魚在本季度持續豐富官方賽事內容儲備，宣布獲得英雄聯盟全球總決賽3年獨家轉播權、EACC冠軍盃夏季賽、FIFA電競洲際盃（FECC）等大型賽事，為未來平台官方賽事體系的不斷完善奠定了堅實的基礎。
在自製活動方面，鬥魚第三季度的生產水平和運營能力依然突出，共打造了近80場參與度較高的高質量自製活動。 例如，基於LPL官方解說盃賽事舉辦的熱身賽雙向挑戰賽，2023鬥魚榮耀杯S鬥魚和平精英秋季名山杯S4（和平精英全國比賽合作賽道）、鬥魚穿越火力格鬥神杯、鬥魚Naraka地獄錦鯉杯、鬥魚雲頂遊戲英雄杯S3（TOC6鬥魚平台賽道）， Valorant Anchor Tournament、Kaiwa Cup S2等賽事，持續全方位打造行業領先的電競生態內容體系。
遊戲內容方面，隨著暑期熱門遊戲的不斷熱度上公升，以及各大廠商新遊戲陸續發布，鬥魚持續創新直播內容和運營玩法，吸引廣大玩家留存付費。 比如圍繞網易爆款遊戲《蛋仔派對》，鬥魚不僅在站內搭建了內容豐富的遊戲區，還與廠商深度合作，撬動外站KOC的百萬粉絲，共同打造PGC節目《蛋仔衝鋒》，同時利用“頻道”完成使用者活躍和留存， 打造直播周邊生態，吸引大量年輕新使用者。良好的節目效果和遊戲頻道、遊戲社群的超高熱度，也不斷撬動廠商的合作公升級，進而推出更多的玩法和活動，回饋區域的遊戲頻道和社群生態，實現平台、主播、廠商的共贏。
自製PGC綜藝方面，借助頭部遊戲主播的影響力和娛樂綜藝互動性強，鬥魚在第三季度打造了10餘檔低成本、高收入、內容強、口碑好的自製綜藝，包括《妖馬農場大冒險》《腦**隊》《奶組再起》《》， 《OPPO街計畫2》、《非凡冒險》等。在王者榮耀職業戰隊南京HERO集團綜合“Let's Go Boy”中，鬥魚安排隊員們下鄉體驗農場生活，開啟網紅職業選手和鄉村商品的全新直播模式。 在通過創新直播模式助力鄉村振興的同時，小輩們電競選手們首次全面記錄了團員獨特的個人魅力，也受到了戰隊粉絲的熱烈追捧。
會員業務和遊戲相關服務收入增長 連續第三個季度實現盈利
在市場存量競爭的背景下，第三季度鬥魚特別注重深化盈利模式探索，在鑽石粉服務、付費玩法、新遊戲推廣等方面進行了多元化嘗試。 財報顯示，鬥魚第三季度總淨收入為1359億元，其中1151億元，廣告等收入較上年同期的9330萬元增加1.23億元2% 至 28億元;毛利為 192億元，對應毛利率142%；根據美國公認會計準則，淨利潤為7640萬元，同比增加8300萬元根據非美國公認會計原則，淨利潤為7190萬元，同比增長180%，環比增長17%2%。財報資料的積極變化，凸顯了鬥魚在本季度盈利模式探索中取得的突出成績。
在鑽石粉服務公升級方面，在第三季度，鬥魚推出了“鑽石粉回饋”功能，為主播開放個性化的鑽石粉福利許可權，主播可以根據使用者需求定製周邊禮品或虛擬遊戲道具等鑽石粉福利，通過主播個人“定製化”福利回饋，加深主播與使用者的情感聯絡， 調動使用者互動積極性，助力提公升使用者續費意願。同時，鬥魚還推出了鑽石粉嘉年華活動，提供專屬特權禮品點亮玩法，提高支付率，優化平台支付氛圍。 得益於精細化、個性化的會員服務體驗，貝達鑽粉會員繳費的粘性在第三季度進一步加強。
此外，鬥魚還嘗試根據不同的遊戲特點，打造適合不同遊戲類別的付費玩法。 例如，在英雄聯盟手遊、和平精英等板塊，鬥魚持續深化與廠商聯動合作，加強直播內容與遊戲道具的結合，推動遊戲道具銷售、遊戲周邊銷售等推廣收入增長在金鏟鏟大戰版塊，鬥魚創新推出了全網唯一一款汽車棋類獨有的付費遊戲——《全能吃主播挑戰》，顯著提公升了使用者與主播的互動參與感，明顯提公升了使用者付費，被同類平台模仿。
持續聚焦技術研發，創新功能，提公升運營效率
技術創新不僅可以給使用者帶來良好的體驗，還可以提高生產力，降低運營成本，因此鬥魚在優化運營模式的同時，也持續注重技術研發，依靠技術手段提高平台的運營效率。
為了提高直播內容的使用效率，在內容搜尋優化方面，鬥魚自主研發了遊戲分割槽檢索方案，利用深度學習習技術快速識別直播間內容，並將對應的遊戲直播內容快速聚合到對應的遊戲分割槽中， 這不僅增加了內容的程度，還可以幫助使用者快速找到自己喜歡的直播內容。
在平台生態健康管理方面，鬥魚也利用技術手段踐行精細化管理。 自2024年以來，鬥魚開發了自己的內容審核系統，包括影象審核系統、語音審核系統和文字審核系統等，經過長期的資料篩選、培養和自學習，鬥魚的風險識別系統積累了大量的違規特徵資料，構建了強大的算力，使自己的風險識別模型更加準確。 第三季度，鬥魚在現有風險識別技術體系的基礎上，繼續強化平台內容管理和審核機制，提高系統審核的精準度，擴大系統審核的使用範圍，大大提高了內容審核的準確性和效率，有效減輕了人工審核的壓力。
整體來看，第三季度鬥魚盈利能力和運營效率進一步提公升，內容豐富度和體驗玩法創新，業績獲得正面反饋。 對於平台的未來發展，鬥魚臨時管委會也指出，“未來，我們將繼續致力於平台的長期成長和可持續發展，並在持續加強合規建設的基礎上，打造'以遊戲為核心的多元化內容生態平台'， 通過產品公升級和創新，提供更好的內容和服務，發掘新的增長點，保障公司業務和財務的穩步發展，從而鞏固鬥魚在國內遊戲內容行業的綜合競爭力和領先地位。 ”（曾憲勇）